گرتے ہوئے تیل کی قیمتوں سے بہتر مستقبل کے امکانات، بھارتی بانڈ مارکیٹ میں تیزی، فیڈرل ریزرو کے سخت رویے کے باوجود

بھارتی سرکاری بانڈز نے عالمی خام تیل کی قیمتوں میں نمایاں کمی کی وجہ سے مسلسل چھٹے سیشن میں بھی اپنی جیت کا سلسلہ برقرار رکھا ہے۔ امریکی فیڈرل ریزرو کے حیران کن سخت (hawkish) رویے کے باوجود یہ تیزی برقرار ہے، جو اس بات کا اشارہ ہے کہ سرمایہ کاروں کے لیے ملکی مالیاتی استحکام کو ترجیح دی جا رہی ہے۔

تیل کی قیمتوں میں گراوٹ سے بانڈ ییلڈز میں کمی

موجودہ تیزی کی بنیادی وجہ امریکہ اور ایران کے درمیان تنازع ختم کرنے کے مقصد سے ہونے والے ایک عبوری معاہدے کی خبر کے بعد تیل کی قیمتوں میں آنے والی تیزی سے گراوٹ ہے۔ اس جغرافیائی سیاسی تبدیلی نے یہ توقعات بڑھا دی ہیں کہ اہم ترین اسٹریٹ آف ہرمز (Strait of Hormuz) دوبارہ کھل سکتا ہے، جس سے سپلائی کے خدشات کم ہوں گے۔ ایشیائی تجارت میں برینٹ کروڈ فیوچرز گر کر 78.50 ڈالر فی بیرل پر آگئے، جو جنگ سے پہلے کی سطح سے محض 6 ڈالر اوپر ہے۔

بھارت جیسی توانائی کی درآمدات پر منحصر معیشت کے لیے سستا خام تیل ایک بہت بڑا فائدہ ہے۔ تیل کی کم قیمتیں براہ راست بھارت کے افراط زر (inflation) کے منظر نامے کو بہتر بناتی ہیں اور مالیاتی دباؤ کو کم کرتی ہیں، جس سے سرکاری سیکیورٹیز زیادہ پرکشش ہو جاتی ہیں۔ نتیجے کے طور پر، جمعرات کو بینچ مارک 6.94% 2036 بانڈ کی ییلڈ 2.4 بیسس پوائنٹس کم ہو کر 6.8387% ہو گئی، جو گزشتہ چھ سیشنز کے دوران 10 بیسس پوائنٹس سے زیادہ کی کمی کو ظاہر کرتی ہے۔

امریکی فیڈرل ریزرو کے سخت رویے کے خلاف مزاحمت

امریکی فیڈرل ریزرو کے حالیہ پالیسی اشاروں کے پیش نظر بانڈ مارکیٹ کی مضبوطی خاص طور پر قابل ذکر ہے۔ اگرچہ فیڈ نے شرح سود کو تبدیل نہیں کیا، لیکن اس نے حیران کن طور پر سخت (hawkish) جھکاؤ کا مظاہرہ کیا؛ 18 میں سے نو پالیسی سازوں نے اشارہ دیا کہ وہ شرح سود میں اضافے کے حق میں ہو سکتے ہیں، ایک ایسا اقدام جس نے شروع میں بھارتی روپے اور بانڈ مارکیٹوں پر دباؤ ڈالا۔

تاہم، سرمایہ کاروں نے امریکی مانیٹری پالیسی کے دباؤ کے مقابلے میں "کم خطرے والے" (de-risked) توانائی کے منظر نامے کے فوائد کو ترجیح دینے کا فیصلہ کیا ہے۔ Shriram AMC کے سینئر فکسڈ انکم مینیجر، Amit Modani نے نوٹ کیا کہ بھارتی مارکیٹیں امریکہ-ایران معاہدے کے امکانات اور اس کے نتیجے میں خام تیل کی قیمتوں میں کمی پر زیادہ مثبت ردعمل دے رہی ہیں، ایک ایسا رجحان جسے Reserve Bank of India (RBI) کے حالیہ اقدامات سے مزید تقویت ملی ہے۔

غیر ملکی سرمایہ کاری کا بہاؤ اور مارکیٹ کا رجحان

اس تیزی کو برقرار رکھنے والا ایک اہم عنصر بھارتی ڈیبٹ مارکیٹوں میں غیر ملکی سرمائے کا جارحانہ داخلہ ہے۔ نئی دہلی کی اسٹریٹجک ٹیکس کٹوتیوں اور RBI اصلاحات نے بھارت کو غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ایک پسندیدہ مقام کے طور پر کامیابی سے متعارف کروا دیا ہے۔ صرف اسی مہینے، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے سرکاری بانڈز میں 2.2 بلین ڈالر سے زیادہ کی سرمایہ کاری کی ہے، جس سے صبح کے اوائل میں ہونے والے نقصانات کو پلٹنے کے لیے ضروری لیکویڈیٹی فراہم ہوئی ہے۔

بانڈز میں تیزی کے رجحان کے باوجود، ڈیریویٹوز مارکیٹ میں احتیاط کا عنصر موجود ہے۔ بھارت کے اوورنائٹ انڈیکس سویپ (OIS) ریٹس میں معمولی اضافہ دیکھا گیا، جو امریکہ-ایران جنگ بندی کے استحکام اور فیڈ (Fed) کے مستقبل کے رخ سے متعلق بنیادی خطرات کی عکاسی کرتا ہے۔ ایک سالہ سویپ ریٹ 5.89% رہا، جبکہ پانچ سالہ ریٹ 6.3225% تک پہنچ گیا۔

اہم نکات

• توانائی کے مثبت عوامل: امریکہ-ایران امن کے ممکنہ امکانات کی وجہ سے برینٹ کروڈ کی گرتی ہوئی قیمتیں بھارت کے افراط زر اور مالیاتی منظر نامے کو نمایاں طور پر بہتر بنا رہی ہیں۔
• Yield کے رجحانات: بینچ مارک 10 سالہ بانڈ ییلڈ تین ماہ کی کم ترین سطح کے قریب پہنچ رہی ہے، جو محض چھ سیشنز میں 10 بیسس پوائنٹس سے زیادہ گر چکی ہے۔
• غیر ملکی سرمایہ کاری: امریکی فیڈ کے سخت اشاروں کے باوجود، اس ماہ 2.2 بلین ڈالر سے زائد کا مضبوط غیر ملکی بہاؤ بھارتی ڈیبٹ مارکیٹوں کو اہم مدد فراہم کر رہا ہے۔