তেলের দাম হ্রাসের মধ্যে ফেড-এর কঠোর অবস্থান উপেক্ষা করে ভারতের বন্ড র্যালি
বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাওয়ার ফলে ভারতীয় সরকারি বন্ড টানা ষষ্ঠ অধিবেশনেও তাদের জয়ের ধারা বজায় রেখেছে। মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের অপ্রত্যাশিত কঠোর অবস্থান সত্ত্বেও এই র্যালি অব্যাহত রয়েছে, যা ভারতের অভ্যন্তরীণ আর্থিক স্থিতিস্থাপিতার প্রতি বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসের ইঙ্গিত দেয়।
মার্কিন-ইরান শান্তি সম্ভাবনার কারণে তেলের দাম হ্রাস
বর্তমান বন্ড র্যালির প্রধান অনুঘটক হলো বিশ্বব্যাপী জ্বালানি উত্তেজনার প্রশমন। সংঘাত অবসানের লক্ষ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি অন্তর্বর্তীকালীন চুক্তির খসড়া প্রকাশের পর, গুরুত্বপূর্ণ হরমুজ প্রণালী পুনরায় খুলে যাওয়ার সম্ভাবনা বৃদ্ধি পেয়েছে। এই ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন সরাসরি জ্বালানি বাজারে প্রভাব ফেলেছে, যার ফলে এশীয় বাণিজ্যে ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচারস ০.১% হ্রাস পেয়ে ব্যারেল প্রতি ৭৮.৫০ ডলারে দাঁড়িয়েছে—যা যুদ্ধের আগের স্তরের চেয়ে মাত্র ৬ ডলার বেশি।
ভারতের মতো জ্বালানি আমদানিনির্ভর অর্থনীতির জন্য সস্তা অপরিশোধিত তেল একটি বড় ধরনের সহায়ক শক্তি। তেলের দাম কমলে ভারতের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস উন্নত হবে এবং রাজকোষীয় ঘাটতি হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ফিক্সড-ইনকাম বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আরও স্থিতিশীল পরিবেশ তৈরি করবে।
বেঞ্চমার্ক ইল্ড তিন মাসের সর্বনিম্ন স্তরে
বাজারের প্রতিক্রিয়া ছিল দ্রুত এবং সুনিশ্চিত। বৃহস্পতিবার বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ বন্ডের ইল্ড ২.৪ বেসিস পয়েন্ট কমে ৬.৮৩৮৭% হয়েছে। গত ছয়টি অধিবেশনে ইল্ড ১০ বেসিস পয়েন্টেরও বেশি হ্রাস পেয়েছে, যা একে তিন মাসেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরের দিকে ঠেলে দিয়েছে।
যদিও মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ একটি অপ্রত্যাশিত কঠোর অবস্থান নিয়েছে—যেখানে ১৮ জন নীতি নির্ধারকের মধ্যে ৯ জন সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিয়েছেন—ভারতীয় বিনিয়োগকারীরা মার্কিন মুদ্রানীতির চাপের চেয়ে তেলের দাম কমার অভ্যন্তরীণ সুবিধাকেই বেশি অগ্রাধিকার দিচ্ছেন বলে মনে হচ্ছে।
বৈদেশিক মূলধন প্রবাহ এবং RBI সংস্কার চাহিদা বৃদ্ধি করছে
ভারতীয় ঋণের প্রতি শক্তিশালী বৈদেশিক আগ্রহ এই র্যালিকে আরও ত্বরান্বিত করেছে। সেশনের শুরুতে ফেড-এর পূর্বাভাসের কারণে চাপ সৃষ্টি হওয়া সত্ত্বেও, বিদেশি বিনিয়োগকারীরা আগ্রাসীভাবে বাজারে প্রবেশ করেছেন এবং প্রাথমিক লোকসান কাটিয়ে উঠেছেন। শুধুমাত্র এই মাসেই বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় সরকারি বন্ডে ২.২ বিলিয়ন ডলারের বেশি বিনিয়োগ করেছেন।
শ্রীরাম এএমসি (Shriram AMC)-এর অমিত মোদানিসহ বাজার বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে, এই ইতিবাচক মনোভাব হলো মার্কিন-ইরান চুক্তির সম্ভাবনা এবং সাম্প্রতিক কাঠামোগত উন্নতির একটি সংমিশ্রণ। বৈদেশিক পুঁজি আকর্ষণের লক্ষ্যে নয়াদিল্লির কর হ্রাস এবং ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাংকের (RBI) সংস্কারগুলো বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছে ভারতীয় ঋণের (debt) আকর্ষণ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করেছে।
ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপের (OIS) ক্ষেত্রে সতর্কতা বজায় রয়েছে
যদিও দীর্ঘমেয়াদী বন্ড মার্কেট তেজি হচ্ছে, ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপ (OIS) মার্কেট কিছুটা অন্তর্নিহিত সতর্কতা প্রদর্শন করছে। ট্রেডাররা মার্কিন-ইরান যুদ্ধবিরতির ভঙ্গুরতা এবং ফেডারেল রিজার্ভের (Fed) ক্রমাগত কঠোর অবস্থান (hawkishness) সংক্রান্ত ঝুঁকিগুলো বিবেচনায় নিচ্ছেন। এক বছরের সোয়াপ রেট ছিল ৫.৮৯%, দুই বছরের রেট ৬.০৪৫০% এবং পাঁচ বছরের রেট ৬.৩২২৫%, যেখানে দিনভর সমস্ত রেট ১.২৫-২.৭৫ bps সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে।
মূল বিষয়সমূহ
- তেল-চালিত তেজি ভাব: মার্কিন-ইরান শান্তি আলোচনার সম্ভাবনার কারণে ব্রেন্ট ক্রুড তেলের দাম কমে যাওয়ায় ($৭৮.৫০/ব্যারেল), এটি মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর অবস্থানের নেতিবাচক প্রভাবকে ছাপিয়ে যাচ্ছে।
- বিদেশি বিনিয়োগকারীদের প্রবল আগ্রহ: আরবিআই (RBI) সংস্কার এবং কর সুবিধার সহায়তায় বিদেশি বিনিয়োগকারীরা এই মাসে ভারতীয় সরকারি বন্ডে ২.২ বিলিয়ন ডলারের বেশি বিনিয়োগ করেছেন।
- ইল্ড (Yield) ট্রেন্ড: বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ বন্ড ইল্ড গত ছয়টি সেশনে ১০ বেসিস পয়েন্টের বেশি কমেছে, যা তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি পৌঁছেছে।