বিশ্ববাজারে তেলের দামের ব্যাপক পতনের মধ্যে ফেড-এর কঠোর অবস্থান উপেক্ষা করে ভারতের বন্ড র্যালি
বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দামের উল্লেখযোগ্য পতনের ফলে ভারতীয় সরকারি বন্ড টানা ষষ্ঠ অধিবেশনে তাদের জয়ের ধারা বজায় রেখেছে। মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের আশ্চর্যজনক কঠোর অবস্থান সত্ত্বেও এই র্যালি অব্যাহত রয়েছে, যা নির্দেশ করে যে বিনিয়োগকারীদের কাছে বর্তমানে অভ্যন্তরীণ আর্থিক স্থিতিশীলতা অগ্রাধিকার পাচ্ছে।
তেলের দাম অভ্যন্তরীণ আর্থিক আশাবাদ বাড়িয়ে তুলছে
বন্ড র্যালির প্রধান কারণ হলো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি অন্তর্বর্তীকালীন চুক্তি স্বাক্ষরের পর তেলের দামের ব্যাপক পতন। এই কূটনৈতিক অগ্রগতি হরমুজ প্রণালী পুনরায় খুলে যাওয়ার সম্ভাবনা তৈরি করেছে, যা সরবরাহ শৃঙ্খল নিয়ে উদ্বেগ কমিয়ে দিচ্ছে। এশীয় লেনদেনে ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচারস ০.১% কমে ব্যারেল প্রতি ৭৮.৫০ ডলারে দাঁড়িয়েছে, যা যুদ্ধের আগের স্তরের চেয়ে মাত্র ৬ ডলার বেশি।
ভারতের মতো জ্বালানি আমদানিনির্ভর অর্থনীতির জন্য সস্তা অপরিশোধিত তেল একটি বড় ধরনের সহায়ক শক্তি। তেলের দাম কমলে সরাসরি ভারতের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস উন্নত হয় এবং আর্থিক চাপ কমে যায়, যা সরকারি ঋণকে দেশীয় ও আন্তর্জাতিক উভয় বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে।
ইল্ড (Yield) তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে
বিনিয়োগকারীদের মনোভাব উন্নত হওয়ায় বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের ইল্ড তিন মাসেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরের দিকে অগ্রসর হয়েছে। সুনির্দিষ্টভাবে বলতে গেলে, বৃহস্পতিবার বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ বন্ডের ইল্ড ২.৪ বেসিস পয়েন্ট কমে ৬.৮৩৮৭% হয়েছে। মাত্র ছয়টি অধিবেশনে এটি ১০ বেসিস পয়েন্টেরও বেশি উল্লেখযোগ্য পতন নির্দেশ করে।
ফেডারেল রিজার্ভের সংকেতের চেয়ে "তেলের দামের পতনকে" অগ্রাধিকার দেওয়ার মাধ্যমে বাজারের সিদ্ধান্ত বিনিয়োগকারীদের মনোযোগের পরিবর্তনকে তুলে ধরে। যদিও ফেড-এর নীতিগত দৃষ্টিভঙ্গি কঠোর ছিল—যেখানে ১৮ জন নীতি নির্ধারকের মধ্যে ৯ জন সুদের হার বৃদ্ধির সংকেত দিয়েছেন—তবে জ্বালানি খরচ কমার ইতিবাচক প্রভাব মার্কিন মুদ্রানীতির চাপের চেয়ে বেশি প্রভাবশালী ছিল।
বৈদেশিক পুঁজির প্রবাহ এবং আরবিআই (RBI) সংস্কার
শক্তিশালী বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহের কারণে এই র্যালি আরও শক্তিশালী হয়েছে। ফেড-এর অবস্থানের কারণে সেশনের শুরুতে অস্থিরতা দেখা দিলেও, বিদেশি বিনিয়োগকারীরা আগ্রাসী ক্রয়ের মাধ্যমে তাদের লোকসান কাটিয়ে উঠেছেন। পুঁজি আকর্ষণের লক্ষ্যে নয়াদিল্লির সাম্প্রতিক কর হ্রাস এবং কৌশলগত আরবিআই (RBI) সংস্কার অত্যন্ত কার্যকর প্রমাণিত হয়েছে, যার ফলে চলতি মাসেই বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় সরকারি বন্ডে ২.২ বিলিয়ন ডলারের বেশি বিনিয়োগ করেছেন।
তবে, ডেরিভেটিভস বাজারে সতর্কতা এখনও দৃশ্যমান। ভারতের ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপ রেটে কিছুটা ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখা গেছে, যা একটি নাজুক মার্কিন-ইরান যুদ্ধবিরতি এবং ফেডের কঠোর (hawkish) অবস্থানের সাথে যুক্ত ঝুঁকিগুলোকে প্রতিফলিত করছে। এক বছরের সোয়াপ রেট ছিল ৫.৮৯%, যেখানে পাঁচ বছরের রেট রেকর্ড করা হয়েছে ৬.৩২২৫%।
মূল বিষয়সমূহ
- অনুঘটক হিসেবে তেল: হরমুজ প্রণালী পুনরায় খুলে যাওয়ার সম্ভাবনা এবং ব্রেন্ট ক্রুড তেলের নিম্নমূল্য ($৭৮.৫০) ভারতের মুদ্রাস্ফীতি এবং রাজস্ব পরিস্থিতির উন্নতি ঘটিয়ে এই তেজি ভাবকে ত্বরান্বিত করছে।
- ইল্ডের প্রবণতা: বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের বন্ড ইল্ড গত ছয়টি সেশনে ১০ বেসিস পয়েন্টের বেশি কমেছে, যা তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি পৌঁছেছে।
- বৈদেশিক বিনিয়োগের জোয়ার: নিয়ন্ত্রক সংস্কার এবং কর হ্রাস এই মাসে ভারতীয় সরকারি বন্ডে ২.২ বিলিয়ন ডলারের বেশি বৈদেশিক মূলধন প্রবাহ সফলভাবে আকর্ষণ করেছে।