Lonjakan Bon India Mengabaikan Pendirian Agresif Fed di Tengah Kejatuhan Harga Minyak Global
Bon kerajaan India telah melanjutkan siri kemenangan mereka untuk sesi keenam berturut-turut, didorong oleh kejatuhan ketara dalam harga minyak mentah global. Lonjakan ini berlaku meskipun terdapat pendirian yang mengejutkan secara agresif (hawkish) daripada Rizab Persekutuan AS, yang menandakan bahawa kestabilan fiskal domestik kini menjadi keutamaan bagi para pelabur.
Harga Minyak Memacu Optimisme Fiskal Domestik
Pemangkin utama di sebalik lonjakan bon ini adalah penurunan tajam harga minyak susulan pengumuman perjanjian sementara antara Amerika Syarikat dan Iran. Kemajuan diplomatik ini telah meningkatkan jangkaan bahawa Selat Hormuz boleh dibuka semula, sekali gus mengurangkan kebimbangan rantaian bekalan. Kontrak hadapan minyak mentah Brent jatuh 0.1% dalam perdagangan Asia kepada $78.50 setong, hanya $6 di atas tahap sebelum perang.
Bagi ekonomi yang bergantung kepada import tenaga seperti India, minyak mentah yang lebih murah merupakan faktor penyokong utama. Harga minyak yang lebih rendah secara langsung menambah baik prospek inflasi India dan mengurangkan tekanan fiskal, menjadikan hutang kerajaan lebih menarik kepada pelabur domestik dan antarabangsa.
Hasil Mencapai Paras Terendah Tiga Bulan
Apabila sentimen pelabur bertambah baik, hasil penanda aras 10 tahun bergerak menuju ke paras terendah dalam tempoh lebih tiga bulan. Secara khusus, hasil bagi bon penanda aras 6.94% 2036 jatuh sebanyak 2.4 mata asas kepada 6.8387% pada hari Khamis. Ini menandakan penurunan ketara melebihi 10 mata asas dalam tempoh hanya enam sesi.
Keputusan pasaran untuk mengutamakan "kejatuhan harga minyak" berbanding isyarat Rizab Persekutuan menonjolkan peralihan dalam fokus pelabur. Walaupun prospek dasar Fed kekal agresif (hawkish)—dengan sembilan daripada 18 pembuat dasar memberi isyarat potensi kenaikan kadar faedah—kesan positif daripada penurunan kos tenaga telah mengatasi tekanan daripada dasar monetari AS.
Aliran Masuk Asing dan Reformasi RBI
Lonjakan ini telah diperkukuh lagi oleh minat institusi asing yang kuat. Meskipun terdapat ketidaktentuan pada awal sesi yang disebabkan oleh pendirian Fed, pelabur asing telah memulihkan kerugian melalui pembelian agresif. Pemotongan cukai baru-baru ini oleh New Delhi dan reformasi strategik RBI yang bertujuan untuk menarik modal telah terbukti sangat berkesan, dengan pelabur asing menyuntik lebih daripada $2.2 bilion ke dalam bon kerajaan India pada bulan ini sahaja.
Walau bagaimanapun, sikap berhati-hati masih kelihatan dalam pasaran derivatif. Kadar swap indeks semalaman India menunjukkan sedikit pergerakan menaik, mencerminkan risiko yang berkaitan dengan gencatan senjata AS-Iran yang rapuh dan kecenderungan hawkish Fed. Kadar swap satu tahun berada pada 5.89%, manakala kadar lima tahun direkodkan pada 6.3225%.
Ringkasan Utama
- Minyak sebagai Pemangkin: Potensi pembukaan semula Selat Hormuz dan harga minyak mentah Brent yang lebih rendah ($78.50) sedang memacu kenaikan dengan menambah baik prospek inflasi dan fiskal India.
- Trend Hasil: Hasil bon penanda aras 10 tahun telah jatuh lebih 10 mata asas dalam enam sesi, menghampiri paras terendah tiga bulan.
- Lonjakan Pelaburan Asing: Reformasi kawal selia dan pemotongan cukai telah berjaya menarik aliran masuk asing melebihi $2.2 bilion ke dalam bon kerajaan India pada bulan ini.