Дохідність облігацій єврозони стабілізувалася поблизу двотижневого мінімуму на тлі мирної угоди на Близькому Сході

Геополітичний ландшафт на Близькому Сході суттєво змінився, що принесло довгоочікуване полегшення світовим фінансовим ринкам. Після попередньої домовленості між США та Іраном про припинення бойових дій та відновлення судоплавства в Ормузькій протоці, дохідність державних облігацій єврозони стабілізувалася на рівні двотижневих мінімумів.

Вплив угоди щодо Ормузької протоки на енергетичні ринки

Оголошення про попередню домовленість щодо відновлення роботи Ормузької протоки — критично важливої морської артерії, через яку проходить п'ята частина світових потоків нафти та газу — викликало резонанс в енергетичному секторі. Оскільки загроза перебоїв із постачанням відступає, ф'ючерси на нафту марки Brent із поставкою в найближчий місяць впали до найнижчого рівня з 10 березня.

Для єврозони це послаблення занепокоєння щодо постачання енергії є життєво важливим. Нижчі витрати на енергоносії діють як природний буфер проти інфляції, зменшуючи безпосередній тиск на споживчі ціни та пом'якшуючи побоювання щодо економічної стагнації. Оскільки волатильність енергоносіїв вщухає, основний чинник нещодавньої ринкової турбулентності, схоже, заспокоюється.

Стабілізація німецької еталонної дохідності

На тлі цих геополітичних подій еталонна дохідність у Німеччині продемонструвала ознаки стабілізації. Дохідність 10-річних німецьких облігацій (Bund), що є основним показником економічного стану єврозони, у вівторок залишилася майже незмінною на рівні 2,954%. Це відбулося після значного падіння в понеділок, коли вона знизилася на 5 базисних пунктів до 2,9443%, досягнувши найнижчого рівня з 29 травня.

Подібним чином дворічна дохідність Німеччини — ключовий індикатор настроїв інвесторів щодо траєкторії відсоткових ставок — продемонструвала незначне зростання на 0,5 базисного пункту до 2,577%. Це сталося після того, як у понеділок дохідність торкнулася двотижневого мінімуму на рівні 2,547%, що відображає швидку адаптацію ринку до новин про мирну угоду.

Зміна очікувань щодо монетарної політики ЄЦБ

Найважливішим наслідком мирної угоди є перегляд у бік зниження очікувань щодо підвищення відсоткових ставок Європейським центральним банком (ЄЦБ). Хоча ЄЦБ став першим великим центральним банком, який посилив монетарну політику після початку конфлікту, перспектива подальшого посилення тепер піддається сумніву.

Ф'ючерси на грошовий ринок наразі закладають у ціну 32 базисних пункти посилення монетарної політики до кінця року, що передбачає одне підвищення на чверть відсотка та приблизно 30% ймовірності додаткового зростання. Економіст Jefferies Мохіт Кумар зазначив, що успішна угода свідчить про те, що ЄЦБ, можливо, наближається до завершення свого циклу підвищення ставок.

Однак серед політиків зберігається обережність. Хоча президентка ЄЦБ Крістін Лагард привітала цю новину, інші, як-от Йоахім Нагель із Німеччини, попереджають, що полегшення інфляційного тиску може не бути миттєвим, оскільки відновлення поставок нафти до довоєнного рівня може тривати кілька місяців.

Основні висновки