చమురు ధరలు తగ్గడం వల్ల మార్కెట్ సానుకూలత పెరగడంతో భారతీయ బాండ్ యీల్డ్స్ పెరుగుదల

అంతర్జాతీయ ముడి చమురు ధరలు గణనీయంగా తగ్గడం మరియు విదేశీ పెట్టుబడిదారుల బలమైన ఆసక్తి కారణంగా, భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు గురువారం వరుసగా నాలుగో రోజు లాభాలను నమోదు చేశాయి. భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం మరియు ఇంధన ఖర్చులు స్థిరపడటంతో, ప్రభుత్వం భారీగా కొత్త అప్పులను జారీ చేయడానికి సిద్ధమవుతున్నప్పటికీ, బాండ్ మార్కెట్ పునరుత్తేజం పొందుతోంది.

ముడి చమురు ధరలు యుద్ధానికి ముందు స్థాయిలకు చేరుకోవడం

ప్రస్తుత బాండ్ పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం బ్రెంట్ క్రూడ్ (Brent crude) ధరలలో వచ్చిన భారీ తగ్గుదల. స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హార్ముజ్ (Strait of Hormuz) ద్వారా షిప్పింగ్ మళ్లీ ప్రారంభం కావడంతో, ఆసియా వ్యాపారంలో బ్రెంట్ క్రూడ్ ధర బ్యారెల్‌కు $72.24కి పడిపోయింది, ఇది ఫిబ్రవరి చివరిలో కనిపించిన ధరల స్థాయికి చేరుకుంది. ఇంధన ఖర్చుల తగ్గింపు ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనలను గణనీయంగా తగ్గించింది, ఇది ఫిక్స్‌డ్-ఇన్‌కమ్ ఆస్తులకు ఊతాన్నిస్తోంది.

యీల్డ్స్ (Yields) పై దీని ప్రభావం స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది: బుధవారం 5 bps భారీ తగ్గుదల తర్వాత, బెంచ్‌మార్క్ 6.94% 2036 బాండ్ యీల్డ్ ఉదయం మధ్య సమయానికి 2 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 6.7648%కి చేరుకుంది. 10 ఏళ్ల యీల్డ్ ఇప్పుడు యుద్ధానికి ముందు స్థాయిల కంటే కేవలం 10 బేసిస్ పాయింట్లు మాత్రమే ఎక్కువగా ఉంది, ఇది ఇటీవల నమోదైన దాదాపు 50 బేసిస్ పాయింట్ల పెరుగుదల నుండి గణనీయమైన కోలుకోవడం.

బలమైన విదేశీ నిధుల ప్రవాహం మరియు ఇండెక్స్ చేరికపై ఆశలు

ఈ వేగాన్ని కొనసాగించడంలో ఫారిన్ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్స్ (FPIs) కీలక పాత్ర పోషిస్తున్నారు. జూన్ నెలలోనే, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ప్రభుత్వ బాండ్లలో ₹236 బిలియన్ల ($2.51 బిలియన్లు) నికర కొనుగోళ్లు చేశారు. ఈ వేగం కొనసాగితే, ఇది గత రెండేళ్లలో అత్యధిక నెలవారీ నిధుల ప్రవాహంగా మారుతుంది.

గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్‌లలో భారతదేశం చేర్చబడుతుందనే అంచనా ఈ ఆసక్తికి కారణమని మార్కెట్ నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. Mirae Asset Investment Managers (India) లో ఫిక్స్‌డ్ ఇన్‌కమ్ హెడ్ బసంత్‌ బాఫ్నా మాట్లాడుతూ, FPIల నుండి నిధుల ప్రవాహం కొనసాగితే, మొత్తం మార్కెట్ వేగం కొనసాగుతుందని పేర్కొన్నారు. మే నెలలో ఆసియా బాండ్లలో విదేశీ నిధుల ప్రవాహం $5.61 బిలియన్లతో మూడు నెలల గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది, ఇందులో ఇతర ఆగ్నేయాసియా ఆర్థిక వ్యవస్థలతో పాటు భారతదేశం కూడా ప్రధాన లబ్ధిదారుగా నిలిచింది.

RBI యొక్క సానుకూల వైఖరి మరియు వడ్డీ రేట్ల దృక్పథం

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ఇటీవలి వ్యాఖ్యల వల్ల పెట్టుబడిదారుల నమ్మకం మరింత పెరిగింది. వడ్డీ రేట్ల పెంపు గురించి చర్చించడం "ముందస్తు నిర్ణయం" (premature) అని RBI గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా పేర్కొన్న తర్వాత, కఠినమైన ద్రవ్య విధానంపై మార్కెట్ భాగస్వాముల అంచనాలు తగ్గాయి.

ఈ సానుకూల దృక్పథం వల్ల ఓవర్‌నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (OIS) రేట్లు తగ్గాయి. ఒక సంవత్సరం OIS రేటు 2 bps తగ్గి 5.75%కి, రెండు సంవత్సరాల రేటు 3 bps తగ్గి 5.88%కి పడిపోయింది. మార్కెట్ అప్రమత్తంగా ఉన్నప్పటికీ, ఎల్ నినో (El Niño) ప్రభావం భారతదేశ రుతుపవనాలపై ఎలా ఉంటుందో ట్రేడర్లు నిశితంగా గమనిస్తున్నారు, ఎందుకంటే భవిష్యత్తు ద్రవ్యోల్బణం మరియు వృద్ధిని నిర్ణయించడంలో వాతావరణ పరిస్థితులు కీలక పాత్ర పోషిస్తాయి.

₹28,000 కోట్ల వేలం ముందు అప్రమత్తత

మార్కెట్ సానుకూల ధోరణిలో ఉన్నప్పటికీ, న్యూఢిల్లీ షెడ్యూల్ చేసిన ₹280 బిలియన్ల ($2.96 బిలియన్లు) అప్పుల విక్రయానికి ముందు ఈ పెరుగుదల కొంత అడ్డంకులను ఎదుర్కొంది. భారీ స్థాయి ప్రభుత్వ వేలాలు తరచుగా తాత్కాలిక సరఫరా ఒత్తిడిని కలిగిస్తాయి, ఇది బాండ్ ధరల తక్షణ లాభాలను పరిమితం చేయవచ్చు.

ముఖ్య అంశాలు

  • చమురు ధరల ప్రభావం: బ్రెంట్ క్రూడ్ $72.24కి పడిపోవడం వల్ల ద్రవ్యోల్బణ భయాలు తగ్గాయి, దీనివల్ల బాండ్ యీల్డ్స్ తగ్గుముఖం పట్టాయి.
  • బలమైన FPI ఆసక్తి: గ్లోబల్ ఇండెక్స్ చేరికపై అంచనాలతో జూన్ నెలలో ₹236 బిలియన్ల నికర విదేశీ నిధులు వచ్చాయి.
  • ద్రవ్య విధానంలో స్థిరత్వం: RBI యొక్క సానుకూల వ్యాఖ్యలు వడ్డీ రేట్ల పెంపు అంచనాలను తగ్గించాయి, ఇది తగ్గుతున్న OIS రేట్లలో కనిపిస్తోంది.