மத்திய கிழக்கு அமைதி ஒப்பந்தத்திற்கு மத்தியில் யூரோ மண்டலப் பத்திரங்களின் வருவாய் இரண்டு வார கால குறைந்தபட்ச நிலைக்கு அருகில் நிலையாக உள்ளது

மத்திய கிழக்கின் புவிசார் அரசியல் சூழல் கணிசமாக மாறியுள்ளது, இது உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளுக்குத் தேவையான நிம்மதியை அளித்துள்ளது. மோதல்களை முடிவுக்குக் கொண்டு வரவும், ஹார்முஸ் நீரிணையினை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறக்கவும் அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையே ஏற்பட்ட ஒரு ஆரம்பகட்ட ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து, யூரோ மண்டல அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய் இரண்டு வார கால குறைந்தபட்ச நிலைக்கு அருகில் நிலைபெற்றுள்ளது.

எரிசக்தி சந்தைகளில் ஹார்முஸ் நீரிணை ஒப்பந்தத்தின் தாக்கம்

உலகின் ஐந்தில் ஒரு பங்கு எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு பாயும் முக்கியமான கடல்வழிப் பாதையான ஹார்முஸ் நீரிணையினை மீண்டும் திறப்பதற்கான ஆரம்பகட்ட ஒப்பந்த அறிவிப்பு, எரிசக்தித் துறையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. விநியோகத் தடைகள் ஏற்படும் அபாயம் குறைந்து வருவதால், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் விலை மார்ச் 10-ஆம் தேதிக்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த நிலைக்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளது.

யூரோ மண்டலத்தைப் பொறுத்தவரை, எரிசக்தி விநியோகம் குறித்த கவலைகள் குறைவது மிகவும் முக்கியமானது. குறைந்த எரிசக்தி செலவுகள் பணவீக்கத்திற்கு எதிராக ஒரு இயற்கையான பாதுகாப்பாகச் செயல்படுகின்றன, இது நுகர்வோர் விலைகள் மீதான உடனடி அழுத்தத்தைக் குறைப்பதோடு, பொருளாதார தேக்கநிலை குறித்த அச்சங்களையும் தணிக்கிறது. எரிசக்தி விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் குறையும் போது, சமீபத்திய சந்தை கொந்தளிப்பிற்கு முக்கியக் காரணமாக இருந்த காரணி தணிந்து வருவதாகத் தெரிகிறது.

ஜெர்மனியின் பெஞ்ச்மார்க் வருவாய்களின் நிலைத்தன்மை

இந்த புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களைத் தொடர்ந்து, ஜெர்மனியின் பெஞ்ச்மார்க் வருவாய்கள் நிலைத்தன்மையைக் காட்டும் அறிகுறிகளைக் காட்டியுள்ளன. யூரோ மண்டலத்தின் பொருளாதார ஆரோக்கியத்தின் முதன்மை அளவுகோலான ஜெர்மனியின் 10 ஆண்டு கால Bund வருவாய், செவ்வாயன்று 2.954% என்ற அளவில் பெரிய மாற்றமின்றி இருந்தது. இது திங்கட்கிழமை ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க சரிவைத் தொடர்ந்து நிகழ்ந்தது; அன்று அது 5 bps குறைந்து 2.9443% ஆக இருந்தது, இது மே 29-க்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த புள்ளியாகும்.

அதேபோல், வட்டி விகித மாற்றங்கள் குறித்த முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையைக் காட்டும் முக்கியக் குறிகாட்டியான ஜெர்மனியின் இரண்டு ஆண்டு கால வருவாய், 0.5 bps உயர்ந்து 2.577% ஆக இருந்தது. திங்கட்கிழமை அது 2.547% என்ற இரண்டு வார கால குறைந்தபட்ச நிலையைத் தொட்ட பிறகு இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது, இது அமைதி ஒப்பந்தச் செய்திகளுக்கேற்ப சந்தை விரைவாகத் தன்னை மாற்றிக்கொள்வதைப் பிரதிபலிக்கிறது.

ECB பணவியல் கொள்கை குறித்த மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகள்

இந்த அமைதி ஒப்பந்தத்தின் மிக முக்கியமான விளைவு என்னவென்றால், ஐரோப்பிய மத்திய வங்கியின் (ECB) வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் குறைவாக மாற்றியமைக்கப்பட்டுள்ளன. மோதல் தொடங்கியதைத் தொடர்ந்து கொள்கைகளை இறுக்கப்படுத்திய முதல் முக்கிய மத்திய வங்கி ECB என்றாலும், வட்டி விகிதங்களை மேலும் இறுக்கமாக்கும் சாத்தியக்கூறுகள் இப்போது கேள்விக்குறியாகியுள்ளன.

பணச் சந்தை எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (Money market futures) தற்போது ஆண்டின் இறுதிக்குள் 32 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) வட்டி உயர்வைக் கணக்கிட்டுள்ளன, இது ஒரு கால் பங்கு புள்ளி உயர்வையும் மற்றும் கூடுதலாக ஒரு உயர்வுக்கான சுமார் 30% வாய்ப்பையும் குறிக்கிறது. ஒரு வெற்றிகரமான ஒப்பந்தம், ECB தனது வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சியின் முடிவை நெருங்கலாம் என்பதைக் குறிப்பதாக ஜெஃபெரீஸ் (Jefferies) பொருளாதார நிபுணர் மோஹித் குமார் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

இருப்பினும், கொள்கை வகுப்பாளர்களிடையே எச்சரிக்கை உணர்வு நீடிக்கிறது. ECB தலைவர் கிறிஸ்டின் லாகார்ட் இந்த செய்தியை வரவேற்றாலும், ஜெர்மனியின் ஜோகிம் நாகல் போன்ற மற்றவர்கள், எண்ணெய் விநியோகத்தை போர்க்காலத்திற்கு முந்தைய நிலைக்கு கொண்டு வர பல மாதங்கள் ஆகலாம் என்பதால், பணவீக்க நிவாரணம் உடனடியாக கிடைக்காது என்று எச்சரிக்கின்றனர்.

முக்கிய அம்சங்கள்