ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਰੈਲੀ ਜਾਰੀ, ਫੈਡ ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਘਟਿਆ

ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਲਗਾਤਾਰ ਛੇਵੇਂ ਸੈਸ਼ਨ ਲਈ ਆਪਣੀ ਜਿੱਤ ਦਾ ਸਿਲਸਿਲਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਰੈਲੀ ਉਦੋਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੇ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ (hawkish stance) ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਘਰੇਲੂ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।

ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ Yields ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ

ਇਸ ਰੈਲੀ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਅੰਤਰਿਮ ਸਮਝੌਤੇ ਦੇ ਟੈਕਸਟ ਦੇ ਆਉਣ ਕਾਰਨ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਕੂਟਨੀਤਕ ਵਿਕਾਸ ਨੇ ਉਮੀਦ ਜਗਾਈ ਹੈ ਕਿ Strait of Hormuz ਮੁੜ ਖੁੱਲ੍ਹ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਘਟ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਏਸ਼ੀਆਈ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ Brent crude futures 0.1% ਡਿੱਗ ਕੇ $78.50 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ 'ਤੇ ਆ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਜੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸਿਰਫ਼ $6 ਉੱਪਰ ਹੈ।

ਭਾਰਤ ਵਰਗੀ ਊਰਜਾ-ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਲਈ, ਸਸਤਾ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਹਾਰਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ 6.94% 2036 ਬਾਂਡ 'ਤੇ Yields ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ 2.4 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਡਿੱਗ ਕੇ 6.8387% 'ਤੇ ਆ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਛੇ ਸੈਸ਼ਨਾਂ ਦੌਰਾਨ 10 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ

ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਨੀਤੀਗਤ ਸੰਕੇਤਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲੇ ਬਿਨਾਂ ਰੱਖਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਫੈਡ ਨੇ ਅਚਾਨਕ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ (hawkish tilt) ਦਿਖਾਇਆ; 18 ਵਿੱਚੋਂ ਨੌਂ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਕਦਮ ਜਿਸ ਨੇ ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ।

ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਫੈਡ ਦੇ ਇਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਮਿਲੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮਾਹੌਲ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ

ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਹੋ ਰਹੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨਾਲ ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਬਲ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਾਲੀਆ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਨਵੀਂ ਦਿੱਲੀ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਰਣਨੀਤਕ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀਆਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ੇ (debt) ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਸਿਰਫ਼ ਇਸੇ ਮਹੀਨੇ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ $2.2 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਤੇਜ਼ (bullish) ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਓਵਰਨਾਈਟ ਇੰਡੈਕਸ ਸਵੈਪ (OIS) ਦਰਾਂ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਦੇ ਸਮਝੌਤੇ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਫੈਡ (Fed) ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਢਲੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਮੌਜੂਦਾ OIS ਦਰਾਂ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੇ ਸਵੈਪ ਲਈ 5.89%, ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਲਈ 6.0450%, ਅਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਲਈ 6.3225% ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਅੱਜ ਦਿਨ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮੈਕਰੋ ਡਰਾਈਵਰ ਵਜੋਂ ਤੇਲ: ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਦੀਆਂ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (ਲਗਭਗ $78.50) ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ (hedge) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• ਫੈਡ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਲਚਕਤਾ: ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਰੁਖ ਦਾ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਵਿਰੋਧ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਯੀਲਡ (yields) ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨਿਘੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।
• ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਦਿਲਚਸਪੀ: ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਨੇ ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ $2.2 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।