மத்திய கிழக்கு ஒப்பந்தத்திற்குப் பிறகு யூரோ மண்டலப் பத்திரங்களின் வருவாய் இரண்டு வார கால குறைந்தபட்ச அளவை நெருங்கி நிலையாக உள்ளது

அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான முதற்கட்ட ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து, மத்திய கிழக்கில் நிலவி வந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணியத் தொடங்கியுள்ளன, இது உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைத் தூண்டியுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்கம் மற்றும் மத்திய வங்கி கொள்கைகள் குறித்த தங்கள் எதிர்பார்ப்புகளை மறுசீரமைத்து வருவதால், இந்த முன்னேற்றம் யூரோ மண்டல அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாயை கடந்த இரண்டு வாரங்களில் இல்லாத மிகக் குறைந்த அளவை நெருங்க நிலைப்படுத்தியுள்ளது.

எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் ஹார்முஸ் நீரிணையின் காரணி

சமீபத்திய சந்தை நகர்வுக்குப் பின்னால் உள்ள முக்கிய காரணி, ஹார்முஸ் நீரிணையை மீண்டும் திறப்பதற்கான அமைதி ஒப்பந்தமாகும். ஒரு முக்கியமான கடல்வழிப் பாதையாக, இந்த நீரிணை உலகின் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு ஓட்டத்தின் தோராயமாக ஐந்தில் ஒரு பகுதியை கையாள்கிறது. இந்த நீர்நிலையின் வழியாக தடையற்ற போக்குவரத்து சாத்தியமாகும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, உலகளாவிய எரிசக்தித் தட்டுப்பாடு குறித்த அச்சங்களை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது.

கமாடிட்டி மீதான தாக்கம் உடனடியானது; பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (Brent crude futures) மார்ச் 10 முதல் இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலைக்குச் சரிந்துள்ளன. யூரோ மண்டலத்தைப் பொறுத்தவரை, குறைந்த எரிசக்தி விலைகள் சந்தைகளுக்கு ஒரு இருமுனை வாளாகச் செயல்படுகின்றன: அவை "செலவுத் தூண்டப்பட்ட" (cost-push) பணவீக்க அபாயத்தைக் குறைப்பதோடு மட்டுமல்லாமல், அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகளால் ஏற்படும் உடனடி பொருளாதார மந்தநிலை அச்சுறுத்தலையும் குறைக்கிறது.

ECB குறித்த மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகள்

பத்திரங்களின் வருவாய் நிலைத்தன்மை என்பது ஐரோப்பிய மத்திய வங்கியின் (ECB) பணவியல் கொள்கை பாதை குறித்த மாறிவரும் கருத்துக்களுடன் நெருங்கிய தொடர்புடையது. மோதல் வெடித்ததைத் தொடர்ந்து கொள்கையை இறுக்கப்படுத்திய முதல் முக்கிய மத்திய வங்கிகளில் ECB ஒன்றாவினும், சமீபத்திய புவிசார் அரசியல் பதற்றம் குறைந்துள்ளதால், வட்டி விகித உயர்வுகள் குறித்த முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகள் குறைந்துள்ளன.

தற்போதைய சந்தை தரவுகளின்படி, பணச் சந்தை எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் 32 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) கொள்கை இறுக்கத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கின்றன. இது ஒருமுறை கால் பங்கு (quarter-point) உயர்வைக் குறிக்கிறது, மேலும் கூடுதல் உயர்வுக்கான வாய்ப்பு சுமார் 30% மட்டுமே உள்ளது. இந்த மாற்றம் ஜெர்மனியின் இறையாண்மை கடனில் பிரதிபலிக்கிறது; யூரோ மண்டலத்தின் அளவுகோலான ஜெர்மனியின் 10 ஆண்டு பண்ட் வருவாய் (10-year Bund yield), முந்தைய வர்த்தக நாளில் மே 29 முதல் இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலைக்குக் கணிசமாகக் குறைந்ததைத் தொடர்ந்து, 2.954% அருகில் நிலையாக இருந்தது.

பணவீக்கக் கண்ணோட்டம் குறித்த மாறுபட்ட கருத்துக்கள்

நேர்மறையான எதிர்பார்ப்புகள் இருந்தபோதிலும், இந்த அமைதி ஒப்பந்தம் நுகர்வோர் விலைகளைக் குறைப்பதில் எவ்வளவு விரைவாகத் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பதில் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர். ECB தலைவர் கிறிஸ்டீன் லாகார்டு இந்தச் செய்தியை வரவேற்றாலும், ஜெர்மனியின் ஜோகிம் நாகல் போன்ற பிற அதிகாரிகள், பணவீக்க நிவாரணம் உடனடியாகக் கிடைக்காமல் போகலாம் என்று எச்சரித்துள்ளனர். போர் காலத்திற்கு முந்தைய நிலைக்கு எண்ணெய் விநியோக அளவை மீட்டெடுக்க பல மாதங்கள் ஆகலாம் என்பதே இதற்கான காரணமாகும்.

சந்தை இப்போது அடுத்தகட்ட வழிகாட்டுதலுக்காக ECB தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் பிலிப் லேனை நோக்கிப் பார்த்துக் கொண்டிருக்கிறது. இந்த புவிசார் அரசியல் மாற்றம் பணவீக்கப் பாதையில் ஒரு நிரந்தர மாற்றமா அல்லது தற்காலிகத் தளர்வா என்பதை ECB எவ்வாறு பார்க்கிறது என்பதற்கான முக்கியமான குறிப்புகளை அவரது வரவிருக்கும் கருத்துகள் வழங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்