गिरते तेल की कीमतों से बाजार की धारणा में सुधार, भारतीय बॉन्ड यील्ड में तेजी

वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में भारी गिरावट और विदेशी निवेशकों की मजबूत दिलचस्पी के चलते, भारतीय सरकारी बॉन्ड में गुरुवार को लगातार चौथे दिन बढ़त दर्ज की गई। जैसे-जैसे भू-राजनीतिक तनाव कम हो रहा है और ऊर्जा की लागत स्थिर हो रही है, बॉन्ड बाजार में नई मजबूती देखी जा रही है, जबकि सरकार बड़े पैमाने पर नया ऋण जारी करने की तैयारी कर रही है।

कच्चे तेल की कीमतें युद्ध-पूर्व स्तरों पर लौटीं

वर्तमान बॉन्ड रैली का एक मुख्य कारण ब्रेंट क्रूड की कीमतों में आई भारी गिरावट है। होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के माध्यम से शिपिंग फिर से शुरू होने के बाद, एशियाई कारोबार में ब्रेंट क्रूड गिरकर $72.24 प्रति बैरल पर आ गया, जो फरवरी के अंत में देखे गए स्तरों के करीब है। ऊर्जा लागत में इस कमी ने मुद्रास्फीति की चिंताओं को काफी हद तक कम कर दिया है, जिससे फिक्स्ड-इनकम एसेट्स को मजबूती मिली है।

यील्ड पर इसका प्रभाव स्पष्ट है: बेंचमार्क 6.94% 2036 बॉन्ड यील्ड बुधवार को 5 bps की बड़ी गिरावट के बाद, सुबह के मध्य तक 2 बेसिस पॉइंट गिरकर 6.7648% पर आ गई। 10-वर्षीय यील्ड अब युद्ध-पूर्व स्तरों से केवल 10 बेसिस पॉइंट ऊपर है, जो अपने हालिया शिखर (जो उन स्तरों से लगभग 50 बेसिस पॉइंट ऊपर था) से एक महत्वपूर्ण सुधार है।

मजबूत विदेशी निवेश और इंडेक्स में शामिल होने की उम्मीदें

इस गति को बनाए रखने में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं। अकेले जून में, विदेशी निवेशकों ने सरकारी बॉन्ड में ₹236 बिलियन ($2.51 बिलियन) की शुद्ध खरीदारी की है। यदि यह गति जारी रहती है, तो यह पिछले दो वर्षों में सबसे अधिक मासिक निवेश होगा।

बाजार विशेषज्ञों का सुझाव है कि वैश्विक बॉन्ड इंडेक्स में भारत के शामिल होने की प्रत्याशा इस मांग को बढ़ा रही है। मीरा एसेट इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स (इंडिया) में फिक्स्ड इनकम के प्रमुख बसंत बाफना ने कहा कि जैसे-जैसे FPIs का प्रवाह जारी रहेगा, समग्र गति बनी रहने की उम्मीद है। यह मई के मजबूत प्रदर्शन के बाद हो रहा है, जब एशियाई बॉन्ड में विदेशी निवेश $5.61 बिलियन के तीन महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गया था, जिसमें अन्य दक्षिण-पूर्व एशियाई अर्थव्यवस्थाओं के साथ भारत भी एक प्रमुख लाभार्थी रहा।

आरबीआई का नरम रुख और ब्याज दरों का दृष्टिकोण

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की हालिया टिप्पणियों से निवेशकों का उत्साह और बढ़ गया है। आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा के इस बयान के बाद कि ब्याज दरों में वृद्धि पर चर्चा करना "समय से पहले" है, बाजार के प्रतिभागियों ने सख्त मौद्रिक नीति की उम्मीदों को कम कर दिया है।

इस नरम (dovish) दृष्टिकोण के कारण ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) दरों में गिरावट आई है। एक साल की OIS दर 2 bps गिरकर 5.75% हो गई, जबकि दो साल की दर 3 bps गिरकर 5.88% पर आ गई। हालांकि बाजार अभी भी सतर्क है, व्यापारी भारत के मानसून पैटर्न पर अल नीनो (El Niño) के प्रभाव पर बारीकी से नजर रख रहे हैं, क्योंकि मौसम की स्थिति भविष्य की मुद्रास्फीति और विकास की दिशा निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण कारक होगी।

₹28,000 करोड़ की नीलामी से पहले सावधानी

तेजी के रुझान के बावजूद, नई दिल्ली की निर्धारित ₹280 बिलियन ($2.96 बिलियन) की ऋण बिक्री से पहले रैली को कुछ प्रतिरोध का सामना करना पड़ा। बड़े पैमाने पर सरकारी नीलामियां अक्सर अस्थायी आपूर्ति दबाव पैदा करती हैं, जो बॉन्ड की कीमतों में तत्काल बढ़त को सीमित कर सकती हैं।

मुख्य बातें

• तेल की कीमतों का प्रभाव: ब्रेंट क्रूड के $72.24 तक गिरने से मुद्रास्फीति का डर कम हुआ है, जिससे बॉन्ड यील्ड में गिरावट आई है।
• मजबूत FPI रुचि: वैश्विक इंडेक्स में शामिल होने की उम्मीदों के कारण जून में ₹236 बिलियन का शुद्ध विदेशी निवेश देखा गया है।
• मौद्रिक नीति में स्थिरता: आरबीआई की नरम टिप्पणियों ने ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीदों को कम कर दिया है, जिसका असर गिरती OIS दरों में दिख रहा है।