कच्च्या तेलाच्या घसरत्या किमतींमुळे फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर भूमिकेचा प्रभाव कमी होत असताना, भारतातील बाँड मार्केटमधील तेजी सुरूच आहे

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेल्या मोठ्या घसरणीमुळे भारतीय सरकारी बाँड्सनी सलग सहाव्या सत्रात आपली विजयी मालिका कायम ठेवली आहे. अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हने (U.S. Federal Reserve) आपली कठोर भूमिका (hawkish stance) कायम ठेवली असूनही ही तेजी दिसून येत आहे, जे गुंतवणूकदारांकडून सध्या देशांतर्गत आर्थिक स्थिरतेला प्राधान्य दिले जात असल्याचे दर्शवते.

तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे यील्ड (Yields) तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर

या तेजीमागील मुख्य कारण म्हणजे जागतिक तेल किमतींमधील घसरणीचा कल आहे, ज्याची सुरुवात अमेरिका आणि इराण यांच्यातील तात्पुरत्या कराराच्या मसुद्यामुळे झाली आहे. या राजनैतिक घडामोडीमुळे 'स्ट्रेट ऑफ होर्मुझ' (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्याची आशा निर्माण झाली असून, पुरवठ्याबाबतच्या चिंता कमी झाल्या आहेत. आशियाई व्यापारात ब्रेंट क्रूड फ्युचर्स ०.१% घसरून ७८.५० डॉलर प्रति बॅरलवर आले असून, ते युद्धापूर्वीच्या पातळीपेक्षा केवळ ६ डॉलरने वर आहेत.

भारतासारख्या ऊर्जेसाठी आयातीवर अवलंबून असलेल्या अर्थव्यवस्थेसाठी स्वस्त कच्चा तेल हे एक मोठे वरदान आहे. तेलाच्या कमी किमती थेट भारताच्या महागाईच्या अंदाजांमध्ये सुधारणा करतात आणि वित्तीय तूट (fiscal deficit) सुधारण्यास मदत करतात, ज्यामुळे देशांतर्गत आणि आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांसाठी सरकारी कर्ज अधिक आकर्षक बनते. परिणामी, बेंचमार्क ६.९४% २०३६ बाँडवरील यील्ड गुरुवारी २.४ बेसिस पॉइंट्सने घसरून ६.८३८७% झाली, ज्यामुळे गेल्या सहा सत्रांमध्ये १० बेसिस पॉइंट्सपेक्षा जास्त घट झाली आहे.

फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर संकेतांना आव्हान

अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हकडून अलीकडे मिळालेल्या धोरणात्मक संकेतांच्या पार्श्वभूमीवर बाँड मार्केटची ही लवचिकता विशेष उल्लेखनीय आहे. व्याजदर कायम ठेवल्यानंतरही, फेडने अनपेक्षितपणे कठोर भूमिका घेतली; १८ पैकी ९ धोरणकर्त्यांनी संभाव्य व्याजदर वाढीचे संकेत दिले, ज्यामुळे अनेक विश्लेषक चकित झाले.

सुरुवातीला, फेडच्या या दृष्टिकोनामुळे भारतीय बाँड मार्केट आणि रुपयावर दबाव निर्माण झाला होता. तथापि, तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे निर्माण झालेली सकारात्मक भावना आणि परदेशी गुंतवणुकीचा मोठा प्रवाह यामुळे सुरुवातीचे हे नुकसान भरून काढण्यात यश आले. यावरून असे दिसून येते की, बाजार सहभागी सध्या अमेरिकेच्या चलनविषयक धोरणामुळे निर्माण होणाऱ्या बाह्य दबावापेक्षा, ऊर्जेच्या खर्चावर आधारित स्थानिक मॅक्रो-इकोनॉमिक (macro-economic) सुधारणांना अधिक महत्त्व देत आहेत.

परदेशी गुंतवणूक आणि RBI सुधारणांमुळे मागणीत वाढ

The rally is being further bolstered by significant capital inflows from overseas. Recent structural reforms by the Reserve Bank of India (RBI) and New Delhi's strategic tax cuts have made Indian debt increasingly appealing to global portfolios. This month alone, foreign investors have poured more than $2.2 billion into Indian government bonds.

While the bond market is bullish, the overnight index swap (OIS) rates reflect a degree of underlying caution regarding the stability of the U.S.-Iran truce and the Fed's trajectory. Current OIS rates stand at 5.89% for the one-year swap, 6.0450% for the two-year, and 6.3225% for the five-year, having risen slightly on the day.

Key Takeaways

• Oil as a Macro Driver: Falling Brent crude prices (near $78.50) are acting as a hedge against global volatility, improving India's inflation and fiscal outlook.
• Resilience Against the Fed: Indian bonds are successfully defying the U.S. Federal Reserve's hawkish stance, with yields hitting near three-month lows.
• Strong Foreign Interest: Regulatory reforms and tax incentives have attracted over $2.2 billion in foreign investment into Indian government bonds this month.