తగ్గుతున్న చమురు ధరల వల్ల దిగుబడి పెరగడంతో, ఫెడ్ కఠిన వైఖరిని ధిక్కరిస్తూ భారత బాండ్ల రేలి

అంతర్జాతీయ ముడి చమురు ధరలు గణనీయంగా తగ్గడం వల్ల, భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు వరుసగా ఆరో సెషన్‌ కూడా లాభాల్లో కొనసాగుతున్నాయి. ఈ రేలి వల్ల బెంచ్‌మార్క్ దిగుబడి (yields) మూడు నెలల కనిష్ట స్థాయిలకు చేరువవుతోంది, ఇది అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ నుండి వచ్చిన ఇటీవలి కఠిన సంకేతాలను సమర్థవంతంగా తటస్థీకరిస్తోంది.

చమురు ధరల పతనం ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఒత్తిడిని తటస్థీకరిస్తోంది

ప్రస్తుత బాండ్ రేలికి ప్రధాన కారణం చమురు ధరల తగ్గుదల ధోరణి. అమెరికా మరియు ఇరాన్ మధ్య ఘర్షణను ముగించడానికి కుదిరిన తాత్కాలిక ఒప్పంద వార్తల వల్ల ఇది సంభవించింది. ఈ పరిణామం వల్ల వ్యూహాత్మకమైన హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) మళ్లీ తెరవబడవచ్చు అనే మార్కెట్ అంచనాలను పెంచింది, తద్వారా సరఫరా ఆందోళనలు తగ్గుముఖం పట్టాయి. బ్రెంట్ క్రూడ్ ఫ్యూచర్స్ ఆసియా వ్యాపారంలో 0.1% తగ్గి బారెల్‌కు $78.50కి చేరుకుంది, ఇది యుద్ధానికి ముందు స్థాయిల కంటే కేవలం $6 మాత్రమే ఎక్కువ.

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు, చౌకైన ముడి చమురు ఒక గణనీయమైన సానుకూల అంశం, ఎందుకంటే ఇది దేశీయ ద్రవ్యోల్బణ దృక్పథాన్ని మరియు జాతీయ ఆర్థిక స్థితిని మెరుగుపరుస్తుంది. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ వల్ల కలిగే ప్రపంచ అనిశ్చితి కంటే, పెట్టుబడిదారులు ప్రస్తుతం ఈ స్థానిక స్థూల ఆర్థిక ప్రయోజనాలకే ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారు. ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను మార్చకుండా ఉంచినప్పటికీ, 18 మంది విధాన నిర్ణేతలలో తొమ్మిది మంది వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు సంకేతాలు ఇచ్చారు—ఇది చాలా మంది విశ్లేషకులు ఊహించిన దానికంటే మరింత కఠినమైన వైఖరి.

బెంచ్‌మార్క్ దిగుబడి మరియు విదేశీ మూలధన ప్రవాహాలు

ప్రభుత్వ రుణ విభాగంలో మార్కెట్ స్పందన స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. గురువారం బెంచ్‌మార్క్ 6.94% 2036 బాండ్ దిగుబడి 2.4 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 6.8387%కి చేరుకుంది. ఈ కదలిక గత ఆరు సెషన్లలో 10 బేసిస్ పాయింట్లకు పైగా తగ్గుదలను సూచిస్తోంది, ఇది బలమైన బుల్లిష్ మొమెంటంను తెలియజేస్తోంది.

ఈ రేలికి గణనీయమైన విదేశీ ఆసక్తి కూడా తోడ్పడుతోంది. ప్రపంచ ద్రవ్యతను (liquidity) ఆకర్షించడానికి న్యూఢిల్లీ చేపట్టిన పన్ను తగ్గింపులు మరియు ఇటీవలి RBI సంస్కరణల తర్వాత, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ఈ నెలలోనే భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో $2.2 బిలియన్లకు పైగా పెట్టుబడి పెట్టారు. ఫెడ్ యొక్క కఠిన వైఖరి మొదట రూపాయి మరియు బాండ్ మార్కెట్లపై ఒత్తిడి తెచ్చినప్పుడు సంభవించిన ప్రారంభ ట్రేడింగ్ నష్టాలను ఈ మూలధన ప్రవాహం తిప్పికొట్టడంలో సహాయపడింది.

వడ్డీ రేటు స్వాప్స్‌లో జాగ్రత్తగా ఉండే దృక్పథం

ప్రత్యక్ష ప్రభుత్వ బాండ్లలో ఆశాజనకమైన రేలి ఉన్నప్పటికీ, ఓవర్‌నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (OIS) మార్కెట్లు కొంత జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తున్నాయి. అమెరికా ఫెడ్ యొక్క సంభావ్య కఠిన వైఖరి మరియు అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య శాంతి ఒప్పందం యొక్క అస్థిరత అనే రెండు రకాల ప్రమాదాలను ట్రేడర్లు పరిగణనలోకి తీసుకుంటున్నారు.

ఈ సెషన్ సమయంలో స్వాప్ రేట్లు స్వల్పంగా పెరిగాయి, ఇది అంతర్లీనంగా ఉన్న జాగ్రత్తను ప్రతిబింబిస్తోంది. ఒక సంవత్సరం స్వాప్ రేటు 5.89%, రెండు సంవత్సరాల రేటు 6.0450%, మరియు ఐదు సంవత్సరాల రేటు 6.3225% వద్ద ఉన్నాయి. ఈ రేట్లు రోజులో 1.25 నుండి 2.75 బేసిస్ పాయింట్ల మధ్య పెరిగాయి, ఇది బాండ్ల రాలీ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, మారుతున్న ప్రపంచ ద్రవ్య విధానాలు మరియు భౌగోళిక రాజకీయ స్థిరత్వం పట్ల మార్కెట్ భాగస్వాములు అప్రమత్తంగా ఉన్నారని సూచిస్తోంది.

ముఖ్య అంశాలు

• చమురు ఆధారిత వేగం: అమెరికా-ఇరాన్ శాంతి ఒప్పంద అవకాశాల వల్ల బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలు ($78.50/బ్యారెల్) తగ్గడం బాండ్ల రాలీకి ప్రధాన కారణమవుతోంది, ఇది భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణ దృక్పథాన్ని మెరుగుపరుస్తోంది.
• ఫెడ్ పట్ల నిలకడ: బెంచ్‌మార్క్ 10-సంవత్సరల దిగుబడి మూడు నెలల కనిష్ట స్థాయికి చేరువవుతుండటంతో, భారతీయ బాండ్లు అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క కఠినమైన (hawkish) ధోరణిని ఎదుರಿಸగలుగుతున్నాయి.
• బలమైన విదేశీ ఆసక్తి: RBI సంస్కరణలు మరియు ఇటీవలి పన్ను తగ్గింపుల మద్దతుతో, ప్రపంచ పెట్టుబడిదారులు ఈ నెలలో భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో $2.2 బిలియన్లకు పైగా పెట్టుబడి పెట్టారు.