ಜಾಗತಿಕ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತದ ನಡುವೆ ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಕಠಿಣ ನಿಲುವನ್ನು ಮೀರಿ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆ

ಜಾಗತಿಕ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಗಮನಾರ್ಹ ಕುಸಿತದಿಂದಾಗಿ, ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಸತತ ಆರನೇ ಅಧಿವೇಶನದಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಗೆಲುವಿನ ಸರಣಿಯನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಿವೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಅನಿರೀಕ್ಷಿತ ಕಠಿಣ ನಿಲುವಿನ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ಈ ಏರಿಕೆ ಕಂಡುಬರುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಪ್ರಸ್ತುತ ದೇಶೀಯ ಹಣಕಾಸಿನ ಸ್ಥಿರತೆಯೇ ಆದ್ಯತೆಯಾಗಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ದೇಶೀಯ ಹಣಕಾಸಿನ ಆಶಾವಾದಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಿವೆ

ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಈ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಮಧ್ಯಂತರ ಒಪ್ಪಂದದ ನಂತರ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದಿರುವ ತೀವ್ರ ಕುಸಿತ. ಈ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ಪ್ರಗತಿಯು ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿ (Strait of Hormuz) ಮರು खुलने ಸಾಧ್ಯತೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ, ಇದು ಪೂರೈಕೆ ಸರಪಳಿಯ ಆತಂಕಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದೆ. ಏಷ್ಯನ್ ವ್ಯಾಪಾರದಲ್ಲಿ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಗಳು 0.1% ಕುಸಿದು ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್‌ಗೆ $78.50 ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ, ಇದು ಯುದ್ಧಪೂರ್ವದ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೇವಲ $6 ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ.

ಭಾರತದಂತಹ ಇಂಧನ ಆಮದು ಅವಲಂಬಿತ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ, ಅಗ್ಗದ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲವು ದೊಡ್ಡ ಪೂರಕ ಅಂಶವಾಗಿದೆ. ಕಡಿಮೆ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ನೇರವಾಗಿ ಭಾರತದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮುನ್ನೋಟವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತವೆ, ಇದು ದೇಶೀಯ ಮತ್ತು ಅಂತರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸರ್ಕಾರಿ ಸಾಲವನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ.

Yields ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿವೆ

ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಮನಸ್ಥಿತಿ ಸುಧಾರಿಸಿದಂತೆ, ಮಾನದಂಡದ 10-ವರ್ಷದ yield ಮೂರು ತಿಂಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದತ್ತ ಚಲಿಸಿದೆ. ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಮಾನದಂಡದ 6.94% 2036 ಬಾಂಡ್‌ನ yield ಗುರುವಾರ 2.4 basis points ಕುಸಿದು 6.8387% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ. ಇದು ಕೇವಲ ಆರು ಅಧಿವೇಶನಗಳಲ್ಲಿ 10 basis points ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಗಮನಾರ್ಹ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದೆ.

ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಸಂಕೇತಗಳಿಗಿಂತ "ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ" ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರ್ಧಾರವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಗಮನದ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ನೀತಿ ಮುನ್ನೋಟವು ಕಠಿಣವಾಗಿದ್ದರೂ (18 ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರಲ್ಲಿ ಒಂಬತ್ತು ಮಂದಿ ಸಂಭಾವ್ಯ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಂಕೇತ ನೀಡಿದ್ದಾರೆ), ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚಗಳ ಇಳಿಕೆಯ ಧನಾತ್ಮಕ ಪರಿಣಾಮವು ಅಮೆರಿಕದ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಮೀರಿಸಿದೆ.

ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು ಮತ್ತು RBI ಸುಧಾರಣೆಗಳು

ವಿದೇಶಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಬಲವಾದ ಆಸಕ್ತಿಯು ಈ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಬಲಪಡಿಸಿದೆ. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ನಿಲುವಿನಿಂದ ಉಂಟಾದ ಆರಂಭಿಕ ಅಸ್ಥಿರತೆಯ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ಖರೀದಿಯ ಮೂಲಕ ತಮ್ಮ ನಷ್ಟವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಿದರು. ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸುವ ಉದ್ದೇಶದಿಂದ ನವದೆಹಲಿಯ ಇತ್ತೀಚಿನ ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗಳು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ RBI ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಅತ್ಯಂತ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿವೆ; ಈ ತಿಂಗಳು ಮಾತ್ರ ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ $2.2 ಬಿಲಿಯನ್‌ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಉತ್ಪನ್ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ (derivatives market) ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ವಾತಾವರಣ ಮುಂದುವರಿದಿದೆ. ಅಸ್ಥಿರವಾದ ಅಮೆರಿಕ-ಇರಾನ್ ಕದನ ವಿರಾಮ ಮತ್ತು ಫೆಡ್‌ನ ಕಠಿಣ ಧೋರಣೆಯಿಂದಾಗಿ ಉಂಟಾಗಬಹುದಾದ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಗಣನೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾ, ಭಾರತದ ಓವರ್‌ನೈಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಸ್ವಾಪ್ ದರಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ತೋರಿಸಿವೆ. ಒಂದು ವರ್ಷದ ಸ್ವಾಪ್ ದರವು 5.89% ರಷ್ಟಿದ್ದರೆ, ಐದು ವರ್ಷದ ದರವು 6.3225% ರಷ್ಟಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ತೈಲವು ಪ್ರೇರಕವಾಗಿ: ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿಯ (Strait of Hormuz) ಸಂಭಾವ್ಯ ಪುನರಾರಂಭ ಮತ್ತು ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆಗಳ ಇಳಿಕೆಯು ($78.50), ಭಾರತದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವ ಮೂಲಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತಿವೆ.
• ಯೀಲ್ಡ್ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು: ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ 10-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಆರು ಸೆಷನ್‌ಗಳಲ್ಲಿ 10 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿದೆ.
• ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಏರಿಕೆ: ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗಳು ಈ ತಿಂಗಳು ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ $2.2 ಬಿಲಿಯನ್‌ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು ವಿದೇಶಿ ಹರಿವನ್ನು ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ಆಕರ್ಷಿಸಿವೆ.