Rali Bon India Menentang Sikap Agresif Fed Ketika Penurunan Harga Minyak Melonjakkan Prospek

Bon kerajaan India telah melanjutkan siri kenaikannya untuk sesi keenam berturut-turut, didorong oleh penurunan ketara dalam harga minyak mentah global. Rali ini berterusan meskipun terdapat pendirian yang mengejutkan secara agresif (hawkish) daripada Rizab Persekutuan AS, menandakan bahawa kestabilan fiskal domestik menjadi keutamaan bagi para pelabur.

Kejatuhan Harga Minyak Memacu Penurunan Hasil Bon

Pemangkin utama bagi rali semasa adalah penurunan mendadak dalam harga minyak susulan berita mengenai perjanjian sementara antara Amerika Syarikat dan Iran yang bertujuan untuk menamatkan konflik. Peralihan geopolitik ini telah meningkatkan jangkaan bahawa Selat Hormuz yang penting boleh dibuka semula, sekali gus mengurangkan kebimbangan bekalan. Kontrak hadapan minyak mentah Brent jatuh kepada $78.50 setong dalam dagangan Asia, hanya $6 di atas tahap sebelum perang.

Bagi ekonomi yang bergantung kepada import tenaga seperti India, minyak mentah yang lebih murah merupakan faktor penyokong yang besar. Harga minyak yang lebih rendah secara langsung menambah baik prospek inflasi India dan mengurangkan tekanan fiskal, menjadikan sekuriti kerajaan lebih menarik. Akibatnya, hasil bagi bon penanda aras 6.94% 2036 jatuh sebanyak 2.4 mata asas kepada 6.8387% pada hari Khamis, menandakan penurunan melebihi 10 mata asas sepanjang enam sesi terakhir.

Ketahanan Terhadap Sikap Agresif Rizab Persekutuan AS

Kekuatan pasaran bon adalah sangat ketara memandangkan isyarat dasar terbaharu daripada Rizab Persekutuan AS. Walaupun Fed mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan, ia memberikan kecenderungan agresif (hawkish) yang mengejutkan; sembilan daripada 18 penggubal dasar menunjukkan bahawa mereka mungkin menyokong kenaikan kadar, satu langkah yang pada mulanya memberi tekanan kepada rupee India dan pasaran bon.

Walau bagaimanapun, para pelabur telah memilih untuk mengutamakan manfaat landskap tenaga yang "berkurang risiko" berbanding tekanan dasar monetari AS. Amit Modani, pengurus pendapatan tetap kanan di Shriram AMC, menyatakan bahawa pasaran India bertindak balas dengan lebih positif terhadap prospek perjanjian AS-Iran dan penurunan harga minyak mentah yang menyusul, satu trend yang turut disokong oleh langkah-langkah terbaharu Bank Pusat India (RBI).

Aliran Masuk Asing dan Sentimen Pasaran

Faktor signifikan yang menyokong lonjakan ini adalah kemasukan agresif modal asing ke dalam pasaran hutang India. Pemotongan cukai strategik New Delhi dan reformasi RBI telah berjaya meletakkan India sebagai destinasi pilihan bagi pelabur luar negara. Bulan ini sahaja, pelabur asing telah menyuntik lebih daripada $2.2 bilion ke dalam bon kerajaan, menyediakan kecairan yang diperlukan untuk memulihkan kerugian awal pagi.

Walaupun terdapat trend menaik dalam bon, masih terdapat tahap berhati-hati dalam pasaran derivatif. Kadar swap indeks semalaman (OIS) India menunjukkan sedikit pergerakan menaik, mencerminkan risiko sedia ada mengenai kestabilan gencatan senjata AS-Iran dan trajektori Fed. Kadar swap satu tahun berada pada 5.89%, manakala kadar lima tahun mencapai 6.3225%.

Ringkasan Utama

• Pemacu Tenaga: Penurunan harga minyak mentah Brent disebabkan oleh potensi prospek keamanan AS-Iran secara signifikan menambah baik prospek inflasi dan fiskal India.
• Trend Hasil: Hasil bon penanda aras 10 tahun menghampiri paras terendah tiga bulan, selepas jatuh lebih daripada 10 mata asas dalam hanya enam sesi.
• Pelaburan Asing: Aliran masuk asing yang teguh, melebihi $2.2 bilion bulan ini, memberikan sokongan kritikal kepada pasaran hutang India walaupun terdapat isyarat hawkish daripada Fed AS.