ప్రపంచ చమురు ధరల క్షీణత మధ్య, ఫెడ్ కఠిన వైఖరిని ధిక్కరిస్తూ భారత బాండ్ల రేలి

ప్రపంచ ముడి చమురు ధరలలో భారీ తగ్గుదల కారణంగా, భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు వరుసగా ఆరో సెషన్ కూడా లాభాల్లో కొనసాగుతున్నాయి. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఊహించని విధంగా కఠిన వైఖరిని అవలంబించినప్పటికీ, చౌకగా ఇంధన దిగుమతులు చేసుకునే అవకాశం భారతదేశం యొక్క స్థూల ఆర్థిక దృక్పథాన్ని బలోపేతం చేస్తూ, గణనీయమైన విదేశీ మూలధనాన్ని ఆకర్షిస్తోంది.

చమురు ధరల పతనం ప్రధాన మార్కెట్ చోదక శక్తిగా మారింది

అమెరికా మరియు ఇరాన్ మధ్య తాత్కాలిక ఒప్పందం గురించిన వార్తల తర్వాత చమురు ధరలు భారీగా తగ్గడమే ప్రస్తుత రేలికి ప్రధాన కారణం. ఈ దౌత్యపరమైన పరిణామం వల్ల వ్యూహాత్మకమైన హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) మళ్లీ తెరిచే అవకాశం ఉందని, తద్వారా సరఫరా ఆందోళనలు తగ్గుతాయని మార్కెట్ అంచనాలు పెరిగాయి.

ఆసియా వ్యాపారంలో బ్రెంట్ క్రూడ్ ఫ్యూచర్స్ 0.1% తగ్గి బారెల్‌కు $78.50కి చేరుకుంది, ఇది యుద్ధానికి ముందు స్థాయిల కంటే కేవలం $6 మాత్రమే ఎక్కువగా ఉంది. ఇంధన దిగుమతులపై అధికంగా ఆధారపడి ఉన్న భారతదేశం వంటి ఆర్థిక వ్యవస్థకు, ముడి చమురు ధరలలో ఈ తగ్గుదల ఒక ప్రధాన సానుకూల సంకేతం. తక్కువ చమురు ధరలు దేశీయ ద్రవ్యోల్బణాన్ని స్థిరీకరించడానికి మరియు ప్రభుత్వ ఆర్థిక స్థితిని మెరుగుపరచడానికి సహాయపడతాయి, దీనివల్ల భారతీయ డెట్ (debt) పెట్టుబడిదారులకు మరింత ఆకర్షణీయంగా మారుతుంది.

ఫెడ్ ఒత్తిడి ఉన్నప్పటికీ, దిగుబడి (Yields) మూడు నెలల కనిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది

అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఊహించని విధంగా కఠిన వైఖరిని ప్రదర్శించినప్పుడు, సెషన్ ప్రారంభంలోనే బాండ్ మార్కెట్ యొక్క స్థిరత్వం పరీక్షించబడింది. ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను మార్చకపోయినప్పటికీ, 18 మంది విధాన నిర్ణేతలలో తొమ్మిది మంది వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు సంకేతాలు ఇచ్చారు, ఇది ప్రారంభంలో రూపాయి మరియు భారతీయ బాండ్లపై ఒత్తిడిని పెంచింది.

అయితే, మార్కెట్ త్వరగానే తన దృష్టిని మార్చుకుని, ఫెడ్ వైఖరి కంటే తక్కువ ఇంధన ఖర్చుల ప్రయోజనాలకు ప్రాధాన్యతనిచ్చింది. బెంచ్‌మార్క్ 6.94% 2036 బాండ్ యొక్క దిగుబడి (yield) గురువారం 2.4 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 6.8387%కి చేరుకుంది. ఇది గత ఆరు సెషన్లలో 10 బేసిస్ పాయింట్లకు పైగా గణనీయమైన తగ్గుదలను సూచిస్తుంది, తద్వారా బెంచ్‌మార్క్ దిగుబడులు మూడు నెలల కంటే ఎక్కువ కాలం తర్వాత కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి.

బలమైన విదేశీ నిధుల ప్రవాహం రేలికి మద్దతు ఇస్తోంది

ఈ రేలిలో విదేశీ పెట్టుబడిదారుల చురుకైన భాగస్వామ్యం ఒక కీలక అంశం. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) చేసిన ఇటీవలి నిర్మాణాత్మక సంస్కరణలు మరియు న్యూఢిల్లీ చేపట్టిన పన్ను తగ్గింపులు భారత ప్రభుత్వ బాండ్లను విదేశీ మూలధనానికి ఒక ఇష్టమైన గమ్యస్థానంగా మార్చాయి.

ఈ నెలలోనే, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో $2.2 బిలియన్ల కంటే ఎక్కువ మొత్తాన్ని పెట్టుబడి పెట్టారు. ఈ ద్రవ్యత ప్రవాహం, Fed యొక్క దృక్పథం వల్ల కలిగిన ప్రారంభ నష్టాలను తిప్పికొట్టడానికి సహాయపడటమే కాకుండా, మార్కెట్‌కు బలమైన మద్దతును అందించింది. Overnight index swap (OIS) రేట్లు కొంత జాగ్రత్తను ప్రదర్శించినప్పటికీ—ఒక సంవత్సరం స్వాప్ రేటు 5.89% మరియు ఐదు సంవత్సరాల రేటు 6.3225% వద్ద ఉండటంతో—మొత్తం మార్కెట్ గమనం స్పష్టంగా బుల్లిష్ (bullish) గానే ఉంది.

ముఖ్య అంశాలు

• Macro Stabilizerగా చమురు: తగ్గుతున్న Brent crude ధరలు ($78.50/barrel), ద్రవ్యోల్బణం మరియు ఆర్థిక దృక్పథాలను మెరుగుపరచడం ద్వారా భారతదేశానికి ఒక కీలకమైన రక్షణ కవచంగా మారుతున్నాయి.
• Yield Compression: బెంచ్‌మార్క్ 10-సంవత్సరాల బాండ్ యీల్డ్ ఆరు సెషన్లలో 10 బేసిస్ పాయింట్లకు పైగా తగ్గింది, ఇది మూడు నెలల కనిష్ట స్థాయికి చేరువవుతోంది.
• విదేశీ ఆసక్తి: ఈ నెలలో $2.2 బిలియన్లకు పైగా ఉన్న గణనీయమైన విదేశీ నిధుల ప్రవాహం, భారతీయ డెట్ మార్కెట్‌కు ప్రాథమిక మద్దతుగా పనిచేస్తోంది.