Lonjakan Bon India Menentang Pendirian Agresif Fed di Tengah Penurunan Harga Minyak

Bon kerajaan India telah melanjutkan siri kemenangan mereka kepada sesi keenam berturut-turut, didorong oleh penurunan ketara dalam harga minyak mentah global. Lonjakan ini berterusan meskipun terdapat pendirian agresif (hawkish) yang mengejutkan daripada Rizab Persekutuan AS, menandakan keyakinan pelabur terhadap daya tahan fiskal domestik India.

Harga Minyak Menurun Susulan Prospek Keamanan AS-Iran

Pemangkin utama bagi lonjakan bon semasa adalah pengurangan ketegangan tenaga global. Susulan pengeluaran teks perjanjian sementara antara Amerika Syarikat dan Iran yang bertujuan untuk menamatkan konflik, jangkaan telah melonjak bahawa Selat Hormuz yang penting boleh dibuka semula. Pengurangan ketegangan geopolitik ini telah memberi kesan langsung kepada pasaran tenaga, dengan kontrak niaga hadapan minyak mentah Brent jatuh 0.1% dalam dagangan Asia kepada $78.50 setong—hanya $6 di atas tahap sebelum perang.

Bagi ekonomi yang bergantung kepada import tenaga seperti India, minyak mentah yang lebih murah merupakan faktor penyokong yang besar. Harga minyak yang lebih rendah dijangka akan menambah baik prospek inflasi India dan mengurangkan defisit fiskal, sekali gus menyediakan persekitaran yang lebih stabil untuk pelabur pendapatan tetap.

Hasil Penanda Aras Mencapai Tahap Terendah Tiga Bulan

Tindak balas pasaran adalah pantas dan tegas. Hasil bagi bon penanda aras 6.94% 2036 jatuh sebanyak 2.4 mata asas kepada 6.8387% pada hari Khamis. Langkah ini menandakan penurunan ketara melebihi 10 mata asas sepanjang enam sesi terakhir, menolak hasil tersebut ke arah tahap terendahnya dalam tempoh lebih tiga bulan.

Walaupun Rizab Persekutuan AS memberikan kecenderungan agresif (hawkish) yang mengejutkan—dengan sembilan daripada 18 penggubal dasar memberi isyarat potensi kenaikan kadar faedah—pelabur India nampaknya lebih mengutamakan manfaat domestik daripada kos minyak yang lebih rendah berbanding tekanan dasar monetari AS.

Aliran Masuk Asing dan Reformasi RBI Memacu Permintaan

Lonjakan ini telah diperkukuhkan lagi oleh minat asing yang teguh terhadap hutang India. Meskipun terdapat tekanan pada awal sesi yang disebabkan oleh prospek Fed, pelabur asing telah memasuki pasaran secara agresif, sekali gus memulihkan kerugian awal. Bulan ini sahaja, pelabur asing telah menyuntik lebih daripada $2.2 bilion ke dalam bon kerajaan India.

Pakar pasaran, termasuk Amit Modani dari Shriram AMC, menyatakan bahawa sentimen positif ini adalah gabungan prospek perjanjian AS-Iran dan penambahbaikan struktur baru-baru ini. Pemotongan cukai New Delhi dan reformasi Rizab Bank India (RBI) yang bertujuan untuk menarik aliran asing telah meningkatkan daya tarikan hutang India secara ketara kepada pelabur institusi luar negara.

Kewaspadaan Masih Wujud dalam Swap Indeks Semalaman

Walaupun pasaran bon jangka panjang sedang melonjak, pasaran swap indeks semalaman (OIS) mencerminkan tahap kewaspadaan yang tersirat. Pedagang sedang mengambil kira risiko yang berkaitan dengan kerapuhan gencatan senjata AS-Iran dan sikap hawkish Fed yang berterusan. Kadar swap satu tahun berada pada 5.89%, kadar dua tahun pada 6.0450%, dan kadar lima tahun pada 6.3225%, dengan semua kadar menunjukkan sedikit kenaikan sebanyak 1.25-2.75 bps pada hari tersebut.

Ringkasan Utama

• Lonjakan Didorong Minyak: Penurunan harga minyak mentah Brent ($78.50/tong) disebabkan oleh prospek keamanan AS-Iran mengatasi kesan negatif daripada Rizab Persekutuan AS yang bersifat hawkish.
• Minat Asing yang Kuat: Pelabur asing telah menyuntik lebih $2.2 bilion ke dalam bon kerajaan India bulan ini, disokong oleh reformasi RBI dan insentif cukai.
• Trend Hasil: Hasil bon penanda aras 6.94% 2036 telah jatuh lebih 10 mata asas dalam enam sesi, menghampiri paras terendah tiga bulan.