Чи не наближається крах ШІ? Південнокорейський індекс Kospi обвалився на 8%
У вівторок глобальне ралі в секторі напівпровідників зіткнулося з жорстокою реальністю: еталонний південнокорейський індекс Kospi обвалився більш ніж на 8%, нівелювавши нещодавні рекордні максимуми. Цей раптовий розпродаж, спричинений занепокоєнням щодо завищених оцінок у секторі ШІ, змусив Корейську біржу активувати механізми автоматичної зупинки торгів (circuit breakers) і призупинити торги.
Гіганти напівпровідникової галузі очолюють масовий розпродаж
Волатильність була спричинена насамперед масовим відтоком капіталу з акцій виробників чипів, які були рушійною силою нещодавнього зростання південнокорейського ринку. Акції SK Hynix Inc. впали більш ніж на 11%, тоді як Samsung Electronics Co. знизилися на понад 8%.
Обвал стався після надзвичайного ралі акцій SK Hynix, які зростали більш ніж на 2% протягом восьми днів поспіль, що підняло їхній прибуток з початку року до майже 350%. Ринкові аналітики, зокрема Лі Дже Ман з Hana Securities, зазначили, що ралі виглядало незбалансованим, припускаючи, що акції Samsung мали б ідеально очолювати ринок, враховуючи їхні кращі прогнози щодо прибутку порівняно з SK Hynix.
«Тест Micron» та перегрів ринку
Настрої інвесторів стали вразливими після слабкої торгової сесії в США, де зниження продемонстрували навіть такі популярні компанії, як SpaceX. Зараз усі погляди прикуті до виробника чипів пам'яті Micron Technology Inc., оскільки його майбутня квартальна звітність вважається вирішальним лакмусовим папірцем для апаратного забезпечення ринку ШІ.
Очікується, що сильні показники Micron стануть прямим індикатором для Samsung та SK Hynix; навпаки, слабкий звіт може сигналізувати про те, що ралі в секторі апаратного забезпечення ШІ втратило імпульс. Цей страх перед перегрітим ринком посилився через масовий відтік коштів інституційних інвесторів: до середини дня іноземні інвестори розпродали акції Kospi на суму понад 4 трильйони вон (2,6 мільярда доларів США).
Регуляторні занепокоєння та макроекономічні перешкоди
Різкі коливання цін змусили південнокорейських регуляторів бути в стані підвищеної готовності. Служба фінансового нагляду (FSS) наразі розглядає заходи зі стабілізації, щоб стримати наслідки діяльності біржових інвестиційних фондів (ETF) з високим кредитним плечем, які відстежують акції Samsung та SK Hynix. Голова FSS Лі Чан Джін висловив жаль з приводу високого рівня ризику цих продуктів, які посилили нещодавню волатильність ринку.
Тиск на ринок посилює зміна макроекономічної ситуації в Сполучених Штатах. Ринки зараз закладають у ціни більш «яструбину» політику Федеральної резервної системи США. Ф'ючерси на фонди ФРС наразі припускають 75% ймовірність підвищення ставки до вересня. Цей очікуваний цикл «швидше і довше» (faster-for-longer) зміцнив долар США, що чинить значний тиск на валюти країн Азії, які розвиваються, і ускладнює глобальне інвестиційне середовище.
Основні висновки
- Вразливість сектору чипів: Різке падіння акцій SK Hynix (-11%) та Samsung (-8%) підкреслює екстремальний ризик концентрації в акціях напівпровідників, пов'язаних із ШІ.
- Вирішальний каталізатор прибутку: Майбутні квартальні результати Micron Technology стануть остаточним індикатором того, чи залишається глобальний попит на апаратне забезпечення ШІ стабільним.
- Макроекономічний та регуляторний тиск: Поєднання жорсткої політики Федеральної резервної системи США та волатильності ETF з кредитним плечем призводить до посилення контролю з боку фінансових регуляторів.