తగ్గుతున్న చమురు ధరలు ఫెడ్ (Fed) యొక్క కఠిన వైఖరిని సమతుల్యం చేయడంతో భారత బాండ్ల Rally కొనసాగుతోంది

అంతర్జాతీయ ముడి చమురు ధరలలో భారీ తగ్గుదల కారణంగా భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు వరుసగా ఆరో సెషన్‌ కూడా లాభాల్లో కొనసాగుతున్నాయి. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ కఠిన వైఖరిని (hawkish stance) కొనసాగిస్తున్నప్పటికీ, ఈ Rally జరుగుతోంది; ఇది పెట్టుబడిదారులు ప్రస్తుతం దేశీయ ఆర్థిక స్థిరతకే ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారని సూచిస్తోంది.

చమురు ధరల పతనం వల్ల యీల్డ్స్ (Yields) మూడు నెలల కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి

అమెరికా మరియు ఇరాన్ మధ్య మధ్యంతర ఒప్పంద పత్రం విడుదల కావడంతో ప్రపంచ చమురు ధరలు తగ్గుముఖం పట్టడం ఈ Rallyకి ప్రధాన కారణం. ఈ దౌత్యపరమైన పరిణామం వల్ల స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హార్ముజ్ (Strait of Hormuz) మళ్లీ తెరుచుకునే అవకాశం ఉందని, తద్వారా సరఫరా ఆందోళనలు తగ్గుతాయని ఆశలు రేగుతున్నాయి. ఆసియా ట్రేడింగ్‌లో బ్రెంట్ క్రూడ్ ఫ్యూచర్స్ 0.1% తగ్గి బ్యారెల్‌కు $78.50కి చేరుకుంది, ఇది యుద్ధానికి ముందు ఉన్న స్థాయిల కంటే కేవలం $6 మాత్రమే ఎక్కువ.

భారతదేశం వంటి ఇంధన దిగుమతులపై ఆధారపడిన ఆర్థిక వ్యవస్థకు, చౌకైన ముడి చమురు ఒక గొప్ప ఊతాన్నిస్తుంది. తక్కువ చమురు ధరలు నేరుగా భారతదేశం యొక్క ద్రవ్యోల్బణ దృక్పథాన్ని మెరుగుపరుస్తాయి మరియు ఆర్థిక లోటు (fiscal deficit) స్థితిని బలోపేతం చేస్తాయి, దీనివల్ల దేశీయ మరియు అంతర్జాతీయ పెట్టుబడిదారులకు ప్రభుత్వ అప్పులు (sovereign debt) మరింత ఆకర్షణీయంగా మారుతాయి. దీని ఫలితంగా, బెంచ్‌మార్క్ 6.94% 2036 బాండ్ యొక్క యీల్డ్ గురువారం 2.4 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 6.8387%కి చేరుకుంది, ఇది గత ఆరు సెషన్లలో 10 బేసిస్ పాయింట్లకు పైగా తగ్గుదలను సూచిస్తోంది.

ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క కఠిన వైఖరిని ధిక్కరిస్తూ

అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ నుండి వచ్చిన ఇటీవలి విధానపరమైన సంకేతాలను దృష్టిలో ఉంచుకుంటే, బాండ్ మార్కెట్ యొక్క స్థితిస్థాపకత (resilience) ప్రత్యేకంగా గమనించదగ్గది. వడ్డీ రేట్లను మార్చకుండా ఉంచినప్పటికీ, ఫెడ్ ఆశ్చర్యపరిచే విధంగా కఠిన వైఖరిని ప్రదర్శించింది; 18 మంది విధాన నిర్ణేతలలో తొమ్మిది మంది వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు సంకేతాలు ఇచ్చారు, ఈ చర్య అనేకమంది విశ్లేషకులను ఆశ్చర్యపరిచింది.

ప్రారంభంలో, ఫెడ్ దృక్పథం కారణంగా భారత బాండ్ మార్కెట్ మరియు రూపాయి ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి. అయితే, చమురు ధరల పతనం వల్ల కలిగిన సానుకూలత మరియు బలమైన విదేశీ నిధుల ప్రవాహం (foreign inflows) ఈ ప్రారంభ నష్టాలను తిప్పికొట్టాయి. ఇది మార్కెట్ భాగస్వాములు ప్రస్తుతం అమెరికా ద్రవ్య విధానం వల్ల కలిగే బాహ్య ఒత్తిళ్ల కంటే, ఇంధన ధరల వల్ల కలిగే స్థానిక స్థూల ఆర్థిక మెరుగుదలలకే ఎక్కువ ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారని సూచిస్తోంది.

విదేశీ నిధుల ప్రవాహం మరియు RBI సంస్కరణలు డిమాండ్‌ను పెంచుతున్నాయి

విదేశాల నుండి వస్తున్న గణనీయమైన పెట్టుబడుల ప్రవాహం వల్ల ఈ పెరుగుదల మరింత బలోపేతం అవుతోంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) చేసిన ఇటీవలి నిర్మాణాత్మక సంస్కరణలు మరియు న్యూఢిల్లీ చేపట్టిన వ్యూహాత్మక పన్ను తగ్గింపులు భారతీయ డెట్‌ను అంతర్జాతీయ పోర్ట్‌ఫోలియోలకు మరింత ఆకర్షణీయంగా మార్చాయి. ఈ నెలలోనే, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో $2.2 బిలియన్ల కంటే ఎక్కువ మొత్తాన్ని పెట్టుబడిగా పెట్టారు.

బాండ్ మార్కెట్ బుల్లిష్‌గా ఉన్నప్పటికీ, అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య శాంతి ఒప్పందం యొక్క స్థిరత్వం మరియు ఫెడ్ (Fed) యొక్క దిశానిర్దేశం పట్ల ఓవర్‌నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (OIS) రేట్లు కొంత జాగ్రత్తను ప్రతిబింబిస్తున్నాయి. ప్రస్తుత OIS రేట్లు ఒక సంవత్సరపు స్వాప్ కోసం 5.89%, రెండేళ్ల కోసం 6.0450%, మరియు ఐదేళ్ల కోసం 6.3225% గా ఉన్నాయి, ఇవి ఈరోజు స్వల్పంగా పెరిగాయి.

ముఖ్య అంశాలు

• మాక్రో డ్రైవర్‌గా చమురు: తగ్గుతున్న బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలు ($78.50 కి దగ్గరగా) ప్రపంచ అస్థిరతకు వ్యతిరేకంగా రక్షణగా (hedge) పనిచేస్తూ, భారతదేశం యొక్క ద్రవ్యోల్బణం మరియు ఆర్థిక దృక్పథాన్ని మెరుగుపరుస్తున్నాయి.
• ఫెడ్‌కు వ్యతిరేకంగా స్థితిస్థాపకత: భారతీయ బాండ్లు అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క కఠినమైన (hawkish) వైఖరిని విజయవంతంగా ఎదుర్కొంటున్నాయి, దీనివల్ల యీల్డ్స్ మూడు నెలల కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి.
• బలమైన విదేశీ ఆసక్తి: నియంత్రణ సంస్కరణలు మరియు పన్ను ప్రోత్సాహకాలు ఈ నెలలో భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో $2.2 బిలియన్లకు పైగా విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించాయి.