મધ્ય પૂર્વ કરાર બાદ યુરો ઝોન બોન્ડ યીલ્ડ બે અઠવાડિયાના નીચા સ્તરની નજીક સ્થિર

અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક કરારને કારણે મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઘટવા લાગ્યો છે, જેનાથી વૈશ્વિક ઉર્જા બજારોમાં મોટો ફેરફાર આવ્યો છે. રોકાણકારો ફુગાવા અને સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિઓ અંગેની અપેક્ષાઓમાં ફેરફાર કરી રહ્યા હોવાથી, આ વિકાસથી યુરો ઝોનના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ બે અઠવાડિયાના નીચા સ્તરની નજીક સ્થિર થયા છે.

ઉર્જા સુરક્ષા અને હોર્મુઝ જળમાર્ગનું પરિબળ

તાજેતરના બજારના હલનચલન પાછળનું મુખ્ય કારણ હોર્મુઝ જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) ફરીથી ખોલવા માટેનો શાંતિ કરાર છે. એક મહત્વપૂર્ણ દરિયાઈ માર્ગ તરીકે, આ જળમાર્ગ વિશ્વના તેલ અને ગેસના પ્રવાહના અંદાજે પાંચમાં ભાગનું સંચાલન કરે છે. આ જળમાર્ગ દ્વારા અવરોધ વિનાના માર્ગની શક્યતાએ વૈશ્વિક ઉર્જાની અછત અંગેના ડરને નોંધપાત્ર રીતે ઓછો કર્યો છે.

કોમોડિટીઝ પર તેની અસર તાત્કાલિક જોવા મળી હતી, જેમાં ફ્રન્ટ-મંથ બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સ 10 માર્ચ પછીના તેમના નીચા સ્તરે પહોંચી ગયા હતા. યુરો ઝોન માટે, નીચા ઉર્જા ભાવ બજારો માટે બેધારી તલવાર સમાન છે: તેઓ "કોસ્ટ-પુશ" ફુગાવાના જોખમને ઘટાડે છે અને સાથે સાથે ઊંચા ઇનપુટ ખર્ચને કારણે આર્થિક મંદીના તાત્કાલિક જોખમને પણ ઘટાડે છે.

ECB માટે બદલાતી અપેક્ષાઓ

બોન્ડ યીલ્ડનું સ્થિર થવું એ યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (ECB) ના નાણાકીય નીતિના માર્ગ અંગે બદલાતા મનોભાવ સાથે ગાઢ રીતે જોડાયેલું છે. સંઘર્ષ શરૂ થયા પછી નીતિઓને કડક બનાવનાર ECB પ્રથમ મુખ્ય સેન્ટ્રલ બેંકોમાંની એક હતી, પરંતુ તાજેતરના ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડાને કારણે રોકાણકારોએ વ્યાજ દરમાં વધુ વધારાની અપેક્ષાઓ ઘટાડી દીધી છે.

વર્તમાન બજારના ડેટા દર્શાવે છે કે મની માર્કેટ ફ્યુચર્સ હવે વર્ષના અંત સુધીમાં 32 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) ની કડકાઈને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે. આનો અર્થ એ છે કે માત્ર એક ક્વાર્ટર-પોઈન્ટનો વધારો થશે, જેમાં વધારાના વધારાની શક્યતા માત્ર આશરે 30% છે. આ ફેરફાર જર્મન સાર્વભૌમ દેવામાં પ્રતિબિંબિત થાય છે; યુરો ઝોનના બેન્ચમાર્ક તરીકે, જર્મનીનું 10-વર્ષીય Bund yield, અગાઉના ટ્રેડિંગ દિવસે 29 મે પછીના તેના નીચા સ્તરે નોંધપાત્ર ઘટાડા પછી 2.954% ની નજીક સ્થિર રહ્યું હતું.

ફુગાવાના આઉટલુક પર વિભિન્ન મંતવ્યો

આશાવાદ હોવા છતાં, શાંતિ કરાર ગ્રાહક ભાવમાં કેટલી ઝડપથી ઘટાડો લાવશે તે બાબતે નીતિ નિર્ધારકો સાવધ છે. જ્યારે ECB પ્રમુખ ક્રિસ્ટિન લગાર્ડે આ સમાચારનું સ્વાગત કર્યું છે, ત્યારે જર્મનીના જોઆકિમ નાગલ જેવા અન્ય અધિકારીઓએ ચેતવણી આપી છે કે ફુગાવામાં રાહત તાત્કાલિક મળી શકશે નહીં. તેનું કારણ એ છે કે તેલ પુરવઠાના સ્તરને યુદ્ધ પૂર્વેની ક્ષમતા પર પાછા લાવવામાં કેટલાક મહિનાઓ લાગી શકે છે.

બજાર હવે વધુ માર્ગદર્શન માટે ECB ના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ફિલિપ લેન તરફ જોઈ રહ્યું છે. તેમની આગામી ટિપ્પણી એ બાબતે મહત્વપૂર્ણ સંકેતો આપી શકે છે કે શું ECB આ ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારને ફુગાવાના વલણમાં કાયમી ફેરફાર તરીકે જુએ છે કે કામચલાઉ રાહત તરીકે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ