Trái phiếu Ấn Độ tăng giá bất chấp lập trường thắt chặt của Fed trong bối cảnh giá dầu giảm
Trái phiếu chính phủ Ấn Độ đã kéo dài chuỗi tăng giá lên phiên thứ sáu liên tiếp, được thúc đẩy bởi sự sụt giảm đáng kể của giá dầu thô toàn cầu. Đợt tăng giá này vẫn tiếp diễn bất chấp lập trường thắt chặt đầy bất ngờ từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư vào khả năng phục hồi tài khóa trong nước của Ấn Độ.
Giá dầu giảm trước triển vọng hòa bình giữa Mỹ và Iran
Chất xúc tác chính cho đợt tăng giá trái phiếu hiện tại là sự hạ nhiệt của căng thẳng năng lượng toàn cầu. Sau khi văn bản thỏa thuận tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran nhằm chấm dứt xung đột được công bố, kỳ vọng về việc Eo biển Hormuz quan trọng có thể mở cửa trở lại đã tăng vọt. Sự hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị này đã tác động trực tiếp đến thị trường năng lượng, với giá dầu thô Brent tương lai giảm 0,1% trong phiên giao dịch tại châu Á xuống còn 78,50 USD/thùng — chỉ cao hơn mức trước chiến tranh 6 USD.
Đối với một nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng như Ấn Độ, giá dầu thô rẻ hơn là một động lực hỗ trợ mạnh mẽ. Giá dầu thấp hơn được kỳ vọng sẽ cải thiện triển vọng lạm phát của Ấn Độ và giảm bớt thâm hụt tài khóa, tạo ra một môi trường ổn định hơn cho các nhà đầu tư thu nhập cố định.
Lợi suất trái phiếu chuẩn chạm mức thấp nhất trong ba tháng
Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng và quyết liệt. Lợi suất của trái phiếu chuẩn kỳ hạn 2036 với lãi suất 6,94% đã giảm 2,4 điểm cơ bản xuống còn 6,8387% vào thứ Năm. Động thái này đánh dấu mức giảm đáng kể hơn 10 điểm cơ bản trong sáu phiên gần nhất, đẩy lợi suất xuống mức thấp nhất trong hơn ba tháng qua.
Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã đưa ra một xu hướng thắt chặt đầy bất ngờ — với 9 trong số 18 nhà hoạch định chính sách báo hiệu khả năng tăng lãi suất — các nhà đầu tư Ấn Độ dường như đang ưu tiên những lợi ích trong nước từ chi phí dầu thấp hơn so với những áp lực từ chính sách tiền tệ của Mỹ.
Dòng vốn ngoại và các cải cách của RBI thúc đẩy nhu cầu
Đợt tăng giá này còn được củng cố bởi sự quan tâm mạnh mẽ của khối ngoại đối với trái phiếu Ấn Độ. Bất chấp áp lực vào đầu phiên do triển vọng của Fed gây ra, các nhà đầu tư nước ngoài đã gia nhập thị trường một cách quyết liệt, đảo ngược các khoản lỗ ban đầu. Chỉ riêng trong tháng này, các nhà đầu tư nước ngoài đã rót hơn 2,2 tỷ USD vào trái phiếu chính phủ Ấn Độ.
Các chuyên gia thị trường, bao gồm Amit Modani từ Shriram AMC, lưu ý rằng tâm lý tích cực này là sự kết hợp giữa triển vọng thỏa thuận Mỹ-Iran và những cải thiện về mặt cấu trúc gần đây. Các đợt cắt giảm thuế của New Delhi và các cải cách của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) nhằm thu hút dòng vốn nước ngoài đã nâng cao đáng kể sức hấp dẫn của nợ Ấn Độ đối với các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.
Sự thận trọng vẫn hiện hữu trong Hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS)
Trong khi thị trường trái phiếu dài hạn đang tăng giá, thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) phản ánh một mức độ thận trọng tiềm ẩn. Các nhà giao dịch đang tính toán các rủi ro liên quan đến sự mong manh của thỏa thuận đình chiến Mỹ-Iran và thái độ diều hâu kéo dài của Fed. Lãi suất hoán đổi kỳ hạn một năm đứng ở mức 5,89%, kỳ hạn hai năm ở mức 6,0450%, và kỳ hạn năm năm ở mức 6,3225%, với tất cả các mức lãi suất đều tăng nhẹ từ 1,25-2,75 điểm cơ bản trong ngày.
Các điểm chính
- Đà tăng nhờ giá dầu: Giá dầu thô Brent giảm ($78,50/thùng) do triển vọng hòa bình Mỹ-Iran đang lấn át tác động tiêu cực từ chính sách diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
- Sự quan tâm mạnh mẽ từ nước ngoài: Các nhà đầu tư nước ngoài đã rót hơn 2,2 tỷ USD vào trái phiếu chính phủ Ấn Độ trong tháng này, nhờ sự hỗ trợ từ các cải cách của RBI và các ưu đãi thuế.
- Xu hướng lợi suất: Lợi suất trái phiếu chuẩn 6,94% năm 2036 đã giảm hơn 10 điểm cơ bản trong sáu phiên giao dịch, tiến gần đến mức thấp nhất trong ba tháng.