മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് കരാറിനെത്തുടർന്ന് യൂറോ സോൺ ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ രണ്ടാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയോട് അടുത്ത് സ്ഥിരത കൈവരിക്കുന്നു

അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക കരാറിനെത്തുടർന്ന് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയാൻ തുടങ്ങിയിട്ടുണ്ട്, ഇത് ആഗോള ഊർജ്ജ വിപണിയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾക്ക് കാരണമായിട്ടുണ്ട്. പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചും സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നയങ്ങളെക്കുറിച്ചുമുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകൾ പുനർനിർണ്ണയിക്കുന്നതിനനുസരിച്ച്, ഈ വികാസം യൂറോ സോൺ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ട് യീൽഡുകളെ കഴിഞ്ഞ രണ്ടാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയോട് അടുത്ത് സ്ഥിരത കൈവരിക്കാൻ സഹായിച്ചു.

ഊർജ്ജ സുരക്ഷയും ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിന്റെ സ്വാധീനവും

ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കുന്നതിനുള്ള സമാധാന കരാറാണ് സമീപകാല വിപണി ചലനങ്ങൾക്ക് പിന്നിലെ പ്രധാന ഘടകം. ലോകത്തിലെ എണ്ണയുടെയും ഗ്യാസിന്റെയും ഒഴുക്കിന്റെ ഏകദേശം അഞ്ചിലൊന്ന് കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന സുപ്രധാന സമുദ്ര പാതയാണിത്. ഈ ജലപാതയിലൂടെ തടസ്സമില്ലാത്ത യാത്ര സാധ്യമാകുന്ന കാഴ്ച ആഗോള ഊർജ്ജക്ഷാമത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ ഗണ്യമായി കുറച്ചു.

കമ്മോഡിറ്റികളിൽ ഇതിന്റെ ആഘാതം ഉടനടി പ്രകടമായി; ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ മാർച്ച് 10-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് താഴ്ന്നു. യൂറോ സോണിനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, കുറഞ്ഞ ഊർജ്ജ വില വിപണികൾക്ക് ഒരു ഇരട്ടത്തലപ്പുള്ള വാളായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു: അവ "കോസ്റ്റ്-പുഷ്" (cost-push) പണപ്പെരുപ്പത്തിനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നതോടൊപ്പം തന്നെ, ഉയർന്ന ഇൻപുട്ട് ചെലവുകൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിന്റെ ഭീഷണിയും ഒരേസമയം കുറയ്ക്കുന്നു.

ECB-യെക്കുറിച്ചുള്ള മാറുന്ന പ്രതീക്ഷകൾ

ബോണ്ട് യീൽഡുകളുടെ സ്ഥിരത യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ (ECB) മോണിറ്ററി പോളിസി പാതയെക്കുറിച്ചുള്ള മാറുന്ന കാഴ്ചപ്പാടുകളുമായി അടുത്ത ബന്ധം പുലർത്തുന്നു. സംഘർഷം പൊട്ടിപ്പുറപ്പെട്ടതിന് പിന്നാലെ നയങ്ങൾ കർശനമാക്കിയ ആദ്യത്തെ പ്രധാന സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളിൽ ഒന്നായിരുന്നു ECB എങ്കിലും, സമീപകാലത്തെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷം കുറഞ്ഞത് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകൾ കുറയ്ക്കാൻ കാരണമായിട്ടുണ്ട്.

നിലവിലെ വിപണി വിവരങ്ങൾ പ്രകാരം, ഈ വർഷാവസാനത്തോടെ 32 ബേസിസ് പോയിന്റുകളുടെ (bps) കർശനമാക്കൽ മണി മാർക്കറ്റ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ കണക്കാക്കുന്നു. ഇതിനർത്ഥം ഒരു ക്വാർട്ടർ പോയിന്റ് വർദ്ധനവ് മാത്രമാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത് എന്നാണ്, അധിക വർദ്ധനവിനുള്ള സാധ്യത ഏകദേശം 30% മാത്രമാണ്. ഈ മാറ്റം ജർമ്മൻ സോവറിൻ ഡെറ്റിലും പ്രതിഫലിക്കുന്നു; യൂറോ സോണിന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്കായ ജർമ്മനിയുടെ 10-വർഷത്തെ Bund yield, കഴിഞ്ഞ വ്യാപാര ദിനത്തിൽ മെയ് 29-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞതിന് പിന്നാലെ 2.954% എന്ന നിലയിൽ സ്ഥിരത പുലർത്തി.

പണപ്പെരുപ്പ സാധ്യതയെക്കുറിച്ചുള്ള വ്യത്യസ്തമായ കാഴ്ചപ്പാടുകൾ

ശുഭപ്രതീക്ഷകൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സമാധാന കരാർ എത്ര വേഗത്തിൽ ഉപഭോക്തൃ വില കുറയ്ക്കാൻ സഹായിക്കും എന്ന കാര്യത്തിൽ നയരൂപകർത്താക്കൾ ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. ഇസിബി (ECB) പ്രസിഡന്റ് ക്രിസ്റ്റീൻ ലാഗാർഡ് ഈ വാർത്തയെ സ്വാഗതം ചെയ്തപ്പോൾ, ജർമ്മനിയിലെ ജോക്കിം നാഗൽ ഉൾപ്പെടെയുള്ള മറ്റ് ഉദ്യോഗസ്ഥർ പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ കുറവ് പെട്ടെന്നുതന്നെ ഉണ്ടായേക്കില്ലെന്ന് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന നിലയിലേക്ക് എണ്ണ വിതരണം എത്തിക്കുന്നതിന് മാസങ്ങൾ എടുത്തേക്കാം എന്നതാണ് ഇതിന് പിന്നിലെ യുക്തി.

കൂടുതൽ മാർഗനിർദ്ദേശങ്ങൾക്കായി വിപണി ഇപ്പോൾ ഇസിബി ചീഫ് ഇക്കണോമിസ്റ്റ് ഫിലിപ്പ് ലെയ്നിനെയാണ് ഉറ്റുനോക്കുന്നത്. ഈ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റത്തെ പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ഗതിയിലുള്ള ശാശ്വതമായ മാറ്റമായിട്ടാണോ അതോ താൽക്കാലികമായ ആശ്വാസമായിട്ടാണോ ഇസിബി കാണുന്നത് എന്നതിനെക്കുറിച്ച് അദ്ദേഹത്തിന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന നിരീക്ഷണങ്ങൾ നിർണ്ണായകമായ സൂചനകൾ നൽകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ