유가 하락에 따른 시장 심리 개선으로 인도 채권 수익률 상승

목요일 인도 국채는 글로벌 원유 가격의 급격한 하락과 외국인 투자자의 강력한 관심에 힘입어 4거래일 연속 상승세를 기록했습니다. 지정학적 긴장이 완화되고 에너지 비용이 안정됨에 따라, 정부의 대규모 신규 채권 발행 준비에도 불구하고 채권 시장은 새로운 활력을 찾고 있습니다.

전쟁 전 수준으로 하락한 원유 가격

현재 채권 랠리의 주요 촉매제는 브렌트유 가격의 급락입니다. 호르무즈 해협을 통한 해상 운송이 재개됨에 따라, 아시아 거래에서 브렌트유는 배럴당 72.24달러로 떨어지며 지난 2월 말 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 이러한 에너지 비용 감소는 인플레이션 우려를 크게 완화하며 고정 수익 자산에 순풍으로 작용하고 있습니다.

수익률에 미치는 영향은 뚜렷합니다. 벤치마크인 6.94% 2036년 만기 채권 수익률은 수요일 5bp 급락에 이어, 오전 중 2bp 하락한 6.7648%를 기록했습니다. 10년물 수익률은 현재 전쟁 전 수준보다 불과 10bp 높은 수준까지 내려왔는데, 이는 최근 전쟁 전 수준보다 거의 50bp 높았던 정점 대비 상당한 회복세입니다.

강력한 외국인 자금 유입과 지수 편입 기대감

외국인 포트폴리오 투자자(FPI)가 이러한 모멘텀을 유지하는 데 중추적인 역할을 하고 있습니다. 6월 한 달 동안에만 해외 투자자들은 2,360억 루피(25억 1,000만 달러) 규모의 국채를 순매수했습니다. 이러한 추세가 지속된다면 이는 2년 만에 최대 월간 유입액이 될 것입니다.

시장 전문가들은 인도의 글로벌 채권 지수 편입 기대감이 이러한 수요를 이끌고 있다고 분석합니다. 미래에셋 인베스트먼트 매니저스(인도)의 채권 부문 책임자인 바산트 바프나(Basant Bafna)는 FPI의 자금 유입이 지속됨에 따라 전반적인 모멘텀이 유지될 것으로 예상된다고 언급했습니다. 이는 아시아 채권으로의 외국인 자금 유입이 56억 1,000만 달러로 3개월 만에 최고치를 기록했던 지난 5월의 강세에 이은 것입니다. 당시 인도는 다른 동남아시아 경제국들과 함께 주요 수혜국이었습니다.

인도 중앙은행(RBI)의 비둘기파적 입장과 금리 전망

최근 인도 중앙은행(RBI)의 발언으로 투자 심리가 더욱 강화되었습니다. 산제이 말호트라(Sanjay Malhotra) RBI 총재가 금리 인상을 논의하는 것은 "시기상조"라고 언급함에 따라, 시장 참여자들은 긴축 통화 정책에 대한 기대치를 낮추었습니다.

이러한 비둘기파적 전망은 익일물 지수 스왑(OIS) 금리 하락으로 이어졌습니다. 1년물 OIS 금리는 2bp 하락한 5.75%를 기록했고, 2년물 금리는 3bp 하락한 5.88%로 떨어졌습니다. 시장은 여전히 신중한 태도를 유지하고 있지만, 트레이더들은 엘니뇨가 인도의 몬순 패턴에 미칠 영향을 예의주시하고 있습니다. 기상 조건은 향후 인플레이션과 성장 경로를 결정하는 데 결정적인 요인이 될 것이기 때문입니다.

₹28,000 Crore 규모 입찰을 앞둔 경계감

강세장에도 불구하고, 뉴델리 정부의 2,800억 루피(29억 6,000만 달러) 규모 채권 발행을 앞두고 랠리는 다소 저항에 부딪혔습니다. 대규모 정부 입찰은 종종 일시적인 공급 압박을 유발하여 채권 가격의 즉각적인 상승을 제한할 수 있습니다.

핵심 요약

• 유가 촉매제: 브렌트유가 72.24달러로 하락하며 인플레이션 우려를 완화시켰고, 이는 채권 수익률 하락을 견인했습니다.
• 강력한 FPI 관심: 글로벌 지수 편입 기대감에 힘입어 6월 한 달간 2,360억 루피의 외국인 순유입이 발생했습니다.
• 통화 정책 안정: RBI의 비둘기파적 발언이 금리 인상 기대치를 낮추었으며, 이는 OIS 금리 하락에 반영되었습니다.