Hasil Bon India Melonjak Apabila Penurunan Harga Minyak Meningkatkan Sentimen Pasaran

Bon kerajaan India mencatatkan kenaikan hari keempat berturut-turut pada hari Khamis, didorong oleh penurunan ketara dalam harga minyak mentah global dan minat pelabur asing yang kuat. Memandangkan ketegangan geopolitik semakin reda dan kos tenaga semakin stabil, pasaran bon menemui kekuatan baharu walaupun kerajaan sedang bersedia untuk pengeluaran hutang baharu yang besar.

Minyak Mentah Menurun ke Tahap Pra-Perang

Pemangkin utama bagi lonjakan bon semasa adalah penurunan mendadak dalam harga minyak mentah Brent. Susulan penyambungan semula penghantaran melalui Selat Hormuz, minyak mentah Brent jatuh kepada $72.24 se tong dalam perdagangan Asia, kembali ke tahap harga yang terakhir dilihat pada akhir Februari. Pengurangan kos tenaga ini telah mengurangkan kebimbangan inflasi secara ketara, memberikan angin positif bagi aset pendapatan tetap.

Kesan terhadap hasil adalah jelas: hasil bon penanda aras 6.94% 2036 jatuh 2 mata asas kepada 6.7648% menjelang tengah pagi, menyusuli penurunan ketara sebanyak 5 mata asas pada hari Rabu. Hasil 10 tahun kini telah menyusut kepada hanya 10 mata asas di atas tahap pra-perang, satu pemulihan yang signifikan daripada kemuncaknya baru-baru ini yang hampir 50 mata asas di atas tahap tersebut.

Aliran Masuk Asing yang Teguh dan Harapan Kemasukan Indeks

Pelabur Portfolio Asing (FPI) memainkan peranan penting dalam mengekalkan momentum ini. Pada bulan Jun sahaja, pelabur luar negara telah menjadi pembeli bersih sebanyak ₹236 bilion ($2.51 bilion) dalam bon kerajaan. Jika rentak ini berterusan, ia akan mewakili aliran masuk bulanan tertinggi dalam tempoh dua tahun.

Pakar pasaran mencadangkan bahawa jangkaan kemasukan India ke dalam indeks bon global sedang memacu minat ini. Basant Bafna, ketua pendapatan tetap di Mirae Asset Investment Managers (India), menyatakan bahawa selagi aliran daripada FPI berterusan, momentum keseluruhan dijangka akan kekal. Ini menyusuli bulan Mei yang kukuh, di mana aliran masuk asing ke dalam bon Asia mencecah paras tertinggi tiga bulan sebanyak $5.61 bilion, dengan India menjadi penerima manfaat utama bersama ekonomi Asia Tenggara yang lain.

Pendirian Dovish RBI dan Prospek Kadar

Sentimen pelabur telah diperkukuhkan lagi oleh ulasan terbaharu daripada Reserve Bank of India (RBI). Susulan kenyataan daripada Gabenor RBI Sanjay Malhotra, yang menyatakan adalah "pramatang" untuk membincangkan kenaikan kadar faedah, peserta pasaran telah mengurangkan jangkaan terhadap dasar monetari yang lebih ketat.

Prospek dovish ini telah membawa kepada penurunan kadar Overnight Index Swap (OIS). Kadar OIS satu tahun jatuh 2 mata asas kepada 5.75%, manakala kadar dua tahun turun 3 mata asas kepada 5.88%. Walaupun pasaran kekal berhati-hati, pedagang sedang memantau rapat kesan El Niño terhadap corak monsun India, memandangkan keadaan cuaca akan menjadi faktor kritikal dalam menentukan trajektori inflasi dan pertumbuhan masa hadapan.

Berhati-hati Menjelang Lelongan ₹28,000 Crore

Di sebalik trend bullish, lonjakan tersebut menghadapi beberapa rintangan menjelang jualan hutang ₹280 bilion ($2.96 bilion) yang dijadualkan oleh New Delhi. Lelongan kerajaan berskala besar sering kali memperkenalkan tekanan bekalan sementara yang boleh mengehadkan keuntungan segera dalam harga bon.

Ringkasan Utama

• Pemangkin Harga Minyak: Penurunan minyak mentah Brent kepada $72.24 telah mengurangkan kebimbangan inflasi, memacu hasil bon lebih rendah.
• Minat FPI yang Kuat: Jun telah mencatatkan aliran masuk asing bersih sebanyak ₹236 bilion, didorong oleh jangkaan kemasukan ke dalam indeks global.
• Ketenangan Dasar Monetari: Kenyataan dovish daripada RBI telah menurunkan jangkaan kenaikan kadar, yang dicerminkan dalam penurunan kadar OIS.