ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳಿಂದ ಯೀಲ್ಡ್ಗಳಿಗೆ ಉತ್ತೇಜನ; ಫೆಡ್ನ ಕಠಿಣ ನಿಲುವನ್ನು ಮೀರಿ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆ
ಜಾಗತಿಕ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಗಮನಾರ್ಹ ಕುಸಿತದಿಂದಾಗಿ, ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಸತತ ಆರನೇ ಸೆಷನ್ನಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಯ ಸರಣಿಯನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಿವೆ. ಈ ಏರಿಕೆಯು ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಯೀಲ್ಡ್ಗಳು ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದು, ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನಿಂದ ಬಂದ ಇತ್ತೀಚಿನ ಕಠಿಣ ಸಂಕೇತಗಳ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತಿದೆ.
ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತವು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆ
ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಾಂಡ್ ರ್ಯಾಲಿಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಇಳಿಕೆಯ ಪ್ರವೃತ್ತಿ. ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಸಂಘರ್ಷವನ್ನು ಕೊನೆಗೊಳಿಸುವ ಗುರಿಯೊಂದಿಗೆ ಮಾಡಿಕೊಂಡ ಮಧ್ಯಂತರ ಒಪ್ಪಂದದ ಸುದ್ದಿಯಿಂದಾಗಿ ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಸಂಭವಿಸಿದೆ. ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಿಂದಾಗಿ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿಯು (Strait of Hormuz) ಮರು खुलने ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂಬ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದ್ದು, ಪೂರೈಕೆಯ ಆತಂಕಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿವೆ. ಏಷ್ಯನ್ ವ್ಯಾಪಾರದಲ್ಲಿ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ 0.1% ಕುಸಿದು ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್ಗೆ $78.50 ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ, ಇದು ಯುದ್ಧಪೂರ್ವದ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೇವಲ $6 ಹೆಚ್ಚಿದೆ.
ಭಾರತೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ, ಅಗ್ಗದ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲವು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಪೂರಕ ಅಂಶವಾಗಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ದೇಶೀಯ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮುನ್ನೋಟ ಮತ್ತು ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹಣಕಾಸಿನ ಸ್ಥಿತಿ ಎರಡನ್ನೂ ಸುಧಾರಿಸುತ್ತದೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಉಂಟುಮಾಡುವ ಜಾಗತಿಕ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಗಿಂತ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಈ ಸ್ಥಳೀಯ ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಪ್ರಯೋಜನಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಬದಲಿಸದೆ ಇರಿಸಿದ್ದರೂ, 18 ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರಲ್ಲಿ ಒಂಬತ್ತು ಮಂದಿ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಂಭಾವ್ಯತೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ—ಇದು ಅನೇಕ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕಠಿಣ ನಿಲುವಾಗಿದೆ.
ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಯೀಲ್ಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು
ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಕಂಡುಬರುತ್ತಿದೆ. ಗುರುವಾರ ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ 6.94% 2036 ಬಾಂಡ್ನ ಯೀಲ್ಡ್ 2.4 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಕುಸಿದು 6.8387% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ. ಈ ಚಲನೆಯು ಕಳೆದ ಆರು ಸೆಷನ್ಗಳಲ್ಲಿ 10 ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಬಲವಾದ ಏರಿಕೆಯ ಸಂಕೇತವಾಗಿದೆ.
ಈ ಏರಿಕೆಗೆ ಗಣನೀಯ ವಿದೇಶಿ ಆಸಕ್ತಿಯೂ ಬೆಂಬಲ ನೀಡುತ್ತಿದೆ. ಜಾಗತಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು ನವದೆಹಲಿಯ ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗಳು ಮತ್ತು ಇತ್ತೀಚಿನ RBI ಸುಧಾರಣೆಗಳ ನಂತರ, ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈ ತಿಂಗಳು ಮಾತ್ರ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಲ್ಲಿ $2.2 ಬಿಲಿಯನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಹಣವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ. ಫೆಡ್ನ ಕಠಿಣ ನಿಲುವಿನಿಂದ ರೂಪಾಯಿ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಮೇಲೆ ಆರಂಭಿಕ ಒತ್ತಡ ಉಂಟಾದಾಗ ಸಂಭವಿಸಿದ ನಷ್ಟವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಈ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದೆ.
ಬಡ್ಡಿದರ ಸ್ವಾಪ್ಗಳಲ್ಲಿ (Interest Rate Swaps) ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ಮುನ್ನೋಟ
ನೇರ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಲ್ಲಿ ಆಶಾವಾದಿ ಏರಿಕೆ ಕಂಡುಬರುತ್ತಿದ್ದರೂ, ಓವರ್ನೈಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಸ್ವಾಪ್ (OIS) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಮಟ್ಟಿನ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ಪ್ರದರ್ಶಿಸುತ್ತಿವೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡ್ನ ಸಂಭಾವ್ಯ ಕಠಿಣ ನಿಲುವು ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕ-ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಕದನ ವಿರಾಮದ ಅಸ್ಥಿರತೆಯ ದ್ವಿಮುಖ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಅಂದಾಜಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.
ಈ ಮೂಲಭೂತ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುವಂತೆ, ಸೆಷನ್ನಲ್ಲಿ ಸ್ವಾಪ್ ದರಗಳು (swap rates) ಸಣ್ಣ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು. ಒಂದು ವರ್ಷದ ಸ್ವಾಪ್ ದರವು 5.89%, ಎರಡು ವರ್ಷದ ದರವು 6.0450% ಮತ್ತು ಐದು ವರ್ಷದ ದರವು 6.3225% ರಲ್ಲಿದೆ. ಈ ದರಗಳು ದಿನದ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ 1.25 ಮತ್ತು 2.75 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳ ನಡುವೆ ಏರಿಕೆಯಾದವು. ಇದು ಬಾಂಡ್ ರ್ಯಾಲಿ (bond rally) ಸದೃಢವಾಗಿದ್ದರೂ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪಾಲುದಾರರು ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಗಳು ಮತ್ತು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಸ್ಥಿರತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಜಾಗರೂಕರಾಗಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ತೈಲದಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾದ ವೇಗ: ಅಮೆರಿಕಾ-ಇರಾನ್ ಯುದ್ಧ ವಿರಾಮದ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವುದು ($78.50/ಬ್ಯಾರೆಲ್) ಬಾಂಡ್ ರ್ಯಾಲಿಯ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿದ್ದು, ಇದು ಭಾರತದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮುನ್ನೋಟವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತಿದೆ.
- ಫೆಡ್ ವಿರುದ್ಧದ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವ: ಅಮೆರಿಕಾದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ಕಠಿಣ ನಿಲುವುಗಳಿಗೂ (hawkish tilt) ಎದುರಿಸಿ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ಗಳು ಸದೃಢವಾಗಿವೆ, ಇದರೊಂದಿಗೆ ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ 10-ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು (yield) ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪುವ ಹಂತದಲ್ಲಿದೆ.
- ಬಲವಾದ ವಿದೇಶಿ ಆಸಕ್ತಿ: RBI ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಮತ್ತು ಇತ್ತೀಚಿನ ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗಳ ಬೆಂಬಲದೊಂದಿಗೆ, ಜಾಗತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈ ತಿಂಗಳು ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಲ್ಲಿ $2.2 ಬಿಲಿಯನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಹಣವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ.