Lợi suất Trái phiếu Khu vực Euro Ổn định Sau Thỏa thuận Hòa bình tại Trung Đông

Những chuyển dịch địa chính trị tại Trung Đông đang tái định hình các thị trường năng lượng toàn cầu và thúc đẩy một sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của châu Âu. Một thỏa thuận sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran nhằm chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz đã mang lại sự ổn định rất cần thiết cho lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực Euro.

Tác động của Thỏa thuận Eo biển Hormuz đối với Thị trường Năng lượng

Thông báo về một thỏa thuận hòa bình nhằm mở lại eo biển Hormuz đã tạo ra những làn sóng chấn động qua các hành lang năng lượng toàn cầu. Tuyến đường thủy huyết mạch này tạo điều kiện cho việc vận chuyển khoảng 1/5 lưu lượng dầu và khí đốt của thế giới, và việc mở lại eo biển này được kỳ vọng sẽ giảm bớt đáng kể các hạn chế về cung ứng năng lượng toàn cầu.

Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức, với giá dầu thô Brent kỳ hạn giao tháng gần nhất giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3. Khi giá năng lượng ổn định, mối đe dọa tức thời về lạm phát do đứt gãy nguồn cung dường như đang giảm dần, tạo ra một "đệm tâm lý" cho cả thị trường trái phiếu và các nhà đầu tư.

Xu hướng Lợi suất Trái phiếu và Biến động của các Chỉ số Tham chiếu

Sau một đợt sụt giảm mạnh khiến lợi suất chạm mức thấp nhất trong hơn hai tuần, trái phiếu chính phủ khu vực Euro đã bắt đầu ổn định trở lại. Trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm của Đức, chỉ số tham chiếu cho toàn bộ khu vực Euro, vẫn tương đối không đổi vào thứ Ba ở mức 2,954%. Điều này diễn ra sau một đợt giảm đáng kể vào thứ Hai, khi lợi suất giảm 5 bps xuống còn 2,9443%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ cuối tháng 5.

Lợi suất ngắn hạn, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi trong chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), cũng cho thấy sự biến động nhẹ. Lợi suất kỳ hạn hai năm của Đức tăng nhẹ 0,5 bps lên mức 2,577%, phục hồi nhẹ từ mức thấp nhất trong hai tuần là 2,547% được ghi nhận vào thứ Hai.

Thay đổi Kỳ vọng đối với Chính sách Tiền tệ của ECB

Hệ quả quan trọng nhất của thỏa thuận hòa bình nằm ở triển vọng thay đổi về việc tăng lãi suất. Mặc dù ECB là một trong những ngân hàng trung ương lớn đầu tiên thắt chặt chính sách sau khi xung đột bùng phát, nhưng sự hạ nhiệt địa chính trị gần đây đã làm giảm bớt kỳ vọng về việc tiếp tục thắt chặt chính sách một cách quyết liệt.

Các hợp đồng tương lai thị trường tiền tệ hiện đang phản ánh mức thắt chặt 32 điểm cơ bản (bps) vào cuối năm nay. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang kỳ vọng một đợt tăng lãi suất duy nhất ở mức 0,25 điểm phần trăm, với chỉ 30% khả năng sẽ có thêm một đợt tăng nữa. Trong khi một số nhà hoạch định chính sách, chẳng hạn như Joachim Nagel của Đức, cảnh báo rằng việc khôi phục nguồn cung dầu mỏ về mức trước chiến tranh sẽ mất nhiều tháng, nhiều nhà phân tích tin rằng ECB có thể đang tiến gần đến giai đoạn kết thúc chu kỳ tăng lãi suất.

Các điểm chính cần lưu ý