随着 IT 行业成为逆向投资机会，印度企业盈利增长将达到 14–16%

尽管面临全球地缘政治紧张局势，印度的企业盈利势头依然保持韧性，预计整体增长将维持在 14–16% 的范围内。随着 6 月季度财报季的开始，市场专家认为，持续的 IT 行业回调可能提供一个重要的长期买入机会。

IT 行业：从 AI 恐惧转向投资机遇

在经历了近两年的表现不佳后，印度 IT 服务业正接近一个潜在的拐点。虽然人工智能 (AI) 的兴起引发了人们对传统 IT 服务被取代的担忧，但 Carnelian Asset Management 的 Vikas Khemani 认为，这种悲观情绪是错误的。

从历史上看，重大的技术变革——如 Y2K、企业数字化和云迁移——都扩大了行业的潜在市场，而非使其萎缩。虽然 AI 无疑具有颠覆性，但 IT 公司已经在利用 AI 来提高生产力并降低交付成本。Khemani 将当前的行业回调视为具有两到四年投资周期的投资者的理想切入点，并由于目前持股比例较低且情绪低迷，将 IT 行业称为主要的“逆向投资机会”。不过，他提醒称选股至关重要，并指出那些能最快适应 AI 时代的 中小盘公司将成为最终的赢家。

强劲的盈利前景与银行业的韧性

尽管西亚冲突导致了物流中断，但更广泛的宏观经济指标——包括稳定的 GDP 增长、不断增长的 GST 税收以及强劲的直接税收入——都支持 14–16% 的强劲盈利增长轨迹。

在金融服务领域，前景依然乐观。虽然存款动员速度放缓一直是许多人关注的问题，但 Khemani 澄清说，这并不意味着会出现流动性危机，尤其是考虑到印度储备银行 (RBI) 的积极立场。相反，他预计利率下降将成为银行业的利好因素，支持各细分领域的健康信贷增长。

行业趋势：电动汽车、必需消费品与电力

除了 IT 和金融领域，其他几个行业也显示出明显的投资特征：

• 汽车与电动汽车生态系统： 与其押注于原始设备制造商 (OEM)，不如投资汽车零部件公司，因为后者在两轮车和乘用车领域向电动汽车 (EV) 结构性转型的过程中，具有更广泛的敞口。
• 消费必需品： 这些公司有望实现利润率扩张。随着大宗商品价格回落和供应链恢复正常，企业通常会维持较高的零售价格，从而提高盈利能力。
• 电力行业： 在印度经济快速扩张的推动下，不断增长的用电需求使电力行业成为一个极具吸引力的多年期投资主题。
• 平价零售： 虽然有组织的平价零售板块正经历强劲增长和良好的执行力，但目前的高估值限制了其对新投资者的吸引力。

核心要点

• IT 作为逆向投资机会： IT 行业由 AI 驱动的回调被视为长期机会，前提是投资者关注那些成功整合 AI 以提高生产力的公司。
• 强劲的盈利势头： 在健康的宏观经济基本面支撑下，印度企业预计将保持 14–16% 的盈利增长率。
• 战略性行业转移： 投资者在汽车零部件公司而非 OEM 中发现了更多价值，并正关注电力行业，以从国家能源需求的增长中获益。