ഇന്ധനവില കുറയുന്നതിനിടെ ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശന നിലപാടിനെ അവഗണിച്ചുകൊണ്ട് ഇന്ത്യയിലെ ബോണ്ട് വിപണിയിൽ മുന്നേറ്റം

ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടായ വലിയ കുറവ് കാരണം ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ തുടർച്ചയായ ആറാം സെഷനിലും ലാഭത്തിൽ മുന്നേറുന്നു. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ അപ്രതീക്ഷിതമായ കർശന നിലപാടുകൾക്കിടയിലും ഈ മുന്നേറ്റം തുടരുന്നത് ഇന്ത്യയുടെ ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക കരുത്തിലുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസത്തെയാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന സാധ്യതകൾക്കിടെ എണ്ണവില കുറയുന്നു

ആഗോള ഊർജ്ജ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതാണ് നിലവിലെ ബോണ്ട് മുന്നേറ്റത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണം. സംഘർഷം അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിനായി അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള ഇടക്കാല കരാർ പുറത്തുവന്നതിനെത്തുടർന്ന്, സുപ്രധാനമായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കപ്പെടുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ വർദ്ധിച്ചു. ഈ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യം ഊർജ്ജ വിപണിയെ നേരിട്ട് ബാധിച്ചു; ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് 0.1% ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് 78.50 ഡോളറിലെത്തി—ഇത് യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള വിലയേക്കാൾ വെറും 6 ഡോളർ മാത്രം കൂടുതലാണ്.

ഊർജ്ജ ഇറക്കുമതിയെ ആശ്രയിക്കുന്ന ഇന്ത്യയെപ്പോലെയുള്ള ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് കുറഞ്ഞ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില വലിയൊരു ആശ്വാസമാണ്. കുറഞ്ഞ എണ്ണവില ഇന്ത്യയുടെ പണപ്പെരുപ്പ നിരക്ക് മെച്ചപ്പെടുത്തുമെന്നും സാമ്പത്തിക കമ്മി കുറയ്ക്കാൻ സഹായിക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് ഫിക്സഡ് ഇൻകം നിക്ഷേപകർക്ക് കൂടുതൽ സുസ്ഥിരമായ സാഹചര്യം ഒരുക്കും.

ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡുകൾ മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കിലെത്തി

വിപണിയിലെ പ്രതികരണം വേഗത്തിലുള്ളതും നിർണ്ണായകവുമായിരുന്നു. വ്യാഴാഴ്ച ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 ബോണ്ടിന്റെ യീൽഡ് 2.4 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഇടിഞ്ഞ് 6.8387% ആയി. കഴിഞ്ഞ ആറ് സെഷനുകളിലായി 10 ബേസിസ് പോയിന്റിലധികം കുറവുണ്ടായ ഈ നീക്കം, യീൽഡിനെ മൂന്ന് മാസത്തിലധികത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് എത്തിച്ചു.

18 നയരൂപകർത്താക്കളിൽ ഒമ്പത് പേരും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് അപ്രതീക്ഷിതമായ ഒരു കർശന നിലപാട് സ്വീകരിച്ചെങ്കിലും, യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയുടെ സമ്മർദ്ദത്തേക്കാൾ കുറഞ്ഞ എണ്ണവിലയിലൂടെ ലഭിക്കുന്ന ആഭ്യന്തര നേട്ടങ്ങൾക്കാണ് ഇന്ത്യൻ നിക്ഷേപകർ മുൻഗണന നൽകുന്നത്.

വിദേശ നിക്ഷേപവും ആർബിഐ പരിഷ്കാരങ്ങളും ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു

ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്രങ്ങളിലുള്ള ശക്തമായ വിദേശ താൽപ്പര്യം ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് കൂടുതൽ കരുത്ത് പകർന്നു. ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ നിലപാടുകൾ കാരണം സെഷന്റെ തുടക്കത്തിൽ സമ്മർദ്ദം ഉണ്ടായെങ്കിലും, വിദേശ നിക്ഷേപകർ വിപണിയിലേക്ക് ശക്തമായി പ്രവേശിക്കുകയും തുടക്കത്തിലെ നഷ്ടങ്ങൾ മറികടക്കുകയും ചെയ്തു. ഈ മാസം മാത്രം വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിൽ 2.2 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം നിക്ഷേപിച്ചു.

ശ്രീറാം എഎംസിയുടെ (Shriram AMC) അമിത് മോദാനി ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിപണി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാണിക്കുന്നത്, യുഎസ്-ഇറാൻ കരാർ സാധ്യതകളും സമീപകാലത്തെ ഘടനാപരമായ മെച്ചപ്പെടുത്തലുകളും ചേർന്നതാണ് ഈ അനുകൂല സാഹചര്യം എന്നാണ്. വിദേശ നിക്ഷേപങ്ങളെ ആകർഷിക്കുന്നതിനായി ന്യൂഡൽഹി നടപ്പിലാക്കിയ നികുതി കുറയ്ക്കലും റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (RBI) പരിഷ്കാരങ്ങളും വിദേശ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്രങ്ങളുടെ ആകർഷണീയത ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്.

ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പുകളിൽ (OIS) ജാഗ്രത തുടരുന്നു

ദീർഘകാല ബോണ്ട് വിപണി മുന്നേറ്റം നടത്തുമ്പോഴും, ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പ് (OIS) വിപണിയിൽ ഒരുതരം ജാഗ്രത പ്രകടമാണ്. യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറിന്റെ അസ്ഥിരതയും ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ തുടർച്ചയായ കർശന നിലപാടും (hawkishness) മൂലമുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള റിസ്കുകൾ ട്രേഡർമാർ കണക്കിലെടുക്കുന്നുണ്ട്. ഒരു വർഷത്തെ സ്വാപ്പ് നിരക്ക് 5.89% ഉം, രണ്ട് വർഷത്തെ നിരക്ക് 6.0450% ഉം, അഞ്ച് വർഷത്തെ നിരക്ക് 6.3225% ഉം ആണ്; അന്നേ ദിവസം എല്ലാ നിരക്കുകളിലും 1.25-2.75 bps നേരിയ വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• എണ്ണവില അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള മുന്നേറ്റം: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന സാധ്യതകൾ കാരണം ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില കുറയുന്നത് ($78.50/barrel), യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശന നിലപാടുകൾ ഉണ്ടാക്കുന്ന നെഗറ്റീവ് സ്വാധീനത്തേക്കാൾ വലിയ മുന്നേറ്റം നൽകുന്നു.
• ശക്തമായ വിദേശ താൽപ്പര്യം: ആർബിഐ പരിഷ്കാരങ്ങളുടെയും നികുതി ആനുകൂല്യങ്ങളുടെയും പിന്തുണയോടെ, വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഈ മാസം ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിൽ 2.2 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം നിക്ഷേപിച്ചു.
• യീൽഡ് പ്രവണതകൾ: ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 ബോണ്ട് യീൽഡ് ആറ് സെഷനുകൾക്കിടെ 10 ബേസിസ് പോയിന്റിലധികം കുറഞ്ഞു, ഇത് മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ നിരക്കിന് അടുത്താണ്.