गिरती तेल कीमतों के बीच भारतीय बॉन्ड रैली ने फेड के सख्त रुख को मात दी

वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में भारी गिरावट के चलते भारतीय सरकारी बॉन्ड ने लगातार छठे सत्र तक अपनी बढ़त का सिलसिला जारी रखा है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व के आश्चर्यजनक रूप से सख्त रुख के बावजूद यह रैली जारी है, जो भारत के घरेलू राजकोषीय लचीलेपन में निवेशकों के भरोसे का संकेत देती है।

अमेरिका-ईरान शांति की संभावनाओं के कारण तेल की कीमतों में गिरावट

वर्तमान बॉन्ड रैली का मुख्य कारण वैश्विक ऊर्जा तनाव में आई कमी है। संघर्ष को समाप्त करने के उद्देश्य से संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच एक अंतरिम समझौते के मसौदे के सामने आने के बाद, इस उम्मीद में तेजी आई है कि महत्वपूर्ण होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) फिर से खुल सकता है। इस भू-राजनीतिक तनाव में कमी का ऊर्जा बाजारों पर सीधा असर पड़ा है, जिससे एशियाई कारोबार में ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स 0.1% गिरकर $78.50 प्रति बैरल पर आ गया—जो युद्ध-पूर्व स्तरों से केवल $6 ऊपर है।

भारत जैसी ऊर्जा आयात पर निर्भर अर्थव्यवस्था के लिए, सस्ता कच्चा तेल एक बड़ा सकारात्मक कारक है। तेल की कम कीमतों से भारत के मुद्रास्फीति परिदृश्य में सुधार होने और राजकोषीय घाटे में कमी आने की उम्मीद है, जिससे फिक्स्ड-इनकम निवेशकों के लिए अधिक स्थिर वातावरण मिलेगा।

बेंचमार्क यील्ड तीन महीने के निचले स्तर पर पहुंची

बाजार की प्रतिक्रिया त्वरित और निर्णायक रही है। गुरुवार को बेंचमार्क 6.94% 2036 बॉन्ड की यील्ड 2.4 आधार अंक गिरकर 6.8387% पर आ गई। यह बदलाव पिछले छह सत्रों में 10 आधार अंकों से अधिक की महत्वपूर्ण गिरावट को दर्शाता है, जिससे यील्ड तीन महीने से अधिक के अपने सबसे निचले स्तर की ओर बढ़ गई है।

हालांकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने आश्चर्यजनक रूप से सख्त रुख अपनाया—जिसमें 18 में से नौ नीति निर्माताओं ने संभावित दर वृद्धि का संकेत दिया—लेकिन भारतीय निवेशक अमेरिकी मौद्रिक नीति के दबावों के बजाय कम तेल लागत के घरेलू लाभों को प्राथमिकता देते दिख रहे हैं।

विदेशी पूंजी प्रवाह और आरबीआई सुधारों से मांग बढ़ी

भारतीय ऋण (debt) में मजबूत विदेशी रुचि ने इस रैली को और मजबूती दी है। फेड के दृष्टिकोण के कारण सत्र की शुरुआत में आए दबाव के बावजूद, विदेशी निवेशकों ने आक्रामक रूप से बाजार में प्रवेश किया और शुरुआती नुकसान की भरपाई की। अकेले इस महीने, विदेशी निवेशकों ने भारतीय सरकारी बॉन्ड में $2.2 बिलियन से अधिक का निवेश किया है।

श्रीराम एएमसी (Shriram AMC) के अमित मोदानी सहित बाजार विशेषज्ञों का कहना है कि यह सकारात्मक भावना अमेरिका-ईरान समझौते की संभावनाओं और हालिया संरचनात्मक सुधारों का मिश्रण है। नई दिल्ली की कर कटौती और विदेशी प्रवाह को आकर्षित करने के उद्देश्य से भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के सुधारों ने विदेशी संस्थागत निवेशकों के लिए भारतीय ऋण (debt) के आकर्षण को काफी बढ़ा दिया है।

ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप्स (OIS) में सावधानी बनी हुई है

जबकि लंबी अवधि का बॉन्ड बाजार तेजी दिखा रहा है, ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) बाजार में कुछ हद तक अंतर्निहित सावधानी दिखाई दे रही है। व्यापारी अमेरिका-ईरान युद्धविराम की नाजुकता और फेड (Fed) के निरंतर सख्त रुख (hawkishness) से जुड़े जोखिमों को ध्यान में रख रहे हैं। एक साल की स्वैप दर 5.89%, दो साल की दर 6.0450%, और पांच साल की दर 6.3225% रही, जिसमें दिन के दौरान सभी दरों में 1.25-2.75 bps की मामूली वृद्धि देखी गई।

मुख्य बातें

• तेल से प्रेरित तेजी: अमेरिका-ईरान शांति की संभावनाओं के कारण गिरती ब्रेंट क्रूड कीमतें ($78.50/बैरल), अमेरिकी फेडरल रिजर्व के सख्त रुख के नकारात्मक प्रभाव पर भारी पड़ रही हैं।
• मजबूत विदेशी रुचि: RBI सुधारों और कर प्रोत्साहनों के समर्थन से, विदेशी निवेशकों ने इस महीने भारतीय सरकारी बॉन्ड में 2.2 बिलियन डॉलर से अधिक का निवेश किया है।
• यील्ड (Yield) रुझान: बेंचमार्क 6.94% 2036 बॉन्ड यील्ड छह सत्रों में 10 आधार अंकों से अधिक गिर गई है, जो तीन महीने के निचले स्तर के करीब पहुंच गई है।