آیا سقوط هوش مصنوعی قریبالوقوع است؟ شاخص کوسپای کره جنوبی ۸٪ سقوط کرد
رالی جهانی نیمههادیها روز سهشنبه با یک واقعیت تلخ روبرو شد؛ زمانی که شاخص اصلی کره جنوبی، یعنی کوسپای (Kospi)، با سقوط بیش از ۸ درصدی، رکوردهای اخیر خود را از دست داد. این فروش گسترده که ناشی از نگرانیها درباره ارزشگذاریهای بیش از حد در بخش هوش مصنوعی بود، بورس کره را مجبور کرد تا از مکانیزمهای توقف معاملات (circuit breakers) استفاده کرده و معاملات را متوقف کند.
غولهای نیمههادی پیشگام فروش گسترده هستند
این نوسانات عمدتاً ناشی از خروج گسترده سرمایه از غولهای تولید تراشه بود که موتور محرک رشد اخیر بازار کره جنوبی محسوب میشدند. سهام شرکت SK Hynix Inc. بیش از ۱۱٪ کاهش یافت، در حالی که Samsung Electronics Co. نیز با سقوط بیش از ۸ درصدی مواجه شد.
این سقوط پس از یک دوره رشد استثنایی برای SK Hynix رخ میدهد که با صعود بیش از ۲ درصدی در هشت روز متوالی، سود سالانه خود را به نزدیک ۳۵۰٪ رسانده بود. تحلیلگران بازار، از جمله لی جائه مان از Hana Securities، خاطرنشان کردهاند که این رالی نامتوازن به نظر میرسید و با توجه به چشمانداز سودآوری قویتر سامسونگ، در حالت ایدهآل سهام سامسونگ باید پیشتاز SK Hynix میبود.
«آزمون میکرون» و داغ شدن بیش از حد بازار
پس از یک جلسه معاملاتی ضعیف در ایالات متحده که حتی نامهای پرقدرتی مانند SpaceX نیز در آن شاهد کاهش بودند، احساسات سرمایهگذاران شکننده شد. اکنون تمام نگاهها به شرکت تولیدکننده تراشههای حافظه، Micron Technology Inc.، دوخته شده است؛ چرا که گزارش سود فصلی آتی این شرکت، به عنوان آزمون نهایی برای بخش سختافزاری تجارت هوش مصنوعی در نظر گرفته میشود.
انتظار میرود عملکرد قوی میکرون، سیگنالی مستقیم برای سامسونگ و SK Hynix باشد؛ برعکس، یک گزارش ضعیف میتواند نشاندهنده این باشد که رالی سختافزار هوش مصنوعی شتاب خود را از دست داده است. این ترس از داغ شدن بیش از حد بازار با خروج گسترده سرمایههای نهادی تشدید شد، به طوری که سرمایهگذاران خارجی تا نیمروز، بیش از ۴ تریلیون وون (۲.۶ میلیارد دلار) از سهام کوسپای را فروختند.
نگرانیهای نظارتی و بادهای مخالف اقتصاد کلان
نوسانات شدید قیمت، نهادهای نظارتی کره جنوبی را در حالت آمادهباش قرار داده است. سازمان نظارت مالی (FSS) در حال بررسی اقدامات تثبیتکننده برای مهار پیامدهای صندوقهای قابل معامله در بورس (ETFs) با اهرم بالا است که عملکرد سامسونگ و SK Hynix را دنبال میکنند. لی چان-جین، رئیس FSS، نسبت به ماهیت پرخطر این محصولات که نوسانات اخیر بازار را تشدید کردهاند، ابراز تأسف کرد.
فشار نزولی با تغییر چشمانداز اقتصاد کلان در ایالات متحده بیشتر شده است. بازارها اکنون احتمال سیاستهای انقباضیتر (hawkish) فدرال رزرو آمریکا را پیشبینی میکنند. قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال رزرو در حال حاضر احتمال ۷۵ درصدی برای افزایش نرخ بهره تا سپتامبر را نشان میدهند. این چرخه نرخ بهره مورد انتظار با عنوان «سریعتر و طولانیتر»، باعث تقویت دلار آمریکا شده و فشار قابل توجهی بر ارزهای نوظهور آسیایی وارد کرده و محیط سرمایهگذاری جهانی را پیچیده کرده است.
نکات کلیدی
- آسیبپذیری بخش تراشه: کاهش شدید در SK Hynix (۱۱٪-) و سامسونگ (۸٪-) نشاندهنده ریسک تمرکز بسیار بالا در سهام نیمههادی مرتبط با هوش مصنوعی است.
- کاتالیزور حیاتی سودآوری: نتایج فصلی آتی Micron Technology به عنوان شاخص تعیینکننده این موضوع عمل خواهد کرد که آیا تقاضای جهانی برای سختافزار هوش مصنوعی پایدار باقی میماند یا خیر.
- فشار اقتصاد کلان و نظارتی: ترکیبی از سیاستهای انقباضی فدرال رزرو آمریکا و نوسانات ETFهای اهرمی، باعث افزایش نظارت نهادهای مالی شده است.