Lợi suất trái phiếu khu vực Euro ổn định gần mức thấp nhất trong hai tuần giữa bối cảnh thỏa thuận hòa bình ở Trung Đông

Bối cảnh địa chính trị tại Trung Đông đã có những thay đổi đáng kể, mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho các thị trường tài chính toàn cầu. Sau thỏa thuận sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran nhằm chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz, lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực Euro đã ổn định gần mức thấp nhất trong hai tuần.

Tác động của thỏa thuận eo biển Hormuz đối với thị trường năng lượng

Thông báo về một thỏa thuận sơ bộ nhằm mở lại eo biển Hormuz—một huyết mạch hàng hải quan trọng, nơi lưu thông 1/5 lượng dầu và khí đốt của thế giới—đã tạo ra những làn sóng chấn động trong lĩnh vực năng lượng. Khi mối đe dọa gián đoạn nguồn cung giảm bớt, giá dầu thô Brent kỳ hạn tháng gần nhất đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3.

Đối với khu vực Euro, việc giảm bớt các lo ngại về nguồn cung năng lượng này là vô cùng quan trọng. Chi phí năng lượng thấp hơn đóng vai trò như một vùng đệm tự nhiên chống lại lạm phát, giúp giảm áp lực tức thời lên giá tiêu dùng và giảm bớt nỗi lo về sự trì trệ kinh tế. Khi sự biến động năng lượng lắng xuống, động lực chính gây ra sự hỗn loạn của thị trường gần đây dường như đang hạ nhiệt.

Sự ổn định của lợi suất chuẩn Đức

Sau những diễn biến địa chính trị này, lợi suất chuẩn tại Đức đã cho thấy các dấu hiệu ổn định. Lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm của Đức, thước đo chính cho sức khỏe kinh tế của khu vực Euro, hầu như không thay đổi vào thứ Ba ở mức 2,954%. Điều này diễn ra sau một đợt giảm mạnh vào thứ Hai, khi lợi suất giảm 5 bps xuống còn 2,9443%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 29 tháng 5.

Tương tự, lợi suất kỳ hạn hai năm của Đức—một chỉ báo quan trọng về tâm lý nhà đầu tư đối với quỹ đạo lãi suất—đã tăng nhẹ 0,5 bps lên mức 2,577%. Điều này xảy ra sau khi lợi suất đã chạm mức thấp nhất trong hai tuần là 2,547% vào thứ Hai, phản ánh sự điều chỉnh nhanh chóng của thị trường trước tin tức về thỏa thuận hòa bình.

Thay đổi kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của ECB

Hệ quả quan trọng nhất của thỏa thuận hòa bình là việc điều chỉnh giảm các kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Mặc dù ECB là ngân hàng trung ương lớn đầu tiên thắt chặt chính sách sau khi xung đột bùng nổ, nhưng triển vọng thắt chặt hơn nữa hiện đang bị đặt dấu hỏi.

Các hợp đồng tương lai thị trường tiền tệ hiện đang phản ánh mức thắt chặt 32 điểm cơ bản vào cuối năm nay, điều này đồng nghĩa với một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm và khoảng 30% khả năng sẽ có thêm một đợt tăng nữa. Nhà kinh tế Mohit Kumar của Jefferies lưu ý rằng một thỏa thuận thành công cho thấy ECB có thể đang tiến tới giai đoạn cuối của chu kỳ tăng lãi suất.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn giữ thái độ thận trọng. Trong khi Chủ tịch ECB Christine Lagarde hoan nghênh tin tức này, những người khác, chẳng hạn như Joachim Nagel của Đức, cảnh báo rằng việc hạ nhiệt lạm phát có thể không diễn ra tức thì, vì việc khôi phục nguồn cung dầu mỏ về mức trước chiến tranh có thể mất vài tháng.

Các điểm chính cần lưu ý