ആഗോള എണ്ണവില ഇടിവിനിടെ ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശന നിലപാടിനെ അവഗണിച്ചുകൊണ്ട് ഇന്ത്യയിലെ ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിൽ മുന്നേറ്റം

ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ വലിയ ഇടിവ് കാരണം ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ തുടർച്ചയായ ആറാം സെഷനിലും ലാഭത്തിൽ മുന്നേറുന്നു. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ അപ്രതീക്ഷിതമായ കർശന നിലപാടിനിടയിലും, കുറഞ്ഞ നിരക്കിലുള്ള ഊർജ്ജ ഇറക്കുമതിയുടെ സാധ്യത ഇന്ത്യയുടെ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് കാഴ്ചപ്പാടിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും വലിയ തോതിൽ വിദേശ മൂലധനം ആകർഷിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

എണ്ണവിലയിലെ ഇടിവ് വിപണിയുടെ പ്രധാന ചാലകശക്തിയായി മാറുന്നു

അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള ഇടക്കാല കരാറിനെക്കുറിച്ചുള്ള വാർത്തയെത്തുടർന്ന് എണ്ണവിലയിൽ ഉണ്ടായ വലിയ ഇടിവാണ് നിലവിലെ ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം. ഈ നയതന്ത്ര നീക്കം തന്ത്രപ്രധാനമായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കപ്പെടുമെന്ന വിപണി പ്രതീക്ഷ വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും വിതരണവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്തു.

ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ 0.1% ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് 78.50 ഡോളറിലെത്തി, ഇത് യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിരക്കുകളേക്കാൾ ഏകദേശം 6 ഡോളർ മാത്രം കൂടുതലാണ്. ഊർജ്ജ ഇറക്കുമതിയെ വളരെയധികം ആശ്രയിക്കുന്ന ഇന്ത്യയെപ്പോലെയുള്ള ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക്, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഈ ഇടിവ് വലിയൊരു പോസിറ്റീവ് സൂചനയാണ്. കുറഞ്ഞ എണ്ണവില ആഭ്യന്തര പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാനും സർക്കാരിന്റെ സാമ്പത്തിക നില മെച്ചപ്പെടുത്താനും സഹായിക്കുന്നു, ഇത് ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്രങ്ങളെ നിക്ഷേപകർക്ക് കൂടുതൽ ആകർഷകമാക്കുന്നു.

ഫെഡ് സമ്മർദ്ദത്തിനിടയിലും യീൽഡുകൾ മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കിലെത്തി

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് അപ്രതീക്ഷിതമായി കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിച്ചതോടെ സെഷന്റെ തുടക്കത്തിൽ ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിന്റെ കരുത്ത് പരീക്ഷിക്കപ്പെട്ടു. ഫെഡ് പലിശ നിരക്കുകളിൽ മാറ്റം വരുത്തിയില്ലെങ്കിലും, 18 നയരൂപകർത്താക്കളിൽ ഒൻപത് പേരും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിച്ചു. ഈ നീക്കം തുടക്കത്തിൽ രൂപയെയും ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളെയും സമ്മർദ്ദത്തിലാക്കിയിരുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, ഫെഡിന്റെ നിലപാടിനേക്കാൾ കുറഞ്ഞ ഊർജ്ജ ചെലവിന്റെ ഗുണങ്ങൾക്ക് മുൻഗണന നൽകിക്കൊണ്ട് വിപണി വേഗത്തിൽ മാറുകയായിരുന്നു. വ്യാഴാഴ്ച ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 ബോണ്ടിന്റെ യീൽഡ് 2.4 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറഞ്ഞ് 6.8387% ആയി. കഴിഞ്ഞ ആറ് സെഷുകളിലായി 10 ബേസിസ് പോയിന്റിലധികം കുറവ് രേഖപ്പെടുത്തിയ ഇത്, ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡുകളെ മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കിലേക്ക് എത്തിച്ചു.

ശക്തമായ വിദേശ മൂലധന പ്രവാഹം മുന്നേറ്റത്തെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നു

വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ സജീവമായ പങ്കാളിത്തമാണ് ഈ മുന്നേറ്റത്തിന്റെ ഒരു നിർണ്ണായക ഘടകം. റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (RBI) നടപ്പിലാക്കിയ സമീപകാല ഘടനാപരമായ പരിഷ്കാരങ്ങളും ന്യൂഡൽഹിയുടെ നികുതി കുറയ്ക്കലും ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളെ വിദേശ മൂലധനത്തിന് പ്രിയപ്പെട്ട ഇടമാക്കി മാറ്റിയിരിക്കുന്നു.

ഈ മാസം മാത്രം, വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകളിലേക്ക് 2.2 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം നിക്ഷേപിച്ചു. ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ (Fed) കാഴ്ചപ്പാടുകൾ മൂലം ഉണ്ടായ ആദ്യകാല നഷ്ടങ്ങൾ മറികടക്കാൻ ഈ പണലഭ്യത സഹായിച്ചു, ഇത് വിപണിക്ക് ശക്തമായ ഒരു അടിത്തറ നൽകി. ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പ് (OIS) നിരക്കുകൾ അല്പം ജാഗ്രത കാണിച്ചെങ്കിലും—ഒരു വർഷത്തെ സ്വാപ്പ് നിരക്ക് 5.89% ഉം അഞ്ച് വർഷത്തെ നിരക്ക് 6.3225% ഉം ആണെങ്കിലും—വിപണിയുടെ പൊതുവായ ഗതി തീർച്ചയായും പോസിറ്റീവ് (bullish) ആണ്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• മാക്രോ സ്റ്റെബിലൈസറായി എണ്ണ: കുറഞ്ഞുവരുന്ന ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ($78.50/barrel), പണപ്പെരുപ്പവും സാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാടുകളും മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിലൂടെ ഇന്ത്യയ്ക്ക് നിർണ്ണായകമായ ഒരു സുരക്ഷാ കവചം നൽകുന്നു.
• യീൽഡ് കംപ്രഷൻ (Yield Compression): ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10-വർഷ ബോണ്ട് യീൽഡ് ആറ് സെഷനുകളിലായി 10 basis points-ലധികം കുറഞ്ഞു, ഇത് മൂന്ന് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് അടുക്കുന്നു.
• വിദേശ താൽപ്പര്യം: ഈ മാസം 2.2 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം വരുന്ന വലിയ വിദേശ നിക്ഷേപങ്ങൾ ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണിക്ക് (debt market) ഒരു പ്രധാന പിന്തുണയായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു.