મધ્ય પૂર્વ શાંતિ કરાર બાદ યુરો ઝોન બોન્ડ યીલ્ડ સ્થિર

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારો વૈશ્વિક ઉર્જા બજારોને નવું સ્વરૂપ આપી રહ્યા છે અને યુરોપિયન નાણાકીય નીતિની અપેક્ષાઓમાં મોટો ફેરફાર લાવી રહ્યા છે. દુશ્મનાવટનો અંત લાવવા અને હોર્મુઝના જળમાર્ગને ફરીથી ખોલવા માટે અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે થયેલા પ્રાથમિક કરારથી યુરો ઝોનના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં ખૂબ જ જરૂરી સ્થિરતા મળી છે.

ઉર્જા બજારો પર હોર્મુઝના જળમાર્ગના કરારની અસર

હોર્મુઝના જળમાર્ગને ફરીથી ખોલવા માટેના શાંતિ કરારની જાહેરાતે વૈશ્વિક ઉર્જા કોરિડોરમાં તરંગો પેદા કર્યા છે. આ મહત્વપૂર્ણ જળમાર્ગ વિશ્વના અંદાજે પાંચમાં એક તેલ અને ગેસના પ્રવાહના પરિવહન માટે સુવિધા પૂરી પાડે છે, અને તેના પુનઃખુલવાથી વૈશ્વિક ઉર્જા પુરવઠાની મર્યાદાઓમાં નોંધપાત્ર રાહત આવવાની અપેક્ષા છે.

બજારની પ્રતિક્રિયા ત્વરિત હતી, જેમાં ફ્રન્ટ-મંથ બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સ 10 માર્ચ પછીના તેમના સૌથી નીચા સ્તરે પહોંચી ગયા હતા. જેમ જેમ ઉર્જાના ભાવ સ્થિર થઈ રહ્યા છે, તેમ તેમ પુરવઠા આધારિત ફુગાવાનો તાત્કાલિક ખતરો ઘટતો જણાય છે, જે બોન્ડ બજારો અને રોકાણકારો બંને માટે મનોવૈજ્ઞાનિક ટેકો પૂરો પાડે છે.

બોન્ડ યીલ્ડના વલણો અને બેન્ચમાર્ક હલચલ

યીલ્ડમાં આવેલા તીવ્ર ઘટાડા બાદ, જે બે અઠવાડિયાથી વધુ સમયનો નીચો સ્તર હતો, યુરો ઝોનના સરકારી બોન્ડ સ્થિર થવા લાગ્યા છે. સમગ્ર યુરો ઝોન માટેના બેન્ચમાર્ક તરીકે ઓળખાતા જર્મનીના 10-વર્ષીય Bund માં મંગળવારે 2.954% પર કોઈ ખાસ ફેરફાર થયો નથી. આ સોમવારે આવેલા નોંધપાત્ર ઘટાડા પછીનું પરિણામ છે, જ્યાં યીલ્ડ 5 bps ઘટીને 2.9443% થઈ ગઈ હતી, જે મેના અંતથી તેનો સૌથી નીચો સ્તર હતો.

ટૂંકા ગાળાની યીલ્ડ, જે યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (ECB) ની નીતિમાં ફેરફારો પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ હોય છે, તેમાં પણ થોડી હલચલ જોવા મળી હતી. જર્મનીની બે વર્ષની યીલ્ડમાં 0.5 bps નો નજીવો વધારો થઈને તે 2.577% પર પહોંચી હતી, જે સોમવારે નોંધાયેલા બે અઠવાડિયાના નીચા સ્તર 2.547% થી થોડી સુધરી છે.

ECB ના નાણાકીય નીતિ માટે બદલાતી અપેક્ષાઓ

શાંતિ કરારની સૌથી મહત્વપૂર્ણ અસર વ્યાજ દર વધારવાની બદલાતી સંભાવનાઓમાં રહેલી છે. સંઘર્ષ શરૂ થયા પછી નીતિઓને કડક બનાવનારા પ્રથમ મુખ્ય સેન્ટ્રલ બેંકોમાં ECB સામેલ હતી, પરંતુ તાજેતરના ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થવાથી વધુ આક્રમક રીતે નીતિઓ કડક કરવાની અપેક્ષાઓમાં ઘટાડો થયો છે.

મની માર્કેટ ફ્યુચર્સ હાલમાં વર્ષના અંત સુધીમાં 32 bps ની કડકતાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે. આ સૂચવે છે કે રોકાણકારો એક ક્વાર્ટર-પોઈન્ટ વધારાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, જેમાં વધારાના વધારાની સંભાવના માત્ર 30% છે. જ્યારે જર્મનીના Joachim Nagel જેવા કેટલાક નીતિ નિર્ધારકો ચેતવણી આપે છે કે તેલના પુરવઠાને યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તરો પર લાવવામાં મહિનાઓ લાગશે, ત્યારે ઘણા વિશ્લેષકો માને છે કે ECB તેના વ્યાજ દર વધારવાના ચક્રના અંત તરફ પહોંચી રહ્યું હોઈ શકે છે.

મુખ્ય તારણો