Un krach de l'IA est-il imminent ? Le Kospi de Corée du Sud plonge de 8 %
Le rallye mondial des semi-conducteurs a subi un violent rappel à la réalité mardi, alors que l'indice de référence sud-coréen Kospi a chuté de plus de 8 %, effaçant les récents records historiques. Cette vente massive et soudaine, déclenchée par des inquiétudes concernant des valorisations excessives dans le secteur de l'IA, a contraint la bourse de Corée (Korea Exchange) à activer les coupe-circuits et à suspendre les transactions.
Les géants des semi-conducteurs mènent la vente massive
La volatilité a été principalement alimentée par un exode massif des poids lourds de la fabrication de puces, qui ont été le moteur de la croissance récente du marché sud-coréen. SK Hynix Inc. a vu son action perdre plus de 11 %, tandis que Samsung Electronics Co. a chuté de plus de 8 %.
Ce krach survient après une ascension extraordinaire de SK Hynix, qui avait progressé de plus de 2 % pendant huit jours consécutifs, portant ses gains depuis le début de l'année à près de 350 %. Les analystes de marché, dont Lee Jae Mahn de Hana Securities, ont noté que le rallye semblait déséquilibré, suggérant que l'action de Samsung devrait idéalement mener SK Hynix compte tenu de ses perspectives de bénéfices plus solides.
Le « test Micron » et la surchauffe du marché
Le sentiment des investisseurs est devenu fragile à la suite d'une séance de trading américaine décevante, où même des noms en pleine ascension comme SpaceX ont connu des baisses. Tous les regards sont désormais tournés vers le fabricant de puces mémoire Micron Technology Inc., car ses prochains résultats trimestriels sont considérés comme le test ultime pour le volet matériel (hardware) du commerce de l'IA.
Une performance solide de Micron devrait permettre de tirer des conclusions directes pour Samsung et SK Hynix ; à l'inverse, un rapport décevant pourrait signaler que le rallye du matériel lié à l'IA a perdu de son élan. Cette crainte d'un marché en surchauffe a été accentuée par des sorties massives d'institutions, les investisseurs étrangers ayant vendu pour plus de 4 billions de wons (2,6 milliards de dollars) d'actions Kospi à la mi-journée.
Inquiétudes réglementaires et vents contraires macroéconomiques
Les variations de prix violentes ont mis les régulateurs sud-coréens en état d'alerte maximale. Le Financial Supervisory Service (FSS) étudie actuellement des mesures de stabilisation pour contenir les retombées des fonds négociés en bourse (ETF) à fort effet de levier qui suivent Samsung et SK Hynix. Le gouverneur du FSS, Lee Chan-jin, a exprimé ses regrets quant à la nature à haut risque de ces produits, qui ont amplifié la récente volatilité du marché.
À la pression à la baisse s'ajoute un paysage macroéconomique en mutation aux États-Unis. Les marchés intègrent désormais une Réserve fédérale américaine (Fed) plus restrictive (« hawkish »). Les contrats à terme sur les fonds Fed attribuent actuellement une probabilité de 75 % à une hausse des taux d'ici septembre. Ce cycle de taux anticipé « plus rapide et plus long » (faster-for-longer) a renforcé le dollar américain, exerçant une pression significative sur les monnaies asiatiques émergentes et compliquant l'environnement d'investissement mondial.
Points clés à retenir
- Vulnérabilité du secteur des puces : La chute brutale de SK Hynix (-11 %) et de Samsung (-8 %) souligne le risque de concentration extrême des actions de semi-conducteurs liées à l'IA.
- Catalyseur de résultats crucial : Les prochains résultats trimestriels de Micron Technology serviront d'indicateur définitif pour savoir si la demande mondiale de matériel d'IA reste soutenable.
- Pression macroéconomique et réglementaire : La combinaison d'une Réserve fédérale américaine plus restrictive et de la volatilité des ETF à effet de levier entraîne une surveillance accrue de la part des régulateurs financiers.