மத்திய கிழக்கு அமைதி ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து யூரோ மண்டலப் பத்திரங்களின் வருவாய் நிலைபெறுகிறது

மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்டுள்ள புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளை மறுசீரமைப்பதோடு, ஐரோப்பிய பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தையும் ஏற்படுத்தி வருகின்றன. மோதல்களை முடிவுக்குக் கொண்டுவரவும், ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தியை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறக்கவும் அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையே ஏற்பட்டுள்ள ஒரு முன் ஒப்பந்தம், யூரோ மண்டல அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய்க்குத் தேவையான ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கியுள்ளது.

எரிசக்தி சந்தைகளில் ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தி ஒப்பந்தத்தின் தாக்கம்

ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தியை மீண்டும் திறப்பதற்கான அமைதி ஒப்பந்த அறிவிப்பு, உலகளாவிய எரிசக்தி வழித்தடங்களில் அதிர்வுகளை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இந்த முக்கியமான நீர்ச்சந்தி உலகின் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு ஓட்டத்தின் தோராயமாக ஐந்தில் ஒரு பகுதியை எளிதாக்குகிறது, மேலும் இது மீண்டும் திறக்கப்படுவது உலகளாவிய எரிசக்தி வழங்கல் கட்டுப்பாடுகளை கணிசமாகக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சந்தையின் எதிர்வினை உடனடியாக இருந்தது, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (Brent crude futures) மார்ச் 10 முதல் அவற்றின் மிகக் குறைந்த நிலைக்குக் குறைந்துள்ளன. எரிசக்தி விலைகள் நிலைபெறும்போது, வழங்கல் சார்ந்த பணவீக்கத்தின் உடனடி அச்சுறுத்தல் குறைந்து வருவதாகத் தெரிகிறது, இது பத்திரச் சந்தைகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்குப் உளவியல் ரீதியான பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.

பத்திர வருவாய் போக்குகள் மற்றும் பெஞ்ச்மார்க் நகர்வுகள்

வருவாய்கள் இரண்டு வார காலத்திற்கு இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியதையடுத்து ஏற்பட்ட கடுமையான சரிவைத் தொடர்ந்து, யூரோ மண்டல அரசுப் பத்திரங்கள் நிலைபெறத் தொடங்கியுள்ளன. முழு யூரோ மண்டலத்திற்கும் பெஞ்ச்மார்க்காக விளங்கும் ஜெர்மனியின் 10 ஆண்டு பண்ட் (Bund), செவ்வாயன்று 2.954% என்ற அளவில் மாற்றமின்றி இருந்தது. இது திங்களன்று ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க சரிவைத் தொடர்ந்து நிகழ்ந்தது; அன்று வருவாய் 5 bps குறைந்து 2.9443% ஆக இருந்தது, இது மே மாத இறுதியில் இருந்து அதன் மிகக் குறைந்த புள்ளியாகும்.

ஐரோப்பிய மத்திய வங்கியின் (ECB) கொள்கை மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்ட குறுகிய கால வருவாய்களும் சிறிய மாற்றத்தைக் காட்டின. திங்களன்று பதிவான 2.547% என்ற இரண்டு வார கால குறைந்தபட்ச அளவிலிருந்து சற்று மீண்டு, ஜெர்மனியின் இரண்டு ஆண்டு வருவாய் 0.5 bps உயர்ந்து 2.577% ஆக இருந்தது.

ECB பணவியல் கொள்கைக்கான மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகள்

அமைதி ஒப்பந்தத்தின் மிக முக்கியமான தாக்கம் வட்டி விகித உயர்வுகள் குறித்த மாறிவரும் பார்வையில் உள்ளது. மோதல்கள் தொடங்கியதைத் தொடர்ந்து கொள்கையை இறுக்கமான முதல் முக்கிய மத்திய வங்கிகளில் ஒன்றாக ECB இருந்தபோதிலும், சமீபத்திய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்திருப்பது, மேலும் கடுமையான கொள்கை இறுக்கங்களுக்கான எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைத்துள்ளது.

பணச் சந்தை எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் தற்போது ஆண்டின் இறுதிக்குள் 32 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) வட்டி விகித உயர்வைக் கணக்கிட்டு வருகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் ஒரு கால் பங்கு புள்ளி (quarter-point) உயர்வையே எதிர்பார்க்கிறார்கள், மேலும் கூடுதல் உயர்வுக்கான வாய்ப்பு 30% மட்டுமே உள்ளது என்பதை இது உணர்த்துகிறது. ஜெர்மனியின் ஜோகிம் நாகல் (Joachim Nagel) போன்ற சில கொள்கை வகுப்பாளர்கள், எண்ணெய் விநியோகத்தை போருக்கு முந்தைய நிலைக்கு மீட்டெடுக்க பல மாதங்கள் ஆகும் என்று எச்சரித்தாலும், ECB தனது வட்டி விகித உயர்வு சுழற்சியின் முடிவை நெருங்கிக்கொண்டிருக்கலாம் என்று பல ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர்.

முக்கிய அம்சங்கள்