ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਰੈਲੀ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡ ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੱਤੀ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਛੇਵੇਂ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵੀ ਆਪਣੀ ਜਿੱਤ ਦਾ ਸਿਲਸਿਲਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਰੁਖ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇਹ ਰੈਲੀ ਜਾਰੀ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੀ ਘਰੇਲੂ ਵਿੱਤੀ ਲਚਕਤਾ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸ਼ਾਂਤੀ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ

ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਂਡ ਰੈਲੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਊਰਜਾ ਤਣਾਅ ਵਿੱਚ ਆਈ ਕਮੀ ਹੈ। ਸੰਘਰਸ਼ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਈਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਅੰਤਰਿਮ ਸਮਝੌਤੇ ਦੇ ਟੈਕਸਟ ਦੇ ਆਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਇਹ ਉਮੀਦ ਵਧ ਗਈ ਹੈ ਕਿ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਟ੍ਰੇਟ ਆਫ਼ ਹੋਰਮੁਜ਼ (Strait of Hormuz) ਮੁੜ ਖੁੱਲ੍ਹ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦੀ ਕਮੀ ਨੇ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਏਸ਼ੀਆਈ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਫਿਊਚਰਜ਼ 0.1% ਡਿੱਗ ਕੇ $78.50 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਹੋ ਗਏ ਹਨ—ਜੋ ਕਿ ਜੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸਿਰਫ਼ $6 ਉੱਪਰ ਹਨ।

ਭਾਰਤ ਵਰਗੀ ਊਰਜਾ-ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਲਈ, ਸਸਤਾ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਹਾਇਕ ਕਾਰਕ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਨੂੰ ਸੁਧਰਨ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਮਾਹੌਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗੀ।

ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਯੀਲਡ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚੀ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਤੇਜ਼ ਅਤੇ ਨਿਰਣਾਇਕ ਰਹੀ ਹੈ। ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 6.94% 2036 ਬਾਂਡ ਦੀ ਯੀਲਡ 2.4 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਡਿੱਗ ਕੇ 6.8387% ਰਹਿ ਗਈ। ਇਹ ਹਰਕਤ ਪਿਛਲੇ ਛੇ ਸੈਸ਼ਨਾਂ ਦੌਰਾਨ 10 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਯੀਲਡ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਪਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੇ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਦਿਖਾਇਆ—ਜਿਸ ਵਿੱਚ 18 ਵਿੱਚੋਂ ਨੌਂ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ—ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੀ ਬਜਾਏ ਤੇਲ ਦੀ ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇ ਰਹੇ ਜਾਪਦੇ ਹਨ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ RBI ਸੁਧਾਰ ਮੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ

ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ੇ (debt) ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਕਾਰਨ ਇਸ ਰੈਲੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਬਲ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਫੈਡ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਕਾਰਨ ਸੈਸ਼ਨ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਸਿਰਫ਼ ਇਸੇ ਮਹੀਨੇ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ $2.2 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਸ਼੍ਰੀਰਾਮ AMC ਦੇ ਅਮਿਤ ਮੋਦਾਨੀ ਸਮੇਤ ਮਾਰਕੀਟ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮਾਹੌਲ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸਮਝੌਤੇ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਹੈ। ਨਵੀਂ ਦਿੱਲੀ ਦੀਆਂ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ੇ (debt) ਦੀ ਖਿੱਚ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਓਵਰਨਾਈਟ ਇੰਡੈਕਸ ਸਵੈਪਸ (Overnight Index Swaps) ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਉਛਾਲ ਵੱਲ ਹੈ, ਓਵਰਨਾਈਟ ਇੰਡੈਕਸ ਸਵੈਪ (OIS) ਮਾਰਕੀਟ ਇੱਕ ਕਿਸਮ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਵਪਾਰੀ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸ਼ਾਂਤੀ ਸਮਝੌਤੇ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਫੈਡ (Fed) ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਸਖ਼ਤ ਨੀਤੀ (hawkishness) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੀ ਸਵੈਪ ਦਰ 5.89%, ਦੋ ਸਾਲ ਦੀ ਦਰ 6.0450%, ਅਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲ ਦੀ ਦਰ 6.3225% ਰਹੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਾਰੀਆਂ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦਿਨ ਵਿੱਚ 1.25-2.75 bps ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਤੇਲ ਕਾਰਨ ਉਛਾਲ: ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸ਼ਾਂਤੀ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਦੀਆਂ ਘਟਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ($78.50/ਬੈਰਲ) ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਸਖ਼ਤ ਨੀਤੀ ਦੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਦਬਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
• ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ: RBI ਦੇ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਦੇ ਸਹਿਯੋਗ ਨਾਲ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ $2.2 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ।
• ਯੀਲਡ (Yield) ਰੁਝਾਨ: ਬੈਂਚਮਾਰਕ 6.94% 2036 ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਛੇ ਸੈਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ 10 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਹੀ ਹੈ।