全球油价暴跌，印度债券反弹无视美联储鹰派立场
在全球原油价格大幅下跌的推动下，印度政府债券已连续第六个交易日实现上涨。尽管美国联邦储备委员会（美联储）表现出令人意外的鹰派立场，但此次反弹依然持续，这表明国内财政稳定性目前正成为投资者关注的首要因素。
油价推动国内财政乐观情绪
债券反弹的主要催化剂是美伊达成临时协议后油价的急剧下跌。这一外交进展提高了霍尔木兹海峡可能重新开放的预期，缓解了供应链担忧。在亚洲交易时段，布伦特原油期货下跌0.1%至每桶78.50美元，仅比战前水平高出6美元。
对于像印度这样依赖能源进口的经济体来说，廉价的原油是重大利好。较低的油价直接改善了印度的通胀前景并缓解了财政压力，使政府债务对国内外投资者都更具吸引力。
收益率触及三个月低点
随着投资者情绪好转，基准10年期收益率向三个多月以来的低点靠拢。具体而言，基准6.94% 2036年到期债券的收益率在周四下跌了2.4个基点，至6.8387%。这标志着在短短六个交易日内，收益率已大幅下降超过10个基点。
市场选择优先考虑“油价暴跌”而非美联储的信号，凸显了投资者关注点的转变。尽管美联储的政策前景仍保持鹰派——在18位决策者中，有9位暗示可能加息——但能源成本下降带来的积极影响超过了美国货币政策带来的压力。
外资流入与RBI改革
强劲的外资机构兴趣进一步支撑了此次反弹。尽管美联储的立场导致了交易早期的波动，但外国投资者通过积极买入扭转了亏损。新德里最近的减税措施以及旨在吸引资本的RBI战略改革非常有效，仅本月就有超过22亿美元的外资涌入印度政府债券。
然而，衍生品市场仍显谨慎。印度的隔夜指数掉期利率出现了一些上行迹象，反映了美伊之间脆弱的停火协议以及美联储鹰派倾向所带来的风险。一年期掉期利率为 5.89%，而五年期利率记录为 6.3225%。
核心要点
- 石油作为催化剂： 霍尔木兹海峡可能重新开放以及布伦特原油价格下跌（$78.50），通过改善印度的通胀和财政前景，正在推动市场反弹。
- 收益率趋势： 基准10年期债券收益率在六个交易日内下跌了超过10个基点，接近三个月低点。
- 外资涌入： 监管改革和减税措施本月已成功吸引超过22亿美元的外资流入印度国债。