তেলের দাম কমায় বাজারের মনোভাব উন্নত হওয়ায় ভারতীয় বন্ড ইল্ডে তেজি ভাব
বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাওয়া এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীদের প্রবল আগ্রহের কারণে বৃহস্পতিবার ভারতীয় সরকারি বন্ড টানা চতুর্থ দিনের মতো বৃদ্ধি পেয়েছে। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন এবং জ্বালানি খরচ স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সাথে, বন্ড মার্কেট নতুন শক্তি সঞ্চয় করছে, যদিও সরকার একটি বিশাল নতুন ঋণ ইস্যু করার প্রস্তুতি নিচ্ছে।
অপরিশোধিত তেলের দাম যুদ্ধের পূর্ববর্তী স্তরে নেমে এসেছে
বর্তমান বন্ড র্যালির প্রধান কারণ হলো ব্রেন্ট ক্রুড তেলের দামের আকস্মিক পতন। হরমুজ প্রণালী দিয়ে জাহাজ চলাচল পুনরায় শুরু হওয়ার পর, এশীয় বাণিজ্যে ব্রেন্ট ক্রুডের দাম ব্যারেল প্রতি ৭২.২৪ ডলারে নেমে এসেছে, যা গত ফেব্রুয়ারির শেষের দিকের দামের কাছাকাছি। জ্বালানি খরচ হ্রাস পাওয়ায় মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে, যা ফিক্সড-ইনকাম অ্যাসেটগুলোর জন্য সহায়ক ভূমিকা পালন করছে।
ইল্ডের (yield) ওপর এর প্রভাব স্পষ্ট: বুধবার ৫ বেসিস পয়েন্ট পতনের পর, বৃহস্পতিবার বেলা নাগাদ বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ বন্ড ইল্ড আরও ২ বেসিস পয়েন্ট কমে ৬.৭৬৪৮% এ দাঁড়িয়েছে। ১০ বছরের ইল্ড এখন যুদ্ধের পূর্ববর্তী স্তরের মাত্র ১০ বেসিস পয়েন্ট উপরে রয়েছে, যা সাম্প্রতিক সময়ের প্রায় ৫০ বেসিস পয়েন্ট ঊর্ধ্বমুখী শিখর থেকে একটি উল্লেখযোগ্য পুনরুদ্ধার।
শক্তিশালী বিদেশি মূলধন প্রবাহ এবং ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির আশা
এই গতি বজায় রাখতে ফরেন পোর্টফোলিও ইনভেস্টররা (FPIs) অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করছে। শুধুমাত্র জুন মাসেই বিদেশি বিনিয়োগকারীরা সরকারি বন্ডে ₹২৩৬ বিলিয়ন ($২.৫১ বিলিয়ন) টাকার নিট ক্রয় করেছেন। এই ধারা অব্যাহত থাকলে, এটি গত দুই বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ মাসিক মূলধন প্রবাহ হিসেবে গণ্য হবে।
বাজার বিশেষজ্ঞরা ধারণা করছেন যে, বৈশ্বিক বন্ড ইনডেক্সে ভারতের অন্তর্ভুক্তির প্রত্যাশা এই আগ্রহ বাড়িয়ে দিচ্ছে। মিরা এসেট ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজারস (ইন্ডিয়া)-এর ফিক্সড ইনকাম বিভাগের প্রধান বসন্ত বাফনা উল্লেখ করেছেন যে, FPI-দের থেকে এই প্রবাহ অব্যাহত থাকলে সামগ্রিক গতি বজায় থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে। এটি মে মাসের শক্তিশালী পারফরম্যান্সের ধারাবাহিকতা, যেখানে এশীয় বন্ডে বিদেশি মূলধন প্রবাহ ৫.৬১ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছে তিন মাসের সর্বোচ্চ শিখরে ছিল এবং ভারত অন্যান্য দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় অর্থনীতির পাশাপাশি এর অন্যতম প্রধান সুবিধাভোগী ছিল।
আরবিআই-এর নমনীয় অবস্থান এবং সুদের হারের পূর্বাভাস
রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (RBI)-এর সাম্প্রতিক মন্তব্য বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে আরও শক্তিশালী করেছে। আরবিআই গভর্নর সঞ্জয় মালহোত্রার মন্তব্য যে সুদের হার বৃদ্ধি নিয়ে আলোচনা করা "অপরিণত", তার ফলে বাজার অংশগ্রহণকারীরা কঠোর মুদ্রানীতির প্রত্যাশা কমিয়ে দিয়েছেন।
এই নমনীয় দৃষ্টিভঙ্গির ফলে ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপ (OIS) রেট হ্রাস পেয়েছে। এক বছরের OIS রেট ২ বেসিস পয়েন্ট কমে ৫.৭৫% হয়েছে, এবং দুই বছরের রেট ৩ বেসিস পয়েন্ট কমে ৫.৮৮% হয়েছে। বাজার সতর্ক থাকলেও, ব্যবসায়ীরা ভারতের মৌসুমি বায়ুর ওপর এল নিনোর প্রভাব নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন, কারণ আবহাওয়ার পরিস্থিতি ভবিষ্যৎ মুদ্রাস্ফীতি এবং প্রবৃদ্ধির গতিপথ নির্ধারণে একটি গুরুত্বপূর্ণ নিয়ামক হবে।
₹২৮,০০০ কোটি টাকার নিলামের আগে সতর্কতা
তেজি প্রবণতা থাকা সত্ত্বেও, নয়াদিল্লির নির্ধারিত ₹২৮০-বিলিয়ন ($২.৯৬ বিলিয়ন) টাকার ঋণ বিক্রয়ের আগে এই র্যালি কিছুটা বাধার সম্মুখীন হয়েছে। বড় আকারের সরকারি নিলাম প্রায়শই সাময়িক সরবরাহের চাপ সৃষ্টি করে, যা বন্ডের দামের তাৎক্ষণিক বৃদ্ধিকে সীমিত করতে পারে।
মূল বিষয়সমূহ
- তেলের দামের প্রভাব: ব্রেন্ট ক্রুডের দাম $৭২.২৪-এ নেমে আসায় মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কা কমেছে, যা বন্ড ইল্ডকে নিচে নামিয়ে এনেছে।
- শক্তিশালী FPI আগ্রহ: বৈশ্বিক ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির প্রত্যাশায় জুন মাসে ₹২৩৬ বিলিয়ন টাকার নিট বিদেশি মূলধন প্রবাহ দেখা গেছে।
- মুদ্রানীতিতে স্থিতিশীলতা: আরবিআই-এর নমনীয় মন্তব্য সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা কমিয়েছে, যা ওআইএস (OIS) রেট হ্রাসের মাধ্যমে প্রতিফলিত হচ্ছে।