મધ્ય પૂર્વ શાંતિ કરાર વચ્ચે યુરો ઝોન બોન્ડ યીલ્ડ બે અઠવાડિયાના નીચા સ્તરની નજીક સ્થિર

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય પરિદ્રશ્યમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર થયો છે, જે વૈશ્વિક નાણાકીય બજારોને ખૂબ જ જરૂરી રાહત આપી રહ્યો છે. દુશ્મનાવટનો અંત લાવવા અને હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) ને ફરીથી ખોલવા માટે અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે થયેલા પ્રાથમિક કરારને અનુસરીને, યુરો ઝોનના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ બે અઠવાડિયાના નીચા સ્તરની નજીક સ્થિર થયા છે.

એનર્જી માર્કેટ પર હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગના કરારની અસર

હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગને ફરીથી ખોલવા માટેના પ્રાથમિક કરારની જાહેરાત—જે એક મહત્વપૂર્ણ દરિયાઈ માર્ગ છે જેના દ્વારા વિશ્વના પાંચમાં ભાગનું તેલ અને ગેસ વહે છે—એ એનર્જી સેક્ટરમાં તરંગો પેદા કર્યા છે. સપ્લાયમાં વિક્ષેપ આવવાના જોખમમાં ઘટાડો થતા, ફ્રન્ટ-મંથ બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સ 10 માર્ચ પછીના તેમના સૌથી નીચા સ્તરે પહોંચી ગયા છે.

યુરો ઝોન માટે, ઊર્જા પુરવઠાની ચિંતાઓમાં આ ઘટાડો અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે. ઊર્જાના ઓછા ખર્ચ મોંઘવારી સામે કુદરતી બફર તરીકે કામ કરે છે, જે ગ્રાહક ભાવ પર તાત્કાલિક દબાણ ઘટાડે છે અને આર્થિક સ્થગનતાના ડરને ઓછો કરે છે. જેમ જેમ ઊર્જામાં અસ્થિરતા ઓછી થઈ રહી છે, તેમ તાજેતરની બજારની ઉથલપાથલનું મુખ્ય કારણ શાંત થતું જણાય છે.

જર્મન બેન્ચમાર્ક યીલ્ડનું સ્થિરીકરણ

આ ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસના પગલે, જર્મનીમાં બેન્ચમાર્ક યીલ્ડમાં સ્થિરીકરણના સંકેતો જોવા મળ્યા છે. યુરો ઝોનના આર્થિક સ્વાસ્થ્ય માટેના પ્રાથમિક માપદંડ તરીકે ઓળખાતી જર્મનીની 10-વર્ષીય Bund yield, મંગળવારે 2.954% પર મોટાભાગે યથાવત રહી હતી. આ સોમવારે થયેલા નોંધપાત્ર ઘટાડા પછી છે, જ્યાં તે 5 bps ઘટીને 2.9443% થઈ હતી, જે 29 મે પછીનો તેનો સૌથી નીચો સ્તર હતો.

તેવી જ રીતે, વ્યાજ દરના માર્ગો અંગે રોકાણકારોની ભાવનાના મુખ્ય સૂચક તરીકે ઓળખાતી જર્મનીની બે-વર્ષીય yield માં 0.5 bps નો નજીવો વધારો થઈને તે 2.577% થઈ હતી. આ વધારો સોમવારે યીલ્ડ 2.547% ના બે અઠવાડિયાના નીચા સ્તરે પહોંચ્યા પછી થયો છે, જે શાંતિ કરારના સમાચાર સામે બજારના ઝડપી અનુકૂલનને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

ECB ના નાણાકીય નીતિ માટે બદલાતી અપેક્ષાઓ

શાંતિ કરારનું સૌથી મહત્વપૂર્ણ પરિણામ એ છે કે યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (ECB) દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષાઓમાં ઘટાડો કરવામાં આવ્યો છે. સંઘર્ષ શરૂ થયા પછી નીતિને કડક બનાવનાર ECB પ્રથમ મુખ્ય સેન્ટ્રલ બેંક હતી, પરંતુ હવે વધુ કડક નીતિની શક્યતા સામે પ્રશ્નો ઉભા થઈ રહ્યા છે.

મની માર્કેટ ફ્યુચર્સ હાલમાં વર્ષના અંત સુધીમાં 32 bps ની કડકતાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, જેનો અર્થ છે કે એક quarter-point નો વધારો અને અંદાજે 30% વધારાની શક્યતા છે. જેફરીઝના અર્થશાસ્ત્રી મોહિત કુમારે નોંધ્યું હતું કે એક સફળ સોદો સૂચવે છે કે ECB તેના વ્યાજ દર વધારવાના ચક્રના અંત તરફ પહોંચી રહ્યું હોઈ શકે છે.

જોકે, નીતિ નિર્ધારકોમાં સાવચેતી યથાવત છે. જ્યારે ECB પ્રમુખ ક્રિસ્ટિન લગાર્ડે આ સમાચારનું સ્વાગત કર્યું છે, ત્યારે જર્મનીના જોઆકિમ નાગલ જેવા અન્ય લોકો ચેતવણી આપે છે કે ફુગાવામાં રાહત ત્વરિત મળી શકશે નહીં, કારણ કે તેલના પુરવઠાને યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તરે પાછો લાવવામાં કેટલાક મહિનાઓ લાગી શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ