Trái phiếu Ấn Độ tăng giá bất chấp lập trường thắt chặt của Fed giữa bối cảnh giá dầu toàn cầu sụt giảm
Trái phiếu chính phủ Ấn Độ đã kéo dài chuỗi tăng giá trong phiên thứ sáu liên tiếp, được thúc đẩy bởi sự sụt giảm đáng kể của giá dầu thô toàn cầu. Bất chấp lập trường thắt chặt đầy bất ngờ từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), triển vọng nhập khẩu năng lượng giá rẻ đang củng cố triển vọng kinh tế vĩ mô của Ấn Độ và thu hút nguồn vốn nước ngoài đáng kể.
Sự sụt giảm giá dầu trở thành động lực chính của thị trường
Chất xúc tác chính cho đợt tăng giá hiện tại là sự sụt giảm mạnh của giá dầu sau tin tức về một thỏa thuận tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran. Bước tiến ngoại giao này đã làm tăng kỳ vọng của thị trường rằng eo biển Hormuz chiến lược có thể mở cửa trở lại, giúp giảm bớt những lo ngại về nguồn cung.
Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm 0,1% trong phiên giao dịch châu Á xuống còn 78,50 USD/thùng, khiến hợp đồng này chỉ cao hơn mức trước chiến tranh khoảng 6 USD. Đối với một nền kinh tế như Ấn Độ, vốn phụ thuộc nặng nề vào nhập khẩu năng lượng, xu hướng giảm giá dầu thô này là một tín hiệu tích cực lớn. Giá dầu thấp hơn giúp ổn định lạm phát trong nước và cải thiện vị thế tài khóa của chính phủ, khiến nợ của Ấn Độ ngày càng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.
Lợi suất chạm mức thấp nhất trong ba tháng bất chấp áp lực từ Fed
Khả năng phục hồi của thị trường trái phiếu đã bị thử thách vào đầu phiên khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đưa ra một xu hướng thắt chặt đầy bất ngờ. Mặc dù Fed giữ nguyên lãi suất, 9 trong số 18 nhà hoạch định chính sách đã báo hiệu khả năng tăng lãi suất, một động thái ban đầu gây áp lực lên cả đồng rupee và trái phiếu Ấn Độ.
Tuy nhiên, thị trường đã nhanh chóng chuyển hướng, ưu tiên lợi ích từ chi phí năng lượng thấp hơn so với lập trường của Fed. Lợi suất của trái phiếu chuẩn kỳ hạn 2036 với lãi suất 6,94% đã giảm 2,4 điểm cơ bản xuống còn 6,8387% vào thứ Năm. Điều này đánh dấu mức giảm đáng kể hơn 10 điểm cơ bản trong sáu phiên gần nhất, đẩy lợi suất chuẩn xuống mức thấp nhất trong hơn ba tháng.
Dòng vốn nước ngoài mạnh mẽ hỗ trợ đợt tăng giá
Một thành phần quan trọng của đợt tăng giá này là sự tham gia mạnh mẽ của các nhà đầu tư nước ngoài. Những cải cách cơ cấu gần đây của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) và các đợt cắt giảm thuế của New Delhi đã khiến trái phiếu chính phủ Ấn Độ trở thành điểm đến ưu tiên cho nguồn vốn nước ngoài.
Chỉ riêng trong tháng này, các nhà đầu tư nước ngoài đã rót hơn 2,2 tỷ USD vào trái phiếu chính phủ Ấn Độ. Sự gia tăng thanh khoản này đã giúp đảo ngược các khoản lỗ ban đầu do triển vọng của Fed gây ra, tạo ra một mức hỗ trợ vững chắc cho thị trường. Mặc dù lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) cho thấy sự thận trọng — với lãi suất hoán đổi kỳ hạn một năm ở mức 5,89% và kỳ hạn năm năm ở mức 6,3225% — nhưng đà tăng trưởng chung vẫn đang ở xu hướng tăng rõ rệt.
Các điểm chính cần lưu ý
- Dầu mỏ đóng vai trò là yếu tố ổn định vĩ mô: Giá dầu thô Brent đang giảm ($78,50/thùng) đang tạo ra một vùng đệm quan trọng cho Ấn Độ bằng cách cải thiện triển vọng lạm phát và tài khóa.
- Sự nén lợi suất: Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn đã giảm hơn 10 điểm cơ bản trong sáu phiên, tiến gần đến mức thấp nhất trong ba tháng.
- Sự quan tâm từ nước ngoài: Dòng vốn ngoại đáng kể, vượt quá 2,2 tỷ USD trong tháng này, đang đóng vai trò là cơ chế hỗ trợ chính cho thị trường nợ của Ấn Độ.