شاخص نیکئی ۲۲۵ ژاپن روز پنجشنبه با ریزش شدید مواجه شد و با نزدیک به ۳ درصد کاهش بسته شد؛ این اتفاق در پی اصلاح قیمت سهام نیمههادیها و نگرانی سرمایهگذاران از تنشهای ژئوپلیتیک رخ داد. حتی سودهای خیرهکننده TSMC نیز نتوانست مانع از عقبنشینی بازار شود.
اصلاح بخش نیمههادی بر رشد عظیم TSMC سایه افکند
شرکت TSMC با تکیه بر تقاضای شدید برای پردازندههای هوش مصنوعی، جهش بیسابقه ۷۷ درصدی در سود خالص خود ثبت کرد و پیشبینی رشد درآمد سالانه خود را به کمی بیش از ۴۰ درصد (به دلار آمریکا) ارتقا داد. با این حال، نیکئی این قدرت را نادیده گرفت. سهام شرکت تولیدکننده تراشههای حافظه، Kioxia، ۱۵ درصد سقوط کرد، بازوی فناوری SoftBank Group ۶.۳ درصد کاهش یافت و شرکت Advantest که در زمینه تست تراشه فعالیت میکند، ۵.۹ درصد از ارزش خود را از دست داد. تحلیلگران میگویند این ریزش ناشی از ETFهای اهرمی و خرید با حاشیه سود بالا (margin buying) بوده است، نه عوامل بنیادی شرکتها.
تنشهای ژئوپلیتیک و درگیری در خاورمیانه
با شدت گرفتن درگیریها در خاورمیانه، رکود بخش فناوری گسترش یافت. پس از دو حمله ایالات متحده به پدافندهای ساحلی ایران، ایران نیز به سایتهای آمریکایی در کشورهای همسایه پاسخ داد که این امر باعث کاهش اشتهای ریسک در سراسر جهان شد.
نیکئی با ۲.۸ درصد کاهش در سطح ۶۶,835.54 بسته شد، در حالی که شاخص Topix با ۱.۵ درصد کاهش به ۴,028.79 رسید. وسعت بازار همچنان منفی بود؛ ۱۳۹ سهم نزولی در مقابل ۸۵ سهم صعودی. قیمت نفت نیز با توجه به احتمال درگیریهای گستردهتر، در نوسان باقی ماند.
واگرایی بخشها: برندگان و بازندگان
برخی سهامها برخلاف روند کلی عمل کردند. سهام Nichirei پس از اعلام ازسرگیری ارسال محصولات غذایی منجمد و عملیات انبارداری سردخانهای که بر اثر حمله سایبری متوقف شده بود، تا ۷.۷ درصد افزایش یافت.
این اتفاق نشاندهنده یک اصلاح پرنوسان در سهام فناوریهای پیشرفته است، حتی در حالی که تقاضای تراشه تحت تأثیر هوش مصنوعی به رکوردهای جدیدی رسیده است.
نکات کلیدی
- گسست فناوری: جهش ۷۷ درصدی سود TSMC و چشمانداز درآمدی بالاتر نتوانست نامهای حوزه تراشه در ژاپن را بالا بکشد؛ Kioxia ۱۵ درصد و Advantest ۵.۹ درصد سقوط کردند.
- فشار ژئوپلیتیک: افزایش خصومتهای میان ایالات متحده و ایران بازارها را نگران کرد و به کاهش ۲.۸ درصدی نیکئی کمک کرد.
- مکانیسمهای بازار: تحلیلگران به جای عوامل بنیادی ضعیف، به عوامل عرضه و تقاضا مانند ETFهای اهرمی و خرید با حاشیه سود (margin buying) به عنوان محرکهای اصلی سقوط سهام فناوری اشاره میکنند.
شاخص نیکئی ۲۲۵ ژاپن روز پنجشنبه با ۲.۸ درصد کاهش مواجه شد که تحت تأثیر فروش گسترده سهام مرتبط با نیمههادیها قرار داشت، هرچند شرکت TSMC تایوان جهش بیسابقه ۷۷ درصدی در سود خالص خود را ثبت کرده بود. این واگرایی نشان میدهد که تقاضای فزاینده برای تراشههای مبتنی بر هوش مصنوعی برای حمایت از بازاری که تحت تأثیر ریسکهای ژئوپلیتیک و اصلاح فنی در بخش فناوریهای پیشرفته ژاپن قرار گرفته، کافی نیست.
رالی تراشهها که نتوانست شاخص را بالا ببرد
نتایج سه ماهه دوم TSMC سرخط خبرها شد: سود خالص ۷۷ درصد افزایش یافت و شرکت چشمانداز درآمد سالانه خود را به رشد کمی بیش از ۴۰ درصد به دلار آمریکا ارتقا داد. این ارقام بازتابدهنده رقابت جهانی برای دستیابی به پردازندههای هوش مصنوعی است؛ روندی که تولیدکنندگان تراشه را در همه جا تقویت میکند.
با این حال، سهام نیمههادی ژاپن در جهت مخالف حرکت کردند. Kioxia، پیشرو در تولید تراشههای حافظه، ۱۵ درصد سقوط کرد، Advantest، متخصص تجهیزات تست، ۵.۹ درصد کاهش یافت و بازوی فناوری SoftBank Group نیز ۶.۳ درصد افت کرد. تحلیلگران به جای عوامل بنیادی شرکتها، مکانیسمهای عرضه و تقاضا را عامل اصلی این حرکت میدانند. خرید سنگین در ETFهای اهرمی که روی ادامه رالی شرطبندی کرده بودند، بسیاری از سرمایهگذاران را به سمت خرید با حاشیه سود (margin) سوق داد تا ریسک خود را افزایش دهند. هنگامی که بازار تغییر جهت داد، این موقعیتهای اهرمی به سرعت باز شدند و باعث تشدید ریزش شدند.
به طور خلاصه، این یک رویداد مربوط به ساختار بازار بود. حتی یک غافلگیری سود خیرهکننده از بزرگترین کارخانه تولید تراشه (foundry) جهان نیز نتوانست بر فشار ناشی از پویاییهای معاملاتی کوتاهمدت غلبه کند.
تنشهای ژئوپلیتیک، حال و هوای ریسکگریزی ایجاد میکند
فروش گسترده تراشهها با تشدید درگیریها در خاورمیانه تشدید شد. ایالات متحده دو حمله علیه پدافندهای ساحلی ایران انجام داد و ایران با حملاتی به سایتهای نظامی آمریکا در کشورهای همسایه پاسخ داد. این تشدید تنش باعث سقوط اشتهای ریسک در بازارهای جهانی شد و سرمایهگذاران را واداشت تا به سمت نقدینگی و داراییهای دفاعی حرکت کنند.
قیمت نفت با توجه به احتمال درگیری گستردهتر در نوسان بود که این امر لحن محتاطانه بازار را تقویت کرد. با بدتر شدن فضای ژئوپلیتیک، حتی بخشهایی با شتاب سودآوری قوی نیز برای یافتن خریدار با مشکل مواجه شدند.
وسعت بازار و شاخص کلی
نیکئی در سطح ۶۶,835.54 با ۲.۸ درصد کاهش بسته شد، در حالی که Topix با ۱.۵ درصد کاهش به ۴,028.79 رسید. وسعت بازار به وضوح منفی بود: ۱۳۹ سهم کاهش یافتند در مقابل ۸۵ سهم که رشد کردند. این عدم تعادل نشان میدهد که فروش گسترده در کل بازار پخش شده و بازتابدهنده نگرانی شدید در میان سرمایهگذاران است.
برندگان در دریایی از بازندگان
همه سهامها سقوط نکردند. شرکت Nichirei که در زمینه مواد غذایی منجمد و لجستیک زنجیره سرد فعالیت میکند، پس از اعلام از سرگیری ارسال مواد غذایی منجمد و عملیات انبارداری یخچالدار که بر اثر یک حمله سایبری متوقف شده بود، تا ۷.۷ درصد رشد کرد. این خبر مثبت، نقطه بازگشت نادری در یک جلسه معاملاتی که در غیر این صورت نزولی بود، فراهم کرد و نشان داد که چگونه تحولات خاص هر شرکت میتواند حتی زمانی که جو کلی بازار تیره و تار است، همچنان توجهها را به خود جلب کند.