La croissance des bénéfices en Inde devrait atteindre 14 à 16 % alors que le secteur de l'IT devient un pari à contre-courant

La dynamique des bénéfices des entreprises en Inde reste résiliente malgré les tensions géopolitiques mondiales, avec une croissance globale qui devrait se maintenir dans une fourchette de 14 à 16 %. Alors que la saison des résultats du trimestre de juin commence, les experts du marché suggèrent que la correction actuelle du secteur de l'IT pourrait représenter une opportunité d'achat significative à long terme.

Le secteur de l'IT : de la peur de l'IA à l'opportunité d'investissement

Après près de deux ans de sous-performance, le secteur indien des services informatiques approche d'un potentiel point d'inflexion. Bien que l'essor de l'intelligence artificielle (IA) ait déclenché des craintes concernant le remplacement des services informatiques traditionnels, Vikas Khemani de Carnelian Asset Management soutient que ce pessimisme est mal placé.

Historiquement, les grands changements technologiques — tels que le passage à l'an 2000 (Y2K), la numérisation des entreprises et la migration vers le cloud — ont élargi le marché potentiel de l'industrie plutôt que de le réduire. Bien que l'IA soit indéniablement disruptive, les entreprises de l'IT l'utilisent déjà pour améliorer la productivité et réduire les coûts de prestation. Khemani considère la correction actuelle du secteur comme un point d'entrée attractif pour les investisseurs ayant un horizon de deux à quatre ans, qualifiant l'IT de « pari à contre-courant » (contra play) privilégié en raison de la faible détention actuelle et d'un sentiment de marché atone. Cependant, il avertit que la sélection des titres est cruciale, notant que les entreprises à moyenne et petite capitalisation qui s'adapteront le plus rapidement à l'ère de l'IA seront les grands gagnants.

Perspectives de bénéfices robustes et résilience du secteur bancaire

Malgré les perturbations logistiques causées par les conflits en Asie de l'Ouest, les indicateurs macroéconomiques plus larges — notamment une croissance constante du PIB, une augmentation des collectes de la GST et de solides recettes fiscales directes — soutiennent une trajectoire de croissance robuste des bénéfices de 14 à 16 %.

Dans le domaine des services financiers, les perspectives restent constructives. Bien que la lenteur de la mobilisation des dépôts soit une source d'inquiétude pour beaucoup, Khemani précise que cela ne signale pas une crise de liquidité, surtout compte tenu de la position proactive de la RBI. Au contraire, il prévoit que la baisse des taux d'intérêt agira comme un vent arrière pour le secteur bancaire, favorisant une croissance saine du crédit dans divers segments.

Tendances sectorielles : VE, produits de consommation de base et énergie

Au-delà de l'IT et de la finance, plusieurs autres secteurs présentent des caractéristiques d'investissement distinctes :

• Écosystème automobile et VE : Plutôt que de parier sur les équipementiers d'origine (OEM), il existe un argument d'investissement plus fort pour les entreprises de composants automobiles, qui offrent une exposition plus large au changement structurel vers les véhicules électriques (VE), tant dans le segment des deux-roues que celui des véhicules particuliers.
• Produits de consommation de base : Ces entreprises sont positionnées pour une potentielle expansion de leurs marges. À mesure que le prix des matières premières se stabilise et que les chaînes d'approvisionnement se normalisent, les entreprises conservent souvent des prix de détail plus élevés, ce qui améliore la rentabilité.
• Secteur de l'énergie : Porté par la rapide expansion économique de l'Inde, l'augmentation de la demande d'électricité fait du secteur de l'énergie un thème d'investissement pluriannuel convaincant.
• Commerce de détail de valeur (Value Retail) : Bien que le segment du commerce de détail de valeur organisé connaisse une croissance robuste et une exécution solide, les valorisations élevées limitent actuellement son attractivité pour les nouveaux investisseurs.

Points clés à retenir

• L'IT comme pari à contre-courant : La correction du secteur de l'IT induite par l'IA est perçue comme une opportunité à long terme, à condition que les investisseurs se concentrent sur les entreprises qui intègrent avec succès l'IA pour stimuler la productivité.
• Forte dynamique des bénéfices : Les entreprises indiennes devraient maintenir un taux de croissance des bénéfices de 14 à 16 %, soutenu par des fondamentaux macroéconomiques sains.
• Changements sectoriels stratégiques : Les investisseurs trouvent plus de valeur dans les composants automobiles que dans les OEM et se tournent vers le secteur de l'énergie pour capitaliser sur la hausse de la demande nationale d'énergie.