ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಉತ್ಸಾಹವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ್ದರಿಂದ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಏರಿಕೆ

ಜಾಗತಿಕ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಗಮನಾರ್ಹ ಇಳಿಕೆ ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಬಲವಾದ ಆಸಕ್ತಿಯಿಂದಾಗಿ, ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಗುರುವಾರ ಸತತ ನಾಲ್ಕನೇ ದಿನದ ಲಾಭವನ್ನು ದಾಖಲಿಸಿವೆ. ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿದ್ದು ಮತ್ತು ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚಗಳು ಸ್ಥಿರಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಸರ್ಕಾರವು ಬೃಹತ್ ಪ್ರಮಾಣದ ಹೊಸ ಸಾಲದ ವಿತರಣೆಗೆ ಸಿದ್ಧತೆ ನಡೆಸುತ್ತಿದ್ದರೂ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಪುನಃ ಬಲವನ್ನು ಕಂಡುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ.

ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಯುದ್ಧಪೂರ್ವದ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಇಳಿಕೆ

ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಾಂಡ್ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿನ ತೀವ್ರ ಇಳಿಕೆ. ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿಯ ಮೂಲಕ ಸಾಗಾಟವು ಪುನರಾರಂಭಗೊಂಡ ನಂತರ, ಏಷ್ಯನ್ ವ್ಯಾಪಾರದಲ್ಲಿ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆ ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್‌ಗೆ $72.24 ಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿದೆ, ಇದು ಫೆಬ್ರವರಿಯ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ ಬೆಲೆ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಮರಳಿದೆ. ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚದ ಈ ಕಡಿತವು ಹಣದುಬ್ಬರದ ಆತಂಕಗಳನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದೆ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಆಸ್ತಿಗಳಿಗೆ (fixed-income assets) ಪೂರಕವಾಗಿ ಪರಿಣಮಿಸಿದೆ.

ಇಳುವರಿಗಳ (yields) ಮೇಲಿನ ಪರಿಣಾಮವು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದೆ: ಬುಧವಾರದ 5 bps ಬೃಹತ್ ಇಳಿಕೆಯ ನಂತರ, ಬೆಂಕಮಾರ್ಕ್ 6.94% 2036 ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯು ಬೆಳಿಗ್ಗೆಯ ಹೊತ್ತಿಗೆ 2 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಇಳಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ 6.7648% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ. 10 ವರ್ಷದ ಇಳುವರಿಯು ಈಗ ಯುದ್ಧಪೂರ್ವದ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೇವಲ 10 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಮೇಲಷ್ಟೇ ಇದೆ, ಇದು ಇತ್ತೀಚಿನ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ (ಅಂದಿನ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಸುಮಾರು 50 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಮೇಲಿದ್ದ ಮಟ್ಟ) ಗಮನಾರ್ಹ ಚೇತರಿಕೆಯಾಗಿದೆ.

ಬಲವಾದ ವಿದೇಶಿ ಹರಿವು ಮತ್ತು ಸೂಚ್ಯಂಕ ಸೇರ್ಪಡೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು

ಈ ವೇಗವನ್ನು ಕಾಯ್ದುಕೊಳ್ಳುವಲ್ಲಿ ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FPIs) ಪ್ರಮುಖ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಕೇವಲ ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಲ್ಲೇ, ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ₹236 ಬಿಲಿಯನ್ ($2.51 ಬಿಲಿಯನ್) ನಿವ್ವಳ ಖರೀದಿದಾರರಾಗಿದ್ದಾರೆ. ಈ ವೇಗ ಮುಂದುವರಿದರೆ, ಇದು ಕಳೆದ ಎರಡು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿನ ಅತಿ ಹೆಚ್ಚು ಮಾಸಿಕ ಹರಿವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ.

ಜಾಗತಿಕ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತದ ಸೇರ್ಪಡೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಯು ಈ ಹೂಡಿಕೆಯ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಜ್ಞರು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. Mirae Asset Investment Managers (India) ನ ಫಿಕ್ಸೆಡ್ ಇನ್ಕಮ್ ಮುಖ್ಯಸ್ಥ ಬಸಂತ್ ಬಾಫ್ನಾ ಅವರು, FPIಗಳಿಂದ ಹರಿವು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಒಟ್ಟಾರೆ ವೇಗವು ಮುಂದುವರಿಯುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಇದು ಬಲವಾದ ಮೇ ತಿಂಗಳ ನಂತರ ಸಂಭವಿಸಿದ್ದು, ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಏಷ್ಯನ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ವಿದೇಶಿ ಹರಿವು $5.61 ಬಿಲಿಯನ್ ಎಂಬ ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿತು ಮತ್ತು ಇತರ ಆಗ್ನೇಯ ಏಷ್ಯನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳ ಜೊತೆಗೆ ಭಾರತವು ಇದರ ಪ್ರಮುಖ ಫಲಾನುಭವಿಯಾಗಿದೆ.

RBI ನ ಮೃದು ನಿಲುವು ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ಮುನ್ಸೂಚನೆ

ಭಾರತೀಯ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (RBI) ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ಹೇಳಿಕೆಗಳಿಂದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಉತ್ಸಾಹ ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಚರ್ಚಿಸುವುದು "ಅಪೂರ್ಣ" ಎಂದು ಹೇಳಿದ RBI ಗವರ್ನರ್ ಸಂಜಯ್ ಮಲ್ಹೋತ್ರಾ ಅವರ ಹೇಳಿಕೆಯ ನಂತರ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲುದಾರರು ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ.

ಈ ಮೃದುವಾದ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವು ಓವರ್‌ನೈಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಸ್ವಾಪ್ (OIS) ದರಗಳ ಇಳಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಒಂದು ವರ್ಷದ OIS ದರವು 2 bps ಇಳಿಕೆಯಾಗಿ 5.75% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದರೆ, ಎರಡು ವರ್ಷದ ದರವು 3 bps ಇಳಿಕೆಯಾಗಿ 5.88% ಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದಿದ್ದರೂ, ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಎಲ್ ನಿನೊ (El Niño) ಭಾರತದ ಮಾನ್ಸೂನ್ ಮಾದರಿಗಳ ಮೇಲೆ ಬೀರುವ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಭವಿಷ್ಯದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಹಾದಿಯನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವಲ್ಲಿ ಹವಾಮಾನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ನಿರ್ಣಾಯಕ ಅಂಶಗಳಾಗಿರುತ್ತವೆ.

₹28,000 ಕೋಟಿ ಹರಾಜಿನ ಮುನ್ನ ಎಚ್ಚರಿಕೆ

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಕೆ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ನವದೆಹಲಿಯ ನಿಗದಿತ ₹280 ಬಿಲಿಯನ್ ($2.96 ಬಿಲಿಯನ್) ಸಾಲದ ಮಾರಾಟದ ಮೊದಲು ಈ ಏರಿಕೆಯು ಸ್ವಲ್ಪ ಪ್ರತಿರೋಧವನ್ನು ಎದುರಿಸಿತು. ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದ ಸರ್ಕಾರಿ ಹರಾಜುಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಪೂರೈಕೆ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತವೆ, ಇದು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳ ತಕ್ಷಣದ ಲಾಭವನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸಬಹುದು.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ತೈಲ ಬೆಲೆಯ ಪ್ರೇರಕ: ಬ್ರೆಂಟ್ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಬೆಲೆ $72.24 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, ಇದು ಹಣದುಬ್ಬರದ ಭಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದೆ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ತಗ್ಗಿಸಿದೆ.
• ಬಲವಾದ FPI ಆಸಕ್ತಿ: ಜಾಗತಿಕ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಸೇರ್ಪಡೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿಂದಾಗಿ ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ₹236 ಬಿಲಿಯನ್ ನಿವ್ವಳ ವಿದೇಶಿ ಹರಿವನ್ನು ಕಂಡಿದೆ.
• ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಶಾಂತಿ: RBI ನ ಮೃದುವಾದ ಹೇಳಿಕೆಗಳು ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿವೆ, ಇದು ಇಳಿಕೆಯಾಗುತ್ತಿರುವ OIS ದರಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿಫಲಿಸುತ್ತಿದೆ.