जागतिक तेल किमतींमधील मोठी घसरणीमुळे फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर भूमिकेला आव्हान देत भारतीय बाँड रॅली सुरूच

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतींमधील लक्षणीय घसरणीमुळे भारतीय सरकारी रोख्यांनी (bonds) सलग सहाव्या सत्रात आपली तेजी कायम ठेवली आहे. अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हची अनपेक्षितपणे कठोर (hawkish) भूमिका असूनही ही तेजी पाहायला मिळत आहे, जे हे दर्शवते की गुंतवणूकदारांसाठी सध्या देशांतर्गत आर्थिक स्थिरता अधिक महत्त्वाची ठरत आहे.

तेलाच्या किमतींमुळे देशांतर्गत आर्थिक आशावाद वाढला

बाँड रॅलीमागील मुख्य प्रेरक घटक म्हणजे अमेरिका आणि इराण यांच्यातील तात्पुरत्या कराराच्या घोषणेनंतर तेल किमतीत झालेली मोठी घट होय. या राजनैतिक प्रगतीमुळे होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्याची शक्यता निर्माण झाली असून, यामुळे पुरवठा साखळीतील भीती कमी झाली आहे. आशियाई व्यापारात ब्रेंट क्रूड फ्युचर्स ०.१% नी घसरून $७८.५० प्रति बॅरलवर आले असून, ते युद्धापूर्वीच्या स्तरापेक्षा केवळ $६ ने वर आहेत.

भारतासारख्या ऊर्जा आयातीवर अवलंबून असलेल्या अर्थव्यवस्थेसाठी स्वस्त कच्चा तेल हा एक मोठा सकारात्मक घटक आहे. तेलाच्या कमी किमती थेट भारताच्या महागाईच्या अंदाजांमध्ये सुधारणा करतात आणि आर्थिक दबाव कमी करतात, ज्यामुळे सरकारी कर्ज देशांतर्गत आणि आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांसाठी अधिक आकर्षक बनते.

परतावा (Yields) तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर

गुंतवणूकदारांचा कल सुधारल्यामुळे, बेंचमार्क १०-वर्षीय परतावा (yield) तीन महिन्यांहून अधिक काळातील नीचांकी पातळीकडे सरकला आहे. विशेषतः, बेंचमार्क ६.९४% २०२६ च्या बाँडचा परतावा गुरुवारी २.४ बेसिस पॉइंट्सने घसरून ६.८३८७% झाला. केवळ सहा सत्रांमध्ये १० बेसिस पॉइंट्सपेक्षा जास्त मोठी घट नोंदवण्यात आली आहे.

फेडरल रिझर्व्हच्या संकेतांपेक्षा "तेलाच्या किमतींमधील घसरणीला" प्राधान्य देण्याचा बाजाराचा निर्णय गुंतवणूकदारांच्या बदलत्या लक्ष केंद्रित करण्याच्या पद्धतीवर प्रकाश टाकतो. जरी फेडचे धोरणात्मक दृष्टिकोन कठोर राहिले असले—ज्यामध्ये १८ पैकी ९ धोरणकर्त्यांनी संभाव्य व्याजदर वाढीचे संकेत दिले होते—तरीही कमी होणाऱ्या ऊर्जा खर्चाचा सकारात्मक प्रभाव अमेरिकन चलनविषयक धोरणाच्या दबावापेक्षा अधिक प्रभावी ठरला.

परकीय गुंतवणूक आणि RBI सुधारणा

परदेशी संस्थात्मक गुंतवणुकीच्या मजबूत आवडीमुळे या तेजीला अधिक बळ मिळाले आहे. फेडच्या भूमिकेमुळे सत्राच्या सुरुवातीला अस्थिरता निर्माण झाली असूनही, परदेशी गुंतवणूकदारांनी आक्रमक खरेदीद्वारे आपला तोटा भरून काढला. भांडवल आकर्षित करण्यासाठी नवी दिल्लीने केलेली अलीकडील कर कपात आणि धोरणात्मक RBI सुधारणा अत्यंत प्रभावी ठरल्या आहेत, ज्यामुळे या महिन्यात केवळ परदेशी गुंतवणूकदारांनी भारतीय सरकारी रोख्यांमध्ये $२.२ अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त गुंतवणूक केली आहे.

तथापि, डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये सावधगिरी दिसून येत आहे. अमेरिकेचा आणि इराणचा नाजूक युद्धविराम आणि फेडचे (Fed) कठोर धोरणात्मक कल (hawkish tilt) यांशी संबंधित जोखीम विचारात घेता, भारताच्या ओव्हरनाईट इंडेक्स स्वॅप दरांमध्ये काही प्रमाणात वाढ दिसून आली. एक वर्षाचा स्वॅप दर ५.८९% होता, तर पाच वर्षांचा दर ६.३२२५% नोंदवला गेला.

मुख्य निष्कर्ष

• उत्प्रेरक म्हणून तेल: हॉर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्याची शक्यता आणि ब्रेंट क्रूडच्या कमी किमती ($७८.५०) यामुळे भारताचा महागाई आणि राजकोषीय दृष्टिकोन सुधारत असून, यामुळे बाजारात तेजी येत आहे.
• यील्डचे कल: बेंचमार्क १०-वर्षीय बाँड यील्ड सहा सत्रांमध्ये १० बेसिस पॉइंट्सपेक्षा जास्त खाली आला असून, तो तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ पोहोचला आहे.
• परकीय गुंतवणुकीत मोठी वाढ: नियामक सुधारणा आणि कर कपातीमुळे या महिन्यात भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये २.२ अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त परकीय गुंतवणूक यशस्वीरित्या आकर्षित झाली आहे.