Lợi suất Trái phiếu Ấn Độ tăng mạnh khi giá dầu giảm thúc đẩy tâm lý thị trường
Trái phiếu chính phủ Ấn Độ đã ghi nhận ngày tăng giá thứ tư liên tiếp vào thứ Năm, nhờ sự sụt giảm đáng kể của giá dầu thô toàn cầu và sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư nước ngoài. Khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và chi phí năng lượng ổn định, thị trường trái phiếu đang tìm thấy sức mạnh mới ngay cả khi chính phủ đang chuẩn bị cho một đợt phát hành nợ mới quy mô lớn.
Giá dầu thô giảm về mức trước chiến tranh
Chất xúc tác chính cho đợt tăng giá trái phiếu hiện tại là sự sụt giảm mạnh của giá dầu thô Brent. Sau khi việc vận chuyển qua Eo biển Hormuz được khôi phục, giá dầu Brent đã giảm xuống còn 72,24 USD/thùng trong phiên giao dịch tại châu Á, trở lại mức giá thấy lần cuối vào cuối tháng Hai. Việc giảm chi phí năng lượng này đã làm giảm đáng kể lo ngại về lạm phát, tạo động lực thuận lợi cho các tài sản thu nhập cố định.
Tác động lên lợi suất là rất rõ ràng: lợi suất trái phiếu chuẩn 6,94% kỳ hạn năm 2036 đã giảm 2 điểm cơ bản xuống còn 6,7648% vào giữa buổi sáng, sau khi giảm mạnh 5 điểm cơ bản vào thứ Tư. Lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện đã lùi về mức chỉ cao hơn mức trước chiến tranh 10 điểm cơ bản, một sự phục hồi đáng kể so với mức đỉnh gần đây là cao hơn gần 50 điểm cơ bản so với các mức đó.
Dòng vốn nước ngoài mạnh mẽ và kỳ vọng đưa vào các chỉ số
Các nhà đầu tư danh mục nước ngoài (FPI) đang đóng vai trò then chốt trong việc duy trì đà tăng này. Chỉ riêng trong tháng Sáu, các nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng 236 tỷ Rupee (2,51 tỷ USD) trái phiếu chính phủ. Nếu tốc độ này tiếp tục, đây sẽ là dòng vốn chảy vào hàng tháng cao nhất trong hai năm qua.
Các chuyên gia thị trường cho rằng sự kỳ vọng về việc Ấn Độ được đưa vào các chỉ số trái phiếu toàn cầu đang thúc đẩy nhu cầu này. Basant Bafna, trưởng bộ phận thu nhập cố định tại Mirae Asset Investment Managers (Ấn Độ), lưu ý rằng khi dòng vốn từ các FPI tiếp tục, đà tăng tổng thể dự kiến sẽ được duy trì. Điều này diễn ra sau một tháng Năm đầy khởi sắc, khi dòng vốn nước ngoài vào trái phiếu châu Á đạt mức cao nhất trong ba tháng là 5,61 tỷ USD, trong đó Ấn Độ là quốc gia hưởng lợi chính cùng với các nền kinh tế Đông Nam Á khác.
Quan điểm nới lỏng của RBI và triển vọng lãi suất
Tâm lý nhà đầu tư đã được củng cố thêm bởi những nhận định gần đây từ Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Sau những phát biểu của Thống đốc RBI Sanjay Malhotra, người cho rằng còn "quá sớm" để thảo luận về việc tăng lãi suất, các thành viên thị trường đã giảm bớt kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt.
Triển vọng nới lỏng này đã dẫn đến sự sụt giảm của lãi suất Hoán đổi Chỉ số Qua đêm (OIS). Lãi suất OIS kỳ hạn một năm đã giảm 2 điểm cơ bản xuống 5,75%, trong khi lãi suất kỳ hạn hai năm giảm 3 điểm cơ bản xuống 5,88%. Mặc dù thị trường vẫn thận trọng, các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ tác động của El Niño đối với các mô hình gió mùa của Ấn Độ, vì điều kiện thời tiết sẽ là yếu tố quan trọng trong việc xác định quỹ đạo lạm phát và tăng trưởng trong tương lai.
Thận trọng trước cuộc đấu giá 28.000 crore Rupee
Bất chấp xu hướng tăng giá, đợt tăng này đã gặp phải một số lực cản trước đợt bán nợ trị giá 280 tỷ Rupee (2,96 tỷ USD) theo kế hoạch của New Delhi. Các cuộc đấu giá chính phủ quy mô lớn thường tạo ra áp lực cung tạm thời, có thể kìm hãm mức tăng tức thời của giá trái phiếu.
Các điểm chính cần lưu ý
- Chất xúc tác từ giá dầu: Việc giá dầu Brent giảm xuống 72,24 USD đã làm giảm bớt nỗi lo lạm phát, đẩy lợi suất trái phiếu xuống thấp hơn.
- Sự quan tâm mạnh mẽ từ FPI: Tháng Sáu đã chứng kiến dòng vốn nước ngoài ròng đạt 236 tỷ Rupee, được thúc đẩy bởi kỳ vọng đưa vào các chỉ số toàn cầu.
- Chính sách tiền tệ ổn định: Những nhận định nới lỏng từ RBI đã làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất, phản ánh qua việc giảm lãi suất OIS.