بازده اوراق قرضه منطقه یورو در پی توافق صلح در خاورمیانه تثبیت شد
تغییرات ژئوپلیتیک در خاورمیانه در حال بازآرایی بازارهای جهانی انرژی و ایجاد تغییری قابل توجه در انتظارات سیاست پولی اروپا است. توافق مقدماتی بین ایالات متحده و ایران برای پایان دادن به خصومتها و بازگشایی تنگه هرمز، ثبات بسیار مورد نیاز را برای بازده اوراق قرضه دولتی منطقه یورو فراهم کرده است.
تأثیر توافق تنگه هرمز بر بازارهای انرژی
اعلام توافق صلح برای بازگشایی تنگه هرمز، موجهایی را در کریدورهای جهانی انرژی ایجاد کرده است. این آبراه حیاتی عبور تقریباً یکپنجم جریان نفت و گاز جهان را تسهیل میکند و انتظار میرود بازگشایی آن محدودیتهای عرضه انرژی جهانی را به طور قابل توجهی کاهش دهد.
واکنش بازار فوری بود و قیمت معاملات آتی نفت خام برنت برای ماه نخست به پایینترین سطح خود از ۱۰ مارس رسید. با تثبیت قیمت انرژی، به نظر میرسد تهدید فوری تورم ناشی از عرضه در حال فروکش کردن است که این امر یک حاشیه امنیت روانی برای بازارهای اوراق قرضه و سرمایهگذاران فراهم میکند.
روند بازده اوراق قرضه و تغییرات شاخصهای مرجع
پس از یک افت شدید که باعث شد بازدهیها به پایینترین سطح خود در بیش از دو هفته اخیر برسد، اوراق قرضه دولتی منطقه یورو شروع به تثبیت کردهاند. اوراق ۱۰ ساله Bund آلمان، که شاخص مرجع کل منطقه یورو است، روز سهشنبه با تغییر نسبی در سطح ۲.۹۵۴٪ باقی ماند. این پس از کاهش قابل توجهی در روز دوشنبه رخ داد که در آن بازدهی با ۵ واحد پایه (bps) کاهش به ۲.۹۴۴۳٪ رسید و کمترین میزان خود را از اواخر ماه می ثبت کرد.
بازدهیهای کوتاهمدت که نسبت به تغییرات سیاست بانک مرکزی اروپا (ECB) بسیار حساس هستند نیز حرکت اندکی را نشان دادند. بازدهی دو ساله آلمان با افزایش ناچیز ۰.۵ واحد پایه به ۲.۵۷۷٪ رسید که نسبت به پایینترین سطح دو هفتهای ثبت شده در روز دوشنبه (۲.۵۴۷٪)، بهبود اندکی داشته است.
تغییر انتظارات برای سیاست پولی ECB
مهمترین پیامد توافق صلح در تغییر چشمانداز افزایش نرخ بهره نهفته است. در حالی که ECB از جمله اولین بانکهای مرکزی بزرگ بود که پس از وقوع درگیری، سیاستهای خود را سختگیرانه کرد، تنشزدایی ژئوپلیتیک اخیر، انتظارات برای سختگیرانه کردن بیشتر سیاستها را تعدیل کرده است.
قراردادهای آتی بازار پول در حال حاضر ۳۲ واحد پایه انقباض پولی تا پایان سال را لحاظ کردهاند. این موضوع نشان میدهد که سرمایهگذاران انتظار یک افزایش تکربع واحدی را دارند و تنها ۳۰ درصد احتمال برای افزایش بیشتر وجود دارد. در حالی که برخی سیاستگذاران، مانند یوآخیم ناگل از آلمان، هشدار میدهند که بازگرداندن عرضه نفت به سطوح پیش از جنگ ماهها زمان خواهد برد، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که ECB ممکن است در حال نزدیک شدن به پایان چرخه افزایش نرخ بهره خود باشد.
نکات کلیدی
- ثبات انرژی: انتظار میرود بازگشایی تنگه هرمز فشارهای مربوط به عرضه انرژی را کاهش دهد و باعث شود قیمت قراردادهای آتی نفت خام برنت به پایینترین سطح چند ماهه خود برسد.
- تثبیت بازدهی: با کاهش نوسانات بازار پس از توافق مقدماتی میان ایالات متحده و ایران، بازدهی اوراق ۱۰ ساله آلمان (Bund) در نزدیکی پایینترین سطح دو هفته اخیر در نوسان است.
- چشمانداز ECB: انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره توسط ECB کاهش یافته است و بازارها اکنون انقباض محدودی را برای باقیمانده سال پیشبینی میکنند.