ആഗോള എണ്ണവില ഇടിവിനിടെ ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശന നിലപാടിനെ അവഗണിച്ചുകൊണ്ട് ഇന്ത്യയിലെ ബോണ്ട് വിപണിയിൽ മുന്നേറ്റം

ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടായ വലിയ ഇടിവ് കാരണം ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ തുടർച്ചയായ ആറാം സെഷനിലും ലാഭവിഹിതം നിലനിർത്തി. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ അപ്രതീക്ഷിതമായ കർശന നിലപാടുകൾക്കിടയിലും ഈ മുന്നേറ്റം സംഭവിക്കുന്നത്, നിക്ഷേപകർ ഇപ്പോൾ ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയ്ക്കാണ് മുൻഗണന നൽകുന്നത് എന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്.

എണ്ണവിലയിലെ ഇടിവ് ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക ശുഭപ്രതീക്ഷ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു

അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള ഇടക്കാല കരാർ പുറത്തുവന്നതിനെത്തുടർന്ന് എണ്ണവിലയിലുണ്ടായ വലിയ ഇടിവാണ് ബോണ്ട് വിപണിയിലെ ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം. ഈ നയതന്ത്ര മുന്നേറ്റം ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കപ്പെട്ടേക്കാം എന്ന പ്രതീക്ഷ വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും സപ്ലൈ ചെയിൻ ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്തു. ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ 0.1% ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് 78.50 ഡോളറിലെത്തി, ഇത് യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിരക്കിനേക്കാൾ വെറും 6 ഡോളർ മാത്രം കൂടുതലാണ്.

ഇന്ത്യയെപ്പോലെ ഊർജ്ജ ഇറക്കുമതിയെ ആശ്രയിക്കുന്ന ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് കുറഞ്ഞ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില വലിയൊരു ആശ്വാസമാണ്. കുറഞ്ഞ എണ്ണവില ഇന്ത്യയുടെ പണപ്പെരുപ്പ സാഹചര്യം മെച്ചപ്പെടുത്തുകയും സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദം കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു, ഇത് ആഭ്യന്തര AND അന്താരാഷ്ട്ര നിക്ഷേപകർക്ക് സർക്കാർ കടപ്പത്രങ്ങളെ കൂടുതൽ ആകർഷകമാക്കുന്നു.

യീൽഡുകൾ മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി

നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യം വർദ്ധിച്ചതോടെ, ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10-വർഷ യീൽഡ് മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് നീങ്ങി. കൃത്യമായി പറഞ്ഞാൽ, വ്യാഴാഴ്ച ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 ബോണ്ടിലെ യീൽഡ് 2.4 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഇടിഞ്ഞ് 6.8387% ആയി. വെറും ആറ് സെഷനുകൾ കൊണ്ട് 10 ബേസിസ് പോയിന്റിലധികം കുറവുണ്ടായി എന്നത് ശ്രദ്ധേയമാണ്.

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ സൂചനകളേക്കാൾ 'എണ്ണവില ഇടിവിന്' മുൻഗണന നൽകാനുള്ള വിപണിയുടെ തീരുമാനം നിക്ഷേപകരുടെ ശ്രദ്ധ മാറുന്നതിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. 18 നയരൂപകർത്താക്കളിൽ ഒമ്പത് പേരും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് ഫെഡറലിന്റെ നയങ്ങൾ കർശനമായി തുടർന്നപ്പോഴും, ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ കുറയുന്നതിന്റെ ഗുണഫലം യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയിൽ നിന്നുള്ള സമ്മർദ്ദത്തേക്കാൾ വലുതായിരുന്നു.

വിദേശ നിക്ഷേപ പ്രവാഹവും ആർബിഐ പരിഷ്കാരങ്ങളും

വിദേശ സ്ഥാപനങ്ങളുടെ ശക്തമായ താൽപ്പര്യം ഈ മുന്നേറ്റത്തെ കൂടുതൽ ശക്തിപ്പെടുത്തി. ഫെഡറലിന്റെ നിലപാടുകൾ കാരണം സെഷന്റെ തുടക്കത്തിൽ ഉണ്ടായ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കിടയിലും, വിദേശ നിക്ഷേപകർ ശക്തമായ വാങ്ങലിലൂടെ തങ്ങളുടെ നഷ്ടങ്ങൾ നികത്തി. മൂലധനം ആകർഷിക്കുന്നതിനായി ന്യൂഡൽജി നടപ്പിലാക്കിയ സമീപകാല നികുതി കുറയ്ക്കലുകളും തന്ത്രപരമായ ആർബിഐ പരിഷ്കാരങ്ങളും ഏറെ ഫലപ്രദമായിട്ടുണ്ട്; ഈ മാസം മാത്രം വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിൽ 2.2 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം നിക്ഷേപിച്ചു.

എങ്കിലും, ഡെറിവേറ്റീവ്സ് വിപണിയിൽ ജാഗ്രത നിലനിൽക്കുന്നുണ്ട്. ദുർബലമായ യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറുമായി ബന്ധപ്പെട്ട റിസ്കുകളും ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കടുപ്പമേറിയ (hawkish) നിലപാടും കണക്കിലെടുത്ത് ഇന്ത്യയുടെ ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പ് നിരക്കുകളിൽ നേരിയ വർധനവ് കാണപ്പെട്ടു. ഒരു വർഷത്തെ സ്വാപ്പ് നിരക്ക് 5.89% ആയിരിക്കെ, അഞ്ച് വർഷത്തെ നിരക്ക് 6.3225% ആയി രേഖപ്പെടുത്തി.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• എണ്ണ ഒരു ഉത്തേജകമായി: ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കാനുള്ള സാധ്യതയും ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വിലയിലെ കുറവും ($78.50) ഇന്ത്യയുടെ പണപ്പെരുപ്പവും സാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാടും മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിലൂടെ വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമാകുന്നു.
• യീൽഡ് പ്രവണതകൾ: ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10-വർഷ ബോണ്ട് യീൽഡ് ആറ് സെഷനുകളിലായി 10 ബേസിസ് പോയിന്റിലധികം കുറയുകയും മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയോട് അടുക്കുകയും ചെയ്തു.
• വിദേശ നിക്ഷേപത്തിലെ കുതിപ്പ്: നിയന്ത്രണ പരിഷ്കാരങ്ങളും നികുതി കുറയ്ക്കലും ഈ മാസം ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിലേക്ക് 2.2 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം വിദേശ മൂലധന പ്രവാഹം എത്തിക്കുന്നതിൽ വിജയിച്ചു.