ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಫೆಡ್‌ನ ಕಠಿಣ ನಿಲುವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತಿದ್ದು, ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಕೆ ಮುಂದುವರಿದಿದೆ

ಜಾಗತಿಕ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಗಮನಾರ್ಹ ಕುಸಿತದಿಂದಾಗಿ, ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಸತತ ಆರನೇ ಅಧಿವೇಶನದಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಏರಿಕೆಯ ಸರಣಿಯನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಿವೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಕಠಿಣ ನಿಲುವನ್ನು (hawkish stance) ಮುಂದುವರಿಸಿದ್ದರೂ ಈ ಏರಿಕೆ ಕಂಡುಬರುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ದೇಶೀಯ ಹಣಕಾಸಿನ ಸ್ಥಿರತೆಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತದಿಂದ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳು ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿವೆ

ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಮಧ್ಯಂತರ ಒಪ್ಪಂದದ ಪಠ್ಯದ ಬಿಡುಗಡೆಯಿಂದ ಉಂಟಾದ ಜಾಗತಿಕ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಇಳಿಕೆಯ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯೇ ಈ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಈ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಿಂದಾಗಿ ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿ (Strait of Hormuz) ಮತ್ತೆ ತೆರೆಯಬಹುದು ಎಂಬ ಭರವಸೆ ಮೂಡಿದ್ದು, ಇದು ಪೂರೈಕೆಯ ಆತಂಕಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದೆ. ಏಷ್ಯನ್ ವ್ಯಾಪಾರದಲ್ಲಿ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ 0.1% ಕುಸಿದು ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್‌ಗೆ $78.50 ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ, ಇದು ಯುದ್ಧಪೂರ್ವದ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೇವಲ $6 ಹೆಚ್ಚಿದೆ.

ಭಾರತದಂತಹ ಇಂಧನ ಆಮದು ಅವಲಂಬಿತ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ, ಅಗ್ಗದ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲವು ದೊಡ್ಡ ಮಟ್ಟದ ಪೂರಕ ಅಂಶವಾಗಿದೆ. ಕಡಿಮೆ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ನೇರವಾಗಿ ಭಾರತದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮುನ್ನೋಟವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ಕೊರತೆಯ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುತ್ತವೆ, ಇದು ದೇಶೀಯ ಮತ್ತು ಅಂತರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲವನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ. ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಗುರುವಾರ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ 6.94% 2036 ಬಾಂಡ್‌ನ ಯೀಲ್ಡ್ 2.4 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಕುಸಿತ ಕಂಡು 6.8387% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ, ಇದು ಕಳೆದ ಆರು ಅಧಿವೇಶನಗಳಲ್ಲಿ 10 ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಕಠಿಣ ನಿಲುವಿನ ಸಂಕೇತವನ್ನು ಮೀರಿ

ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ನೀತಿ ಸಂಕೇತಗಳನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ, ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಈ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವವು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿದೆ. ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಬದಲಿಸದೆ ಇರಿಸಿದ್ದರೂ, ಫೆಡ್ ಅನಿರೀಕ್ಷಿತ ಕಠಿಣ ನಿಲುವನ್ನು ಪ್ರದರ್ಶಿಸಿತು; 18 ರಲ್ಲಿ ಒಂಬತ್ತು ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರು ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಂಭಾವ್ಯತೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸಿದರು, ಈ ಕ್ರಮವು ಅನೇಕ ವಿಶ್ಲೇಷಕರನ್ನು ಅಚ್ಚರಿಗೊಳಿಸಿತು.

ಆರಂಭದಲ್ಲಿ, ಫೆಡ್‌ನ ಈ ಮುನ್ನೋಟದ ನಂತರ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮತ್ತು ರೂಪಾಯಿ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸಿದವು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತದಿಂದ ಉಂಟಾದ ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ಭಾವನೆ ಮತ್ತು ಬಲವಾದ ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು ಈ ಆರಂಭಿಕ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಹಿಮ್ಮುಖಗೊಳಿಸಲು ಯಶಸ್ವಿಯಾಯಿತು. ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪಾಲುದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಅಮೆರಿಕದ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಬಾಹ್ಯ ಒತ್ತಡಗಳಿಗಿಂತ, ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚಗಳಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾದ ಸ್ಥಳೀಯ ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಾಮುಖ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು ಮತ್ತು RBI ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿವೆ

ವಿದೇಶಗಳಿಂದ ಬರುತ್ತಿರುವ ಗಮನಾರ್ಹ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು ಈ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಬಲಪಡಿಸುತ್ತಿದೆ. ಭಾರತೀಯ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (RBI) ನಡೆಸಿದ ಇತ್ತೀಚಿನ ರಚನಾತ್ಮಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಮತ್ತು ನವದೆಹಲಿಯ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗಳು ಭಾರತೀಯ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಜಾಗತಿಕ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿಸಿವೆ. ಈ ತಿಂಗಳು ಮಾತ್ರ, ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ $2.2 ಬಿಲಿಯನ್‌ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಹಣವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ.

ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಏರಿಕೆಯ ಹಾದಿಯಲ್ಲಿದ್ದರೂ (bullish), ಅಮೇರಿಕಾ-ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಸಮ್ಮತಿ ಮತ್ತು ಫೆಡ್ (Fed) ನ ಮುಂದಿನ ಹಾದಿಯ ಸ್ಥಿರತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಓವರ್‌ನೈಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಸ್ವಾಪ್ (OIS) ದರಗಳು ಒಂದು ಮಟ್ಟದ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತಿವೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ OIS ದರಗಳು ಒಂದು ವರ್ಷದ ಸ್ವಾಪ್‌ಗೆ 5.89%, ಎರಡು ವರ್ಷಕ್ಕೆ 6.0450% ಮತ್ತು ಐದು ವರ್ಷಕ್ಕೆ 6.3225% ರಷ್ಟಿದ್ದು, ದಿನದ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸ್ವಲ್ಪ ಏರಿಕೆಯಾಗಿವೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಚಾಲಕನಾಗಿ ತೈಲ: ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವುದು (ಸುಮಾರು $78.50) ಜಾಗತಿಕ ಅಸ್ಥಿರತೆಯ ವಿರುದ್ಧ ರಕ್ಷಣಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಭಾರತದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತಿದೆ.
• ಫೆಡ್ ವಿರುದ್ಧದ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವ: ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಅಮೇರಿಕಾ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಕಠಿಣ ನಿಲುವನ್ನು ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ಎದುರಿಸುತ್ತಿವೆ, ಇದರೊಂದಿಗೆ ಇಳುವರಿಗಳು (yields) ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿವೆ.
• ಬಲವಾದ ವಿದೇಶಿ ಆಸಕ್ತಿ: ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳು ಈ ತಿಂಗಳು ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ $2.2 ಬಿಲಿಯನ್‌ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಿವೆ.