कच्च्या तेलाच्या घसरत्या किमतींच्या पार्श्वभूमीवर, अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर भूमिकेवर मात करत भारतीय बाँड मार्केटमध्ये तेजी

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेल्या मोठ्या घसरणीमुळे भारतीय सरकारी बाँड्सनी सलग सहाव्या सत्रात आपली विजयी मालिका कायम ठेवली आहे. अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हने (U.S. Federal Reserve) घेतलेली अनपेक्षित कठोर भूमिका असूनही ही तेजी सुरू आहे, जे भारताच्या देशांतर्गत आर्थिक लवचिकतेवरील गुंतवणूकदारांचा विश्वास दर्शवते.

अमेरिका-इराण शांततेच्या शक्यतांमुळे तेलाच्या किमतीत घट

सध्याच्या बाँड तेजीचे मुख्य कारण म्हणजे जागतिक ऊर्जा तणावात झालेली घट. संघर्ष संपवण्यासाठी अमेरिका आणि इराण यांच्यात झालेल्या तात्पुरत्या कराराच्या मसुद्यामुळे, महत्त्वाचा असलेला 'स्ट्रॅट ऑफ होर्मुझ' (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्याची शक्यता वाढली आहे. या भू-राजकीय तणावाच्या कमी होण्यामुळे ऊर्जा बाजारावर थेट परिणाम झाला असून, आशियाई व्यापारात ब्रेंट क्रूड फ्युचर्स ०.१% घसरून ७८.५० डॉलर प्रति बॅरलवर आले आहे—जे युद्धापूर्वीच्या पातळीपेक्षा केवळ ६ डॉलरने जास्त आहे.

भारतासारख्या ऊर्जेसाठी आयातीवर अवलंबून असलेल्या अर्थव्यवस्थेसाठी, स्वस्त कच्चा तेल हे एक मोठे वरदान आहे. तेलाच्या कमी किमतींमुळे भारताच्या महागाईच्या स्थितीमध्ये सुधारणा होण्याची आणि वित्तीय तूट (fiscal deficit) कमी होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे निश्चित-उत्पन्न (fixed-income) गुंतवणूकदारांसाठी अधिक स्थिर वातावरण निर्माण होईल.

बेंचमार्क यील्ड तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर

बाजाराचा प्रतिसाद जलद आणि निर्णायक राहिला आहे. गुरुवारी बेंचमार्क ६.९४% २०३६ बाँडवरील यील्ड २.४ बेसिस पॉइंट्सने घसरून ६.८३८७% वर आले. गेल्या सहा सत्रांमध्ये १० बेसिस पॉइंट्सपेक्षा जास्त घट झाल्यामुळे, हे यील्ड तीन महिन्यांहून अधिक काळातील नीचांकी पातळीकडे सरकत आहे.

अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हने अनपेक्षित कठोर भूमिका घेत असली—ज्यामध्ये १८ पैकी ९ धोरणकर्त्यांनी व्याजदर वाढवण्याचे संकेत दिले आहेत—तरीही भारतीय गुंतवणूकदार अमेरिकन चलनविषयक धोरणाच्या दबावापेक्षा तेलाच्या कमी किमतींमुळे मिळणाऱ्या देशांतर्गत फायद्यांना अधिक प्राधान्य देत असल्याचे दिसून येत आहे.

परकीय गुंतवणूक आणि RBI सुधारणांमुळे मागणीत वाढ

भारतीय कर्जांमध्ये (debt) परदेशी गुंतवणूकदारांच्या वाढत्या आवडीमुळे या तेजीला अधिक बळ मिळाले आहे. फेडरल रिझर्व्हच्या दृष्टिकोनामुळे सत्राच्या सुरुवातीला दबाव जाणवला असला तरी, परदेशी गुंतवणूकदारांनी बाजारात जोरदार प्रवेश करून सुरुवातीचा तोटा भरून काढला आहे. केवळ या महिन्यातच, परदेशी गुंतवणूकदारांनी भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये २.२ अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त गुंतवणूक केली आहे.

Market experts, including Amit Modani of Shriram AMC, note that this positive sentiment is a combination of the U.S.-Iran deal prospects and recent structural improvements. New Delhi's tax cuts and the Reserve Bank of India's (RBI) reforms aimed at attracting foreign flows have significantly enhanced the attractiveness of Indian debt to overseas institutional investors.

Caution Remains in Overnight Index Swaps

While the long-term bond market is rallying, the overnight index swap (OIS) market reflects a degree of underlying caution. Traders are pricing in risks associated with the fragility of the U.S.-Iran truce and the persistent hawkishness of the Fed. The one-year swap rate stood at 5.89%, the two-year rate at 6.0450%, and the five-year rate at 6.3225%, with all rates seeing a slight uptick of 1.25-2.75 bps on the day.

Key Takeaways

  • Oil-Driven Rally: Falling Brent crude prices ($78.50/barrel) due to U.S.-Iran peace prospects are outweighing the negative impact of a hawkish U.S. Federal Reserve.
  • Strong Foreign Interest: Foreign investors have infused over $2.2 billion into Indian government bonds this month, supported by RBI reforms and tax incentives.
  • Yield Trends: The benchmark 6.94% 2036 bond yield has dropped over 10 basis points in six sessions, approaching a three-month low.