తగ్గుతున్న చమురు ధరల నేపథ్యంలో, కఠిన వైఖరిని ప్రదర్శిస్తున్న ఫెడ్ (Fed) మధ్య భారత్ బాండ్ల రాలీ
అంతర్జాతీయ ముడి చమురు ధరలలో భారీ తగ్గుదల కారణంగా, భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు వరుసగా ఆరో సెషన్ కూడా లాభాల్లో కొనసాగుతున్నాయి. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ (U.S. Federal Reserve) ఊహించని విధంగా కఠిన వైఖరిని (hawkish stance) ప్రదర్శించినప్పటికీ, ఈ రాలీ కొనసాగుతోంది. ఇది భారతదేశ దేశీయ ఆర్థిక స్థితిస్థాపకతపై పెట్టుబడిదారుల నమ్మకాన్ని సూచిస్తోంది.
అమెరికా-ఇరాన్ శాంతి అవకాశాల నేపథ్యంలో తగ్గిన చమురు ధరలు
ప్రస్తుత బాండ్ రాలీకి ప్రధాన కారణం ప్రపంచ ఇంధన ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం. ఘర్షణను ముగించే లక్ష్యంతో అమెరికా మరియు ఇరాన్ మధ్య మధ్యంతర ఒప్పంద పత్రం విడుదలైన తర్వాత, కీలకమైన హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) మళ్లీ తెరుచుకునే అవకాశం ఉందని అంచనాలు పెరిగాయి. ఈ భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం ఇంధన మార్కెట్లపై ప్రత్యక్ష ప్రభావాన్ని చూపింది, దీనితో ఆసియా వ్యాపారంలో బ్రెంట్ క్రూడ్ ఫ్యూచర్స్ 0.1% తగ్గి బ్యారెల్కు $78.50కి చేరుకుంది—ఇది యుద్ధానికి ముందు స్థాయిల కంటే కేవలం $6 మాత్రమే ఎక్కువ.
ఇంధనం దిగుమతులపై ఆధారపడిన భారతదేశం వంటి ఆర్థిక వ్యవస్థకు, చౌకైన ముడి చమురు ఒక గొప్ప ఊతాన్నిస్తుంది. తక్కువ చమురు ధరలు భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణ పరిస్థితులను మెరుగుపరుస్తాయని మరియు ఆర్థిక లోటును (fiscal deficits) తగ్గిస్తాయని భావిస్తున్నారు, ఇది ఫిక్స్డ్-ఇన్కమ్ పెట్టుబడిదారులకు మరింత స్థిరమైన వాతావరణాన్ని అందిస్తుంది.
మూడు నెలల కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్న బెంచ్మార్క్ యీల్డ్స్
మార్కెట్ స్పందన వేగంగా మరియు నిర్ణయాత్మకంగా ఉంది. గురువారం బెంచ్మార్క్ 6.94% 2036 బాండ్ యీల్డ్ 2.4 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 6.8387%కి చేరుకుంది. గత ఆరు సెషన్లలో 10 బేసిస్ పాయింట్లకు పైగా గణనీయమైన తగ్గుదల నమోదైంది, దీనితో యీల్డ్ మూడు నెలల కంటే ఎక్కువ కాలంలో కనిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది.
18 మంది విధాన నిర్ణేతలలో తొమ్మిది మంది రేటు పెంపుల సంకేతాలు ఇస్తూ అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఊహించని కఠిన వైఖరిని ప్రదర్శించినప్పటికీ, భారతీయ పెట్టుబడిదారులు అమెరికా ద్రవ్య విధాన ఒత్తిళ్ల కంటే తక్కువ చమురు ధరల వల్ల కలిగే దేశీయ ప్రయోజనాలకే ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది.
విదేశీ పెట్టుబడులు మరియు RBI సంస్కరణలు డిమాండ్ను పెంచుతున్నాయి
భారతీయ అప్పుల (debt) పట్ల విదేశీయుల బలమైన ఆసక్తి ఈ రాలీకి మరింత బలాన్ని చేకూర్చింది. ఫెడ్ దృక్పథం వల్ల సెషన్ ప్రారంభంలో ఒత్తిడి ఉన్నప్పటికీ, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు మార్కెట్లోకి దూకుడుగా ప్రవేశించి, ప్రారంభ నష్టాలను తిప్పికొట్టారు. ఈ నెలలోనే విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో $2.2 బిలియన్ల కంటే ఎక్కువ మొత్తాన్ని పెట్టినట్లు తెలుస్తోంది.
శ్రీరామ్ AMCకి చెందిన అమిత్ మోదానితో సహా మార్కెట్ నిపుణులు, ఈ సానుకూల ధోరణి అమెరికా-ఇరాన్ ఒప్పంద అవకాశాలు మరియు ఇటీవలి నిర్మాణాత్మక మెరుగుదలల కలయిక అని పేర్కొంటున్నారు. విదేశీ నిధుల ప్రవాహాన్ని ఆకర్షించే లక్ష్యంతో న్యూఢిల్లీ చేపట్టిన పన్ను తగ్గింపులు మరియు రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) సంస్కరణలు, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు భారతీయ డెట్ (debt) పట్ల ఆకర్షణను గణనీయంగా పెంచాయి.
ఓవర్నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్స్లో అప్రమత్తత కొనసాగుతోంది
దీర్ఘకాలిక బాండ్ మార్కెట్ వృద్ధి చెందుతున్నప్పటికీ, ఓవర్నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (OIS) మార్కెట్ కొంత అప్రమత్తతను ప్రతిబింబిస్తోంది. అమెరికా-ఇరాన్ ఒప్పందం యొక్క అస్థిరత మరియు ఫెడ్ (Fed) యొక్క నిరంతర కఠిన వైఖరి వల్ల కలిగే రిస్క్లను ట్రేడర్లు పరిగణనలోకి తీసుకుంటున్నారు. ఒక సంవత్సరం స్వాప్ రేటు 5.89%, రెండు సంవత్సరాల రేటు 6.0450%, మరియు ఐదు సంవత్సరాల రేటు 6.3225% గా ఉంది, ఈ రోజున అన్ని రేట్లు 1.25-2.75 bps స్వల్ప పెరుగుదలను నమోదు చేశాయి.
ముఖ్య అంశాలు
- చమురు వల్ల కలిగిన వృద్ధి: అమెరికా-ఇరాన్ శాంతి అవకాశాల కారణంగా బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలు ($78.50/బ్యారెల్) తగ్గడం, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క కఠిన వైఖరి వల్ల కలిగే ప్రతికూల ప్రభావాన్ని అధిగమిస్తోంది.
- బలమైన విదేశీ ఆసక్తి: RBI సంస్కరణలు మరియు పన్ను ప్రోత్సాహకాల మద్దతుతో, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ఈ నెలలో భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో $2.2 బిలియన్లకు పైగా పెట్టుబడి పెట్టారు.
- యీల్డ్ ధోరణులు: బెంచ్మార్క్ 6.94% 2036 బాండ్ యీల్డ్ ఆరు సెషన్లలో 10 బేసిస్ పాయింట్లకు పైగా తగ్గి, మూడు నెలల కనిష్ట స్థాయికి చేరువవుతోంది.