ਅਮਰੀਕੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਘਟਣ ਨਾਲ ਫੈਡ ਰੇਟ ਵਾਧੇ ਦੇ ਡਰ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ, ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ

ਇਸ ਬੁੱਧਵਾਰ ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੌਰਾਨ ਅਮਰੀਕਾ ਤੋਂ ਆਏ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਘਟਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ (macroeconomic) ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਤੁਰੰਤ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging markets) ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।

ਅਮਰੀਕੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਕਮੀ, ਫੈਡ ਰੇਟ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ

ਭਾਰਤੀ ਡੈਟ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਹਨ, ਜੋ ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਅੰਕੜੇ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਂਦਾ ਹੈ। CME Group ਦੇ FedWatch ਟੂਲ ਅਨੁਸਾਰ, ਜੁਲਾਈ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਰੇਟ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ 42% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ 17% ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ ਰੇਟ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵੀ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ 60% ਸੰਭਾਵਨਾ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ ਇਹ 75.1% ਸੀ। ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਇਸ ਕਮੀ ਕਾਰਨ US Treasuries ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ 10-ਸਾਲਾ yield 4.60% ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਗਈ ਹੈ।

ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਅਤੇ Yield ਦੇ ਰੁਝਾਨ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਰੁਝਾਨ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਬੈਂਚਮਾਰਕ 6.94% 2036 ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ yield IST ਸਮੇਂ ਸਵੇਰੇ 10:40 ਵਜੇ 6.7703% 'ਤੇ ਆ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ 6.7945% ਦੇ ਤਿੰਨ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਫੈਡ ਦੇ ਰੇਟ ਵਾਧੇ ਦੇ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਧਣ ਨਾਲ, yield ਜਲਦੀ ਹੀ 6.75% ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਬਾਂਡ yield ਵਿੱਚ ਇਸ ਰਾਹਤ ਦਾ ਅਸਰ ਭਾਰਤ ਦੇ overnight index swap (OIS) ਰੇਟਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇੱਕ ਸਾਲਾ OIS 3 bps ਘਟ ਕੇ 5.90% ਹੋ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੋ ਸਾਲਾ ਅਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾ ਰੇਟ ਦੋਵੇਂ 4 bps ਘਟ ਕੇ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 6.07% ਅਤੇ 6.33% 'ਤੇ ਆ ਗਏ।

ਸਥਾਨਕ ਕਾਰਕ: ਮਹਿੰਗਾਈ, ਤੇਲ, ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਸੰਕੇਤ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ, ਪਰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਘਰੇਲੂ ਚਾਰਾਂ (variables) ਨਾਲ ਨਜਿੱਠ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਰੀਟੇਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧ ਕੇ 4.38% ਹੋ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ 17 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਨੇ ਰੇਟ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਆਪਣੀਆਂ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਇਹ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹੇਗੀ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਈਰਾਨੀ ਬੰਦਰਗਾਹਾਂ 'ਤੇ ਨਵੇਂ ਸਮੁੰਦਰੀ ਘੇਰੇ ਅਤੇ ਉਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਅਮਰੀਕੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਹਮਲਿਆਂ ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਅਣਗੌਲਿਆ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਭਾਰਤ ਲਈ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦੁਨੀਆ ਦਾ ਤੀਜਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦਾ ਆਯਾਤਕ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।

ਸਥਾਨਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਕਾਰਕ Bloomberg ਦੇ Global Aggregate Index ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਡੈਟ ਦੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 1 ਜੂਨ ਤੋਂ "fully accessible route" ਰਾਹੀਂ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $4.2 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• Fed Pivot: ਅਮਰੀਕੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਘੱਟ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ ਜੁਲਾਈ ਵਿੱਚ ਫੈਡ ਰੇਟ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ 42% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ 17% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
• Yield Movement: ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਬਾਂਡ yield ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ US Treasury yield ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ oversold ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• Foreign Inflows: ਗਲੋਬਲ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਡੈਟ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਕਾਰਨ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਜੂਨ ਤੋਂ "fully accessible route" ਰਾਹੀਂ $4.2 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਹੋਇਆ ਹੈ।